分享更多
字体:

电力设备与新能源四季度策略暨9月月报

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-09-05 14:27 来源: 证券时报网

  行业半年报总结与展望

  电力设备与新能源行业2011年中报批露完毕,我们对其进行了总结与梳理,并从中寻找下一个季度的投资机会。我们对行业有两点判断:第一,在经过几轮调整之后,行业内市值占比较大的如发电设备、一次设备板块个股,已具备较好安全边际,其盈利能力和估值水平继续大幅下降的空间不大;第二,行业内中小板、创业板股票估值仍然相对较高,但是多数与战略新兴产业相关,属于在“十二五”期间重点发展的领域,短期内伴随着产业政策陆续出台,相关股票依然会保持较高估值水平。综合来看,我们认为行业整体增速将会减缓,但行业总体继续大幅下跌的可能性不大,由于兼具防御性和进攻性(概念热点),预计未来一个季度跑赢大盘概率较大,因此维持行业“超配”的投资建议,建议重点关注成长性确定的优质公司以及符合国家战略新兴产业,业绩有爆发潜力的题材个股。

  8月份沪深300指数下跌4.22%,电力设备与新能源板块跑输大盘,全月下跌5.54%。我们推荐的月度行业组合在以防御性为主、个股科陆电子和中科电气的较好表现下,取得了0.78%的正收益,大幅跑赢市场5个百分点,跑赢板块6.33个百分点。自从去年推出每期不少于8支股票的行业组合以来,组合累计收益率64.79%,超越行业指数53.72%,超越300指数56.45%。?四季度推荐组合方面,我们仍然看好电荒背景下的电源设备龙头、电力电子、智能电网二次设备以及新能源相关企业:推荐东方电气、国电南瑞、科陆电子、汇川技术、英威腾、瑞凌股份、中科电气、科华恒盛。

  2011年中期业绩情况,收入与净利润增速继续下滑:2011年上半年,行业整体收入增速为15.44%,净利润同比下降2.12%,比第一季度继续下降。从各子行业来看,火电的盈利能力持续提高,输变电二次增速也有所提高,其它几个子行业利润增速均有不同程度下降,宏观调控造成需求放缓,价格竞争压力加大,收入增速下降、原材料与人工成本上升是利润增速低于收入增速的主因。

  子板块差异较大,火电、光伏、输变电二次和用电设备表现相对较好。火水核电板块:各水电生产企业今年水电业绩同比增加;火电企业处于订单确认高峰期,盈利能力持续回升;核电项目逐渐进入交货高峰器,预期业绩大幅增长。

  

分享更多
字体: