钢铁行业：跟踪及上市公司公告点评

　　沙钢股份（002075）：发布如下四则公告。

　　公告一：发布2011年第三次临时股东大会的决议公告，审议通过了《关于修订<募集资金管理制度>的议案》、《关于修订<关联交易管理制度>的议案》、《关于控股子公司对其参股公司提供融资担保的议案》；公告二、三、四：发布《关于“加强上市公司治理专项活动”的自查报告和整改计划》、《关于江苏沙钢股份有限公司2011年第三次临时股东大会的法律意见书》、《“加强上市公司治理专项活动”的自查事项》。

　　金洲管道（002443）：发布《关于公司股东部分股份解除质押的公告》，公司股东新湖中宝股份有限公司将质押给南昌银行股份有限公司工人支行的本公司无限售条件流通股1100万股解除质押。

　　中钢吉炭（000928）：发布2011年第一次临时股东大会决议公告及其法律意见书。凌钢股份（600231）：发布第四届董事会第二十七次会议决议公告，通过了《关于淘汰中宽冷带生产线并出售部分资产的议案》。

　　点评：

　　鉴于中宽冷带市场长期低迷，中宽冷带产品一直处于亏损状态，根据公司产品结构调整战略，公司拟淘汰中宽冷带生产线并出售部分有效资产，包括酸洗机组、轧机机组、重卷机组、退火炉、纵剪机组、拉弯矫机组、各条辅助生产线、三电系统、机旁件、修复件及地平以上各种构、建筑物等。

　　该条生产线帐面原值为19819万元（占公司最近一期经审计的总资产的2.46%），已计提减值准备5356万元，累计折旧8590万元，账面价值为5874万元（占公司最近一期经审计的净资产的1.58%）；该条生产线2010年实现营业收入24355万元（占公司最近一期经审计的营业收入的1.89%），产品销售亏损1187万元（占公司最近一期经审计的净利润的1.99%）。

　　目前交易价格尚未确定，需根据资产评估结果协商。我们认为淘汰中宽冷带生产线后，该产品带来的净利亏损得到消除，有利于整体净利润率的提高。

　　八一钢铁（600581）：发布《关于发行公司债券获得证监会核准的公告》。

　　点评：

　　本次发行金额为不超过12亿元，为3年期固定利率债券。募集资金拟用于偿还公司债务、调整债务结构，剩余部分用于补充流动资金。根据公司财务数据来看，公司资本结构正常，没有显著异动。值得关注的是流动负债/总负债，达到了同期历史高位88.7%。同时，公司偿债能力方面，流动比率和速动比率也低于行业平均水平，短期偿债能力有一定压力。

　　因此，我们认为此次发行债券，可以缓解短期债务压力，降低有息债务比例，补充流动资金。对公司运营构成利好因素，建议关注具体发行进展。