ST股成黑马集中营 板块指数已达上证7200点

　　每经记者 张冬晴 陈俞伊

　　在沪指击穿2437点心理支撑位以后，不少投资者再次陷入迷茫和恐慌。但是，作为A股市场的特殊群体——ST板块却在弱市中纷纷走强，龙头品种更是连续涨停。

　　在2007年10月份上证创出最高6124点时，对应的ST板块指数最高为2652点，但目前ST板块指数早已超越了其在上证指数6124时对应的点位，甚至达到了7200点的水平！

　　对此，业内人士分析指出，*ST盛润A、ST国祥和*ST钛白等ST板块龙头品种持续大涨的赚钱效应、明年4月份之前的消息真空期、以及证监会重组新规下的壳资源价值分化，都是激发ST板块逐渐走强的重要因素。

　　历次反弹“急先锋”

　　今年4月份以来，沪、深两市在内外交困之中节节败退，尽管6月下旬一度出现了强势反弹，但换来的却是7月下旬以来更为惨烈的下挫行情，上证指数轻松跌穿前期心理防线2437点以后。短短五个多月，指数累计跌幅已经高达20.24%。

　　《每日经济新闻》通过Wind统计，自2011年4月16日以来，多达1033家上市公司期间跌幅超过20%，跌幅超过30%的有318家，跌幅超过40%的有40家。如果以上证指数2007年10月创出6124点时的股价为基数，A股至今还有289只股票累计跌幅超过50%。

　　然而，恰恰就在市场一蹶不振的大背景下，ST类个股却在近三年多的震荡盘整格局中独树一帜，不仅迅速收回了2007年10月以后溃败的阵地，甚至在此后多次的市场反弹行情中率先启动并屡创新高，目前已经达到上证指数7200点的水平。

　　历次反弹均率先创新高

　　大智慧行情系统显示，ST板块指数自2008年11月7日盘中创出920点低点以来，一路震荡反弹至2009年8月份阶段性反弹行情结束时的2400多点，相当于超越了上证指数5500点同期市场水平，但当时上证指数的反弹最高点仅为3478点。

　　随后，在历时三个月左右的调整行情结束后，ST板块再次率先创出反弹新高，一举刷新了2007年10月份创下的记录，轻松超越上证指数6124点时的市场水平。

　　即便是在2010年7月初上证创出2319点调整新低后，ST板块的反弹激情依然不减当年。

　　大智慧行情系统显示，上证指数在2009年底反弹至3300点一线便再次遇阻回撤，甚至在2010年4月中旬再次遭遇加速大幅下挫，直接从3150点一线甩至最低2319点！但是，ST板块同步见底于2064点以后，便展开了一轮长达10个月左右、累计涨幅超过64%的独立“小牛市”行情！

　　有意思的是，就在去年国庆节后行情上证指数3186点见顶回调结束以后，沪、深A股市场基本上没有出现明显的反弹行情，但是ST板块依然在整体市场弱反弹格局中率先走出泥淖，直接从2674点一路飙升至最高3488点，累计涨幅接近30%。

　　股价涨幅与重组预期正相关

　　ST板块可以用“铁打的营盘流水的兵”来形容。每年二季度年报出炉日，便是少数无力回天的*ST类公司暂别A股市场的日子，同时也有已暂停上市多时但通过重组再度上市的个股复苏。在恢复上市后，这些个股往往还以不菲的涨幅惊艳全场。

　　《每日经济新闻》通过Wind统计，A股还有29家公司处于暂停上市状态，继2010年ST厦华、中航电子、泰禾集团等3家公司恢复上市以来，今年又有沙钢股份(002075，收盘价7.47元)等8家公司已经实现恢复上市，暂停上市和恢复上市类ST股已经成为ST板块中牛股出没的重要营地。

　　尽管2008年底以来的反弹行情在次年的7月底戛然而止，个股反弹行情也相对比较有限，但是ST板块却诞生了132家累计涨幅超过100%的大牛股，其中不乏涨幅629%的ST高陶(600562，收盘价39.51元)、涨幅超过300%的也多达13家。

　　2009年以来的历次阶段性调整行情结束后，随着一大批重组计划的陆续推出，ST板块的超级黑马股也是层出不穷。其中，ST黑化、ST甘化、ST中源等个股阶段性涨幅远远超越同期市场整体表现，重组事项对公司提振越明显，涨幅相对越大。

　　再度逆势盛开

　　水落才见石出，潮落才见平沙。牛市中，ST股被淹没在市场潮涨的大浪中；然而熊市中，ST股则变成了市场潮落后的一道亮丽风景线。

　　近期，股指接连下挫，个股也止不住下跌的步伐，然而多只ST股却再一次地逆势上涨。《每日经济新闻》通过Wind统计，今年以来，133只ST股平均涨幅高达16.37%，远远超过沪指今年-13%的涨幅，使得市场对一向不被重视的ST板块刮目相看。

　　9月以来，ST股票表现活跃，ST万鸿(600681，收盘价6.83元)以83.9%的月涨幅位居首位，*ST钛白(002145，收盘价14.09元)上涨38.3%，*ST盛润A(000030，前收盘价21.85元)虽然上涨27.6%位居第三，但连续18个涨停也让其名噪一时。

　　另外，ST国祥 (600340，收盘价17.51元)、*ST光明 (000587，收盘价12.06元)本月涨幅虽分别只9.30%、-15.4%，但其年涨幅达到200%以上，ST国祥今年迄今为止涨幅达到221.28%。*ST光明涨幅为205.54%。

　　重组：永恒的股价催化剂

　　ST板块中的重组概念从未消停过，一波刚去一波又来。可是，其中真真假假，让投资者也经常是“几家欢喜几家愁”。今年的“ST第一股”——ST国祥，无疑是让投资者喜笑颜开的标的。

　　今年4月的，ST国祥股价就开始启动，但一开始没有引起太多关注。但到6月的时候，重组的传闻就开始甚嚣尘上，股价随后引起了更多资金注意。7月19日，ST国祥停牌，公告称重组将上会。8月29日，证监会核准公司向华夏幸福基业股份有限公司发行3.55亿购买相关资产的重组草案。重组明朗后，ST国祥连续四个涨停，股价再展牛股风采。

　　ST国祥重组后承诺，公司三年的业绩将超过37亿，未来三年公司保底的每股收益为1.62元、2.18元、2.5元，成长性处于同行业较高水平。对此，一位券商人士分析指出，这种股价上涨具有业绩支撑，是具有投资价值的股票。

　　另有一位资深业内人士对 《每日经济新闻》记者表示，主板上市公司在经营业绩持续下滑的情况下，要历经ST、*ST、暂停上市才会走入退市的行列，不仅这个漫长的过程给了公司寻找重组方或整顿生产经营的充裕机会，而且即使在退市后，公司依然可以凭借着壳资源实现恢复上市。

　　该人士进一步指出，从市场重组ST公司的热情与所付出的成本观察，近年来壳资源的价值并没有下降，反而呈现了上升的趋势。

　　预期：另一种股价兴奋剂

　　9月22日，已创下18个涨停板的*ST盛润A宣布停牌。在股市低迷之际，*ST盛润A却连续18个交易日涨停。

　　究竟是什么魅力，使*ST盛润A完成了从不死鸟到凤凰的华丽蜕变？

　　一切的开始，都源于8月10日公司发布的一则重组公告。

　　公告称，公司拟采取新增股份换股吸收合并富奥汽车零部件股份有限公司的方式，变身汽车零部件公司。*ST盛润A已与富奥汽车于2010年9月30日签署了重组意向书。据意向书，富奥汽车全体股东以其拥有的富奥汽车全部股份折为*ST盛润A股份，成为*ST盛润A股东。合并完成后，*ST盛润A继续存续，富奥股份的法人资格将注销，其全部业务、资产与负债都转由*ST盛润A承继。

　　受益于此，从*ST盛润A复牌当日开始一路疯涨，创造了连续18个涨停板的神话。类似的情形在*ST钛白身上同样上演，找到新的托管公司以后，该股在重组预期之下节节拔高。

　　超跌：补涨需求推高股价

　　ST板块近期表现抢眼，也和前期整个板块短期下跌幅度大于大盘、有强烈补涨要求有关。ST三联、ST万鸿等恢复上市不久的公司即是如此。

　　其中，恢复上市当天，ST万鸿盘中最高触及8.36元，但此后却连续跌停，首日追高的资金恐损失惨重！

　　相比之下，ST三联恢复上市首日追高的投资者更是苦不堪言，当天盘中最高创出12.60元后，随之而来的却是连续大幅下挫。如果首日追高进场没有及时止损，浮亏将超过30%！

　　在经历震荡筑底以后，上述两家个股逐渐迎来了补涨行情，高位被套的筹码也盼来了解套的曙光。

　　重点个股介绍

　　证监会5月13日下发的《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》已经正式实施。

　　为了规范、引导借壳上市，证监会上述新规中规定，借壳上市将执行首次公开发行趋同标准，拟借壳资产需持续两年盈利且累计不低于2000万元。同时，支持上市公司重大资产重组与配套融资同步操作。

　　上述新规出台之后，不少业内人士纷纷指出，ST板块的壳资源将势必会出现明显分化，总股本相对较小的袖珍壳资源更为抢手。

　　实际上，在过往的重组案例中，ST高陶、领先科技等袖珍股重组后的市场表现非常突出，而近期停牌讨论重组的上市公司中袖珍股更为集中，其中不乏总股本均不超过1亿股的ST宝龙(600988，前收盘价9.87元)、ST渝万里(600847，前收盘价14.22元)等稀缺性壳资源。

　　根据业内人士观点，《每日经济新闻》记者从目前ST板块中寥寥无几的袖珍壳资源中梳理一二，以供参考。

　　*ST宝诚(600892，收盘价15.95元)

　　总股本6312.50万股，总市值10.07亿元，控股股东深圳市钜盛华实业发展有限公司持股1243.77万股，占总股本的19.70%。

　　中报显示，公司今年上半年实现净利润-154.56万元 (去年同期净利润为-712.19万元)，同比减亏。

　　但是，由于2009年、2010年连续两年亏损，根据相关规定，上交所于今年2月28日对公司股票实行“退市风险警示”特别处理，若公司2011年度继续亏损将面临暂停上市。

　　实际上，早在2010年6月份，公司控股股东深圳钜盛华实业发展有限公司以19.35元/股受让公司1190万股(占总股本的18.86%)时，就已经表示将有意对公司进行资产重组，以提高公司的持续性经营能力和盈利能力。

　　值得注意的是，公司大股东深圳钜盛华实业的实际控制人为姚振华，截至2010年3月31日，该公司总资产为20.37亿元，总负债14.85亿元，2010年1～3月份实现营业收入3873万元，净利润252万元。

　　深圳某私募人士认为，结合公开信息来看，*ST宝诚的控股股东并没有足够的实力对上市公司进行重组，在袖珍壳资源价格飞涨的背景下，不排除其最终选择转手出让，一旦2010年度盈利存在困难，重组的压力势必更大。

　　ST宝利来(000008，收盘价11.76元)

　　总股本7365.32万元，总市值8.66亿元，控股股东深圳市宝安宝利来实业有限公司持有1704.90万股，占总股本的23.15%。

　　中报披露，公司今年上半年实现净利润-34.26万元。此前连续多年营业收入均在1000万元上下，净利润也只有几十万元。

　　值得注意的是，今年2月25日，ST宝利来再次宣布停牌重组，这是一年多以来的第三次重组，但因计划收购的标的资产盈利记录尚不足两年，最终依然还是以失败告终。

　　有意思的是，就是这么一家“僵尸”公司，却在今年重组失败后，中报中却迎来了曾成功押注ST高陶的牛散周爽，周爽以150.21万股的持股量成为该股第五大股东。

　　ST天宏(600419，收盘价11.87元)

　　总股本8016万股，总市值9.52亿元，控股股东新疆石河子造纸厂持有3359.04万股，占总股本的41.90%。

　　2011年中报披露，公司1～6月份归属于上市公司股东的净利润为-463.25万元，年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损。

　　实际上，公司目前仅依靠自身已难以摆脱困境。今年5月，公司先后公告了已经按有关规定于2010年3月份完成淘汰落后产能1.7万吨，公司今年5月份还将工业厂房、生产设备等进行了出租，今年上半年公司营业外收支净额766.31万元中的686.9万元来自于政府补助。

　　值得注意的是，公司实际控制人为石河子国有资产经营(集团)有限公司，公司在2010年年报中曾表示，主营业务持续多年经营亏损，公司将依靠当地政府的支持，积极采取措施，彻底解决公司持续经营问题。