农林牧渔9月月报：布局业绩优异农业股

　　9月份农产品价格指数创新高，预期10月继续上涨，涨幅回落

　　全球耕地面积减少、日本地震导致其粮食进口增加、发达国家将保持货币政策宽松，在这个大背景下国际粮价进入持续上升通道。由于农产品具有独特的资源属性，加上生产成本逐步上升，国内粮食、糖等农产品均在高位运行，棉花价格暴跌，畜产品进入景气周期，政府出台政策稳定物价的前提下，我们认为短期内粮食等农产品震荡运行，中长期上涨的趋势不变，预计10月份农产品价格指数继续上行，涨幅减弱。

　　9月猪肉价格下跌，水产品价格上扬

　　9月份猪肉价格下跌，只是处于周期性的震荡调整，并不是实际意义上的拐点，受生猪出栏量上升影响，预计10月份继续保持回调态势，但是随着天气渐凉，消费需求逐渐增加， 11月份以后又会出现新一轮反弹，春节前后将会达到周期性高点，拐点最早会出现在明年2月。

　　据商务部27日发布的商务预报监测，本月重点监测的食用水产品价格8种水产品平均批发价格上涨0.2%，其中小黄花鱼、大黄花鱼和鲢鱼价格分别上涨2.2%、2%和1.6%。我们认为受南方旱涝自然灾害和养殖成本增加等因素影响，供应量下降导致水产品价格总体处于高位运行。

　　10月投资策略：关注业绩优异的农业股

　　猪肉价格高位运行，养殖企业利润丰厚，关注生猪养殖企业的投资机会，新五丰（600975）；畜牧业十二五规划加速奶牛养殖集中度，利好龙头企业，关注业绩有保障的西部牧业（300106）；受水产品供需不平衡和养殖成本上升影响，水产品价格保持高位运行，关注主营淡水鱼的大湖股份（600257）；黄酒健康概念逐渐风行，黄酒行业利润逐渐好转，关注主营黄酒的古越龙山（600059）投资机会。