国信证券：旅游演艺行业前景看好

　　国信证券分析师曾光10月12日发布研报认为，经历了近三十年的发展，我国旅游演艺行业从最初接待需求下的“一台戏”演变成一个具有较强竞争力的“新兴产业”。在政府主导，政策支持和国企民营资本竞相涌入的背景下，旅游演艺行业进入了高速成长期，目前呈现出“大投入、大制作、大导演、高科技”的发展特点。

　　研报认为，在初期的高投入之后，由于运营成本相对较低，成熟旅游演艺项目往往可以维持较高的毛利率和净利率，且衍生业务能进一步拓宽其未来的盈利空间。另一方面，旅游演艺行业溢出效应突出。国内外经验表明成熟旅游演艺项目对经济的贡献可达1:5至1:10。正因其高盈利和高溢出效应的特征，旅游演艺行业目前备受政府、社会资本青睐。

　　基于旅游演艺行业的高收益和高溢出效应，研报看好该行业在在旅游消费升级以及政策大力支持背景下发展广阔前景，首次给予行业“谨慎推荐”的投资评级。综合考虑各公司未来几年业绩预期和目前估值水平，给予丽江旅游“推荐”评级，宋城股份“谨慎推荐”评级。