化工行业：下游需求疲软 化工产品普跌

　　本周原油价格窄幅波动基本停滞不前，上行动力欠佳。由于国内国际经济环境较为疲软，基础化工产品大多弱势下行，其中苯酚跌幅最大。近期苯乙烯及丁二烯连续降价，天胶、合成胶与特种胶市场也大幅走低，受成本需求双重压力，气氛紧张。预计在需求偏淡市场不明朗的行情下，短期内大宗产品仍以调整为主。

　　本周化肥整体惨淡，之前维稳的尿素价格也开始下滑，虽然钾肥、磷肥仍处高位，但市场信心不足看跌为主观望居多。磷化工方面，目前以平稳为主的黄磷、磷酸等产品由于市场需求持续不高，预计也有下行可能。

　　本周氯碱市场纯碱与烧碱市场暂稳，电石与PVC齐跌，产品价格失去支撑力度，预计行情将继续弱势前行。

　　聚氨酯行业供需的不平衡加之宏观经济低迷，市场下行通道打开，悲观情绪浓厚，在市场无利好因素支撑下，预计整体将持续下探态势。化纤市场与之相似，在原料价格走势阴跌的影响下，市场心态偏空，预计将持续走低。

　　制冷剂市场之前个别产品的价格反涨并不等同于行情反涨，本周各制冷剂产品价格齐跌，下行空间被频频走低的整体报价再次放大。钛市由于下游采购及房地产行业的低迷举步维艰，国内产品与杜邦等海外高端产品的质量差距，导致国外高档钛白粉专有市场形成，国内钛市想有起色难度加大。

　　投资机会：我们建议关注随着结构调整而景气度提升的磷化工行业和景气上行的化纤行业。看好具有资源自给率优势的湖北宜化（000422）和兴发集团（600141），同时建议关注兼具相对和绝对收益的盐湖股份（000792），主营能力逐步增强发展稳定的金发科技（600143），以及产业链进一步延伸的华鲁恒升（600426）。