国泰君安李秋实：医药股看好医疗器械中药消费品

　　新浪财经讯 11月24日下午消息，国泰君安证券2012年投资策略研讨会在上海召开，国泰君安地产研究员李秋实推荐医药行业板块选股策略，一是国际化、创新型的中国制药企业做国际化出口的企业，二是具有超额收益和估值溢价的企业。推荐关注医疗器械、医院主题、中药消费品，重点推荐个股为海正药业、云南白药和康美药业。

　　实录：我们第一个推荐的行业板块就是做国际化出口的企业，全球范围内药品都在降价，像印度、中国这些做仿制药的国家逐渐在占领欧美的主流市场，最近这两年已经开花结果，部分企业已经实现了国际化的出口。这是我们梳理的在过去几年中制药企业和国外的合作情况，我们不光在出口，同时也引进国外的销售和管理经验，比如说海正的制剂非常优秀，想借助辉瑞的渠道进行拓展，国外的企业也纷纷进入中国，与中国的制药企业进行合作。

　　除了国际化以外，我们还看到整个行业的技术升级，除了传统的仿制药之外，我们还在不断做创新，这张图是我们梳理的生物制药领域，主要集中在三个领域，一个是基因重组蛋白药物，第二个是领域是单克隆抗体，第三个是治疗性疫苗，就是新型疫苗，中国这两年研发的进度非常快。还有是小分子靶向药物，这是化学制药领域的单抗，它有非常强的靶向性，能够直接杀灭肿瘤细胞，像恒瑞药物有两个药上市，就是阿帕替尼和法米替尼。中国制药企业最需要的就是制造升级，于是行业带来了非常迅速的并购和整合，我们看到创业板上市的企业，在全国地区寻找并购项目。

　　上篇是介绍中国制药企业未来的发展思路，在行业面临着价格的挤压，所选择的国际化、创新，以及并购，我们推荐关注的是医疗器械、医院主题、中药消费品。

　　医疗器械的增速远远大于药品行业，中国的医疗器械只占了10%，但是在美国是1比1，就是药品和医疗器械基本上是一样的。

　　医院主题，公立医院改革就是国退民进，整合扩张，中国的医院行业效率低下，我们去医院看病服务非常差，人又非常多，国家也是重点对这一块进行了改革，鼓励民营资本进入医院产业，同时鼓励公立医院改制，我们看到最近有很多的公司，包括社会资本进入这个行业，这两年，这一块也在逐渐放开。医院行业除了有估值优势以外，业绩也可能会超预期。

　　第三个比较有机会的是中药消费品行业，它不同于处方药，它的价格不受发改委限制的，除了药品之外，还有保健品、化妆品等等，比较成功的像云南白药向牙膏领域拓展，这个领域是有非常长期的投资机会。

　　最后讲一下中药材行业，这个行业公司只有一家，就是康美药业，这个领域是非常初级和混乱的行业，但是它也在当中充当了一个行业整合者的角色，未来将会不断地进行上下游的收购，一方面进行高抛低吸，一方面掌握了资金，所以我觉得康美药业发展非常迅速，市场对它是有误判的，实际上它自己的品种都是非常名贵的，我觉得这家公司明年是有非常大的投资机会的。

　　以上就是我给大家介绍的我们所关注的公司，一方面是具有国际化、创新型的中国制药企业，一方面是具有超额收益和估值溢价的。