证券行业周报：两融转常规 标的券扩容

　　传统业务：本周证券行业指数下跌3.91%，成交额下降36.75%；上证指数下降1.50%，成交额下降36.74%，行业指数弱于大盘表现。A股日均成交金额1000.5亿元，周环比下降36.6%。年初至今日均成交额为1812亿元，比2010年低19.5%。A股流通市值为17.8万亿元，周换手率为1.97%。上周（11.14 -11.18）新增A股开户数为17.2万户，环比下降2.22%。一级市场融资总额/发行规模合计1100亿元，环比上升7.51%；共发行55家，其中首发2家，增发3家，债券发行50家。1只商理财产品成立，为银泰1号股票精选（平衡混合型型），成立规模为2.78亿元。

　　创新业务：周末两融余额376.6亿元，周环比上升0.9%；股指期货成交量与成交金额分别为101.2万手和7.88千亿元，环比分别变化-4.5%和-8.1%；一周期现交易比为156.8%，比上周降高48.6个百分点。

　　公司公告：◎东北证券董事会审议通过在吉林省松原市和敦化市各设1家营业部的议案◎国海证券获准在广西设立2家营业部.投资策略：协会和沪深交易所日前相继出台了融资融券业务由试点转为常规业务的相关配套文件，这意味着尚未获得该项业务的75家证券公司28日起可正式启动融资融券业务的申请工作。我们预计伴随着两融的转常规和标的券的扩容，明年市场规模有望触及1000亿元，或将为行业带来65亿元的利息和佣金收入。由于该业务属于资金运用型，自有货币资金充裕和净资本水平较高的券商获益较大。并且结合当前券商股的估值及其他业务情况，维持对海通、光大的“谨慎推荐”评级。

　　风险提示：市场系统性下滑的风险。