钢铁板块可关注特钢股

　　研报点睛

　　2011年钢铁板块的整体表现前高后低、同步大盘。

　　华泰联合研究员认为，高产量、高成本、低下游需求增速是钢铁行业盈利下降的根本原因。2011年下游行业需求同比增速明显放缓，对钢铁消费强度减弱。钢铁年产量继续保持高速增长，存在产品结构失衡的问题。钢价大幅波动、铁矿石价格易涨难跌，钢厂盈利难以锁定，基本面尚不足以支撑行业出现趋势性行情。

　　纳入其统计的70余家大中型钢企销售利润率，2007年为7.5%，2008年降到约5%，而2009年降到了2.8%，2010年也只有2.91%， 2011年1~9月仅为2.99%。若进一步扣除部分企业自有矿山、自发电和投资收益增加等因素，平均利润率只有1.5%左右，远低于全国工业行业6%的平均利润水平。中钢协12月份最新数据显示，10月份77家大中型钢企中有25家出现亏损，行业销售利润率仅为0.47%，利润仅为13.75亿元，环比下降82.6%，再创新低。

　　2012年钢铁形势依然严峻，盈利问题仍为行业投资瓶颈。华泰联合研究员认为，明年影响钢铁行业的投资、内需、净出口“三驾马车”减速概率较大。钢铁产能将进一步增长，总量控制和结构调整力度是关键变量。铁矿石继续高度依赖进口，钢厂采购定价能力不足。行业明年延续低盈利的运行态势。“十二五”钢铁产业规划明显突出对区域整合、特钢及品种钢结构调整、铁矿石问题的关注程度，政策性引导或将成为未来投资的主要方向和催化因素。

　　对于2012年的投资策略，华泰联合认为应从成长性和安全性两方面来选择。重点关注特钢、品种钢见长的企业，把握优质大型公司的防守性配置和政策刺激性投资机会。在公司选择方面，依据“政策扶持+区域优势+产品特色+资源储备”进行自上而下的选择。“基本面+估值比较”是其坚持的钢铁行业究竟是趋势性还是阶段性投资机会的判断标准。华泰联合建议对以下公司重点关注：方大炭素(600516)、宝钢股份(600019)、西宁特钢(600117)、大冶特钢(000708)、新兴铸管(000778)、酒钢宏兴(600307)等。鉴于当前钢铁行业估值水平较低，继续给予行业“增持”评级，建议波段操作、精选个股。 成都商报综合

　　可关注个股

　　西宁特钢(600117)

　　公司目前探明铁矿资源储量2.1亿吨，煤炭资源储量6.4亿吨。随着扩产，预计2011~2015年铁精粉产量将从135万吨提高到210万吨。瑞银证券预计，公司2011~2013年净利润分别同比增长69%、23%、18%。首次覆盖给予“买入”评级，目标价12.6元。

　　大冶特钢(000708)

　　公司未来高端产品的比重会持续加大，带动钢材销售单价提高。公司与第一大股东新冶钢关联交易、同业竞争较多，未来存在资产注入预期。中投证券预计，公司2011~2013年的EPS分别为1.21元、1.32元和1.45元，维持“强烈推荐”评级。