建材行业：水利投资给力 相关建材受益

　　水利投资长期滞后，央地政策密集出台

　　水利建设增速近几年低于固定资产投资增速，欠账较多。近几年旱灾和洪涝灾害频频发生，加强水利投资迫在眉睫。年初，中央1号文件首次全面对水利工作做出全局性部署和安排；7月8日，首次以中共中央名义召开的水利工作会议对一系列重大水问题作出安排部署。在中央级别政策出台之际，地方性水利建设投资十二五规划也相继跟进。目前，据我们统计，16个省计划投资总额合计为18750亿元，已经超过国家投资规划1.8万亿的规模。

　　水利投资开始推进

　　在建设规划陆续出台的同时，水利投资也开始加大马力推进。据悉，今年以来，全国水利投资再创新高，中央和地方共落实年度水利建设投资3341亿元，同比增长44.0%；规划投资近5000亿元的南水北调工程2011年前三季度完成投资401亿元，基本等同于2010年全年409亿元的水平。

　　水泥、混凝土弹性偏弱

　　依据水利部公布的水利建设投资资金和混凝土用量，我们测算出亿元水利投资带动的混凝土使用量。然后，用单方混凝土添加水泥量300千克测算，2011年水利建设用水泥量仅占全部产量的1.1%。由于占比偏小，水利投资对水泥及相关的混凝土用量带动弹性偏弱。

　　给水管道受益水资源调配和农田水利

　　保守计算，1.8万亿水利投资直接对应的管道市场容量将达到2000亿元，年市场容量为400亿元。由于水利建设重点工程较多，市场订单将逐渐向行业排名靠前的强势企业集中。在给水管道子行业，建议重点关注国统股份。截止目前公司今年新签合同和预中标金额为8.16亿元，同比增长89.8%。在订单质量上，今年订单是在原材料价格高位签订的，如果明年价格上涨幅度小于今年，明年的利润率水平也会有所提升。