银行业高利润之忧 高增长恐难延续

　　虽然距上市银行年报披露还有一段时间，目前定论银行业2011年的经营成果为时尚早，但社会各界对于银行利润的关注和讨论却在如火如荼地进行着。

　　有些人将银行业定义为旱涝保收的行业，有些人担心银行利润过高或将误伤实体经济，有些人付诸银行以“暴利”形象，也有些人认为目前的利润高增长不会持续……

　　显然，质疑和担忧颇多。这当然不无道理，因为从近几年上市银行的业绩来看，面对复杂多变的国内外经济形势和金融环境，我国银行的业绩指标总是可以不断向好，利润的高速增长总是得以延续。

　　久而久之，“独善其身”被越来越多地冠以暴利和垄断之名。

　　那么，我们的银行业何以持续做到利润的高速增长，这种高增长的模式是否可以延续，各界对于高增长的种种“危言”是否必要，或许还需理性地观察与思考。

　　利润来自哪里

　　统计数据显示，我国商业银行的利润已经连续几年保持30%以上的同比增速，而从率先公布业绩快报的几家上市银行来看，高增长态势在去年依旧得以延续。

　　截至目前，已有南京银行、光大银行(微博)、兴业银行(微博)和浦发银行(微博)相继发布了2011年业绩快报，净利润同比增长为40%左右，此外，宁波、华夏、民生、深发展银行也发布了预增公告，其中宁波银行净利润同比预增30%-50%，华夏银行和民生银行的净利润同比预增50%以上，而由于并表因素，深发展净利润同比预增60%-70%。

　　对此，兴业银行首席经济学家、市场研究总监鲁政委(微博)表示，“2011年银行利润继续保持高速增长最重要的一点就是虽然宏观经济有波动，但贷款增速并不低，去年全年的贷款增速在16%左右，这样一来，即使其他方面都不发生变化，生息资产的规模在扩大，至少也会有16%的利润增长平均下来，这是一个最基本的因素；第二个是去年执行的是一个整体偏紧的政策，无论对于信贷市场还是债券市场来说，银行的净息差都是在扩大的。”

　　根据瑞银证券的测算，2011年上市银行净息差持续回升，并预计同比提升的幅度为18个基点左右。而截至2011年前三季度，16家上市银行的净息差收入总额超过1.2万亿元，占到营业总收入的近八成。其中，五大国有银行净息差收入占总营收的75.7%。

　　有观点认为，息差带来的利润很大一部分是存款人利益和企业利益的让渡，是靠利差赚钱，侵蚀着实体经济的利润。

　　简单说来，这样的看法存在一些道理。首先，我国的负利率状态仍在持续，目前一年期存款利率是3.5%，高于1月份CPI同比增长值1%；其次，企业贷款利率上浮的现象依旧普遍。

　　然而，息差水平之所以得到保证，很重要的因素在于存贷款利率的管制，因为由中国人民银行调节的存贷款利率直接确定着银行的成本价格和销售价格。中国农业银行战略规划部副处长付兵涛曾表示，尽管这几年中国金融体制改革从未停步，但严格的“存款管上限、贷款管下限”，使得商业银行有稳定的存贷利差收入。

　　而从紧的货币政策也为银行贷款议价能力的提升提供了支撑。“现在的问题是大家都知道了负利率，为什么不调整呢？因为我们的银行治理结构还不是很完善，调整可能会增加银行的经营风险，而等到治理完善以后，再进行利率市场化，恐怕最后也没有个所以然，因为治理机构要达到什么样的标准，用什么来衡量都无定论。”中央财经大学银行业研究中心秘书长李宪铎表示。

　　此外，如果从息差本身来看，目前的水平也处在一个正常的范围内。根据银监会的统计，截至去年三季度，中国商业银行的净息差为2.7%。

　　“关于净息差，现在不理性的声音很多，大家都在用贷款利率减存款利率差来看待，其实这是不太准确的，而且如果从净息差本身来看，目前国内的银行基本上是二点几，如果放在全球横向比较的话，这个水平是中等。”鲁政委表示。

　　在他看来，中国银行业利润的高增长更多的动力来源于中国经济的高增长和生息资产规模的高增长。近十年来，我国的经济总量增长了三倍，已经成为全球第二大经济体，其间却基本没有发起设立新的大中型银行，大多数都是由过去的金融机构整合改组而来的。

　　而对于银行业8000多亿元(截至2011年三季度)的利润总额，鲁政委认为这是由银行的资产规模所决定的。“目前银行业的总资产规模已经过了百万亿，没有哪一个单一的行业会有这么大的规模，而这体现出来的就是银行业利润总量比较大，占上市公司利润总额的比例也较大。”

　　此外，除了息差收入，随着银行进行股份制改革以及业务发展的多元化，表外业务等非传统收入也大幅增加，手续费及佣金净收入保持较高速增长。

　　高增长恐难延续

　　根据瑞银证券的预算，2011年16家上市银行2011年手续费及佣金净收入同比增速有望达到40%。该公司分析师励雅敏认为主要有三方面的支撑因素，一是以咨询顾问费为代表的部分反映银行贷款议价能力提升的中间业务收入保持较高增速；二是表外业务和理财业务蓬勃兴起带来的担保承诺、理财收入的加快；三是考虑中间业务资本节约性特征，银行大力发展的其他中间业务收入增速提升，如结算与清算业务、投行业务、银行卡等业务收入增速较快。

　　但她也同时预计，2012年上市银行手续费及佣金净收入增速将有所放缓，因为反映贷款议价能力提升的中间业务收入增速将有所下降；而由于监管的逐步加强，2012年表外业务带来的手续费增速将有所回落。

　　此外，业界也普遍认为银行业净利润的持续高速增长未必得以长时间延续。申银万国(微博)预计，2012年上市银行净利润平均增速将由去年的27%下降到16%；而2011年银行的高息差增长也不会出现在今年，保持稳定息差和存款成本的银行才能稳定成长；同时，中间业务中依靠对贷款的变相收费而带来的高增长也无法延续。

　　正如银监会主席尚福林的撰文所言，近几年，中国银行业虽然发展较快，但粗放式经营、同质化竞争、低水平创新的情况仍然客观存在。随着中国货币政策由适度宽松回归稳健，银行业必须审时度势，调整发展速度，转变发展方式，按照“稳中求进”的总基调，推进稳健经营，实现稳健发展。