汽车行业：车船税 2012两度支持节能车

　　2012年政策两度使用车船税来支持节能、新能源汽车：①新车船税。

　　②《节约能源、使用新能源车船车船税政策的通知》

　　2012年以前，车船税没有按照排量征收，而是采用了单一定额480元/年征收，2012年执行新车船税，其特点：1）按照排量征收车船税，使得小排量车，尤其是2.0升以下车辆的税额减轻，而2.0升以上车辆的税额全部提高，4.0升以上的税额增长约10倍。目前有18个省市出台了具体的车船税征收细则，2012版车船税的减税的幅度约17%，减税力度最大的是1.0升以下车型，减税幅度59%，减税额度最大的是1.0-1.6升排量的车型，因为该排量区段车型保有量最大。

　　3月7日，工信部、财政部、税务总局联合印发了《节约能源、使用新能源车船车船税政策的通知》其中规定“自2012年1月1日起，对节约能源的车船，减半征收车船税；对使用新能源的车船，免征车船税。”我们认为这个政策利好2个方面：①自主品牌将有所受益，原因是节约能源乘用车主要是小排量车，这是自主品牌车型的集中段；②进一步表明政府对新能源汽车的支持。

　　其中“节能车船”将在《节约能源使用新能源车辆（船舶）减免车船税的车型（船型）目录》中公布，规定的标准是：①获得许可在中国境内销售的燃用汽油、柴油的乘用车（含非插电式混合动力乘用车和双燃料乘用车）；②综合工况燃料消耗量优于下一阶段目标值；③已通过汽车燃料消耗量标识备案。其中有意义的标准就是第二条，而这条表明了主要收益企业或将为自主品牌公司。

　　根据新的《节约能源使用新能源车辆（船舶）减免车船税的车型（船型）目录》，基本上1.6升以下的车型才能获得车船税减半的优惠，那么在新车船税法的基础上，1.6升以下车型还能减税50%，整体车船税再减免约26%。

　　投资观点：我们认为今年政策面的变化将不断扰动汽车行业与汽车板块的走势，目前我们对汽车行业的政策预期是：后续大规模的补贴政策出现的可能性不大，但是在目前经济疲软，增长无力的情况下，政策刺激汽车的可能性是存在的并将集中在与民生、与国内产业强弱更相关的：节能与新能源汽车、自主品牌的相关扶持政策。本次政策的出台，可能会带来自主品牌相关上市公司的股价走强，主要标的有长城汽车、江淮汽车、比亚迪、长安汽车、一汽轿车、一汽夏利、海马汽车等。新能源相关标的主要是比亚迪、万向钱潮等（该规定不包括节能商用车）。