汽车行业：前两月累计销量同比略降

　　报告关键要素：

　　1-2月汽车累计销量同比下降5.96%，但扣除销量调节因素，降幅缩窄至3.06%，市场较平稳。预计3月份汽车销量有望与去年同期持平，4月份销量增速开始转正。

　　投资要点：

　　2月销量同比大幅增长。2月，汽车销量为156.71万辆，环比增长12.75%，同比增长24.51%。由于春节因素影响，2月份销量出现较大幅度的同比上升，与1月份表现相反。

　　1-2月累计销量出现同比下降。1-2月，汽车累计销量295.43万辆，同比下降5.96%。扣除销量调节因素，前两月实际批发销量同比下降3.06%，市场没有出现大幅萎缩。预计3月份汽车销量有望与去年同期持平，4月份销量增速开始转正。

　　MPV和SUV表现较好。2月份MPV和SUV同比增速都在40%以上，增长态势保持良好。其中1-2月SUV累计销量增速达到10.11%，为所有细分车型中最高。自主品牌轿车和交叉乘用车表现仍不理想。

　　中重卡年化销量开始回升。2月份中重卡销量为10.26万辆，环比增长92.14%，同比增长6.65％。从年化数据来看，1-2月年化销量已经出现了环比回升，但考虑到春节因素的影响，这一趋势能否成立还需要3月份数据的验证。

　　客车同比下降因春节较早来临。1-2月客车销量出现了4.58%的下降，这主要是因为龙年春节较早来临，使得2012年客车销售旺季时间较短。

　　整车出口增速继续下降。1月整车出口6.51万辆，同比增长12.68%，延续了11月以来的增速下降趋势。