平安证券获总部支持 年内将加大债市投资

　　新浪财经讯 3月20日消息，从中国平安获悉，公司将加大对平安证券支持，年内加大债券市场投资。平安证券今日也对外表示，中国债市牛市已进入下半场。

　　平安证券固定收益部研究主管石磊(微博)表示，中国债市已进入流动性推动和风险偏好上升的下半场行情，年初的分化行情由高等级信用债、利率债行情已经转化为中低等级信用债行情，预期分化行情将逐步演变为普涨行情。

　　“由于2012年宏观调控政策的大方向是稳定偏中性的，这就使得高票息而非净价收益成为债券投资收益的主要来源；但‘预调微调’的方向也可能发生多次变化，在经济和市场层面就会表现为波动较多，这将使利率债品种有多个波段式的交易性机会。”石磊介绍。

　　早前，中国平安2011年报显示平安证券2011年净利润9.63亿，同比下滑39.6%。其中，经纪业务手续费收入8.67亿，同比下滑26.1%；投行佣金20.83亿，同比下滑17.2%；唯一亮点是得益于债券投资，净投资收益大幅增加，由4.61亿增至7.93亿。

　　而平安副首席投资执行官陈德贤则进一步表示，“今年还会在协议存款、信用债等固收类资产上加大投资力度，尤其是五年期协议存款，目前能拿到5.7%到5.8%的利率水平。”

　　数据显示，2月份全国性商业银行债券增持力度大幅加强，且利率债、信用债全面增持。“2月底存款准备金率下调及信贷增长放缓，3月份商业银行传统配置期到来，预计全国性商业银行的债券投资比重未来仍将继续提高，这对利率债行情构成支撑。”石磊说。

　　与此同时，石磊分析，将继续看好中低等级信用债以及城投债市场，“城投债上涨的行情同时也体现在市场交投热情有所恢复，交易所城投债活跃指数全周震荡上行，收于142.74，自3月以来都显著高于历史均值。”

　　分析牛市下半场策略，石磊认为，利率债可能出现先牛市增陡后牛市变平的行情。实体经济流动性的好转将继续推动市场风险偏好的回升。“预期中国债券市场将会由一季度的分化行情转化为普涨行情，我们的策略将由年初的中庸为上转为两端进取，由中等久期、中等评级信用债转为国债和较低等级城投债的组合。(曹磊 发自深圳)