铁路设备：政策明朗 推进重大铁路项目建设

　　事件：据新华网报道，国务院总理温家宝21日主持召开国务院常务会议，讨论通过《“十二五”综合交通运输体系规划》。要求全年围绕“十二五”规划确定的任务目标，建成一批重大铁路项目，适时开工一批急需必需项目。开工建设和续建、完成一批机场与城市轨道交通工程。

　　点评：

　　国家政策对铁路建设支持明朗化。11年末国务院召开的铁路专题会议、12年初召开的铁路建设大会中，均重申了铁路发展规划不会调整。此次会议再次重点提出将建成一批重大铁路项目，显示出政策对铁路建设的支持更加明朗化。

　　加大资金筹措力度，缓解铁道部资金紧张的问题。在12年全国铁路工作会议上，铁道部表示将积极拓宽铁路建设资金筹措渠道。2月15日国务院常务会议中，也明确提出鼓励民间资本进入铁路领域。目前影响铁路建设放缓最主要是资金来源问题。随着铁道部改革及投资主体的多元化推进，资金紧张问题会逐步缓解。

　　12年铁路设备购置额有望向上调整。2012年，铁路建设计划安排投资5000亿元，其中设备购置和更新改造投资1000亿元。而12年新线投产6366公里，设备购置与线路完工量并不匹配。我们认为主要是由于考虑资金来源问题，对设备购置投资额估计相对保守。随着新线投产的增多，投资额在下半年有望向上调整。

　　预计时速250公里的动车组招标下半年将启动。目前南北车动车组在手订单都是时速380公里的订单，而今年新线通车线路大多数为时速250公里和380公里的动车混跑线路，对250公里的车辆需求较大，预计下半年时速250公里的动车组招标将会重启。

　　投资建议：考虑政策对铁路支持明朗，铁路建设将逐步恢复。

　　我们上调对铁路设备行业投资评级至“增持”，重点推荐中国南车、中国北车、时代新材。

　　风险提示:铁道部资金紧张、铁路建设复工较慢的风险。