基础化工：盐酸和醋酸领涨

　　上周SW化工指数涨1.09%，上证综指涨2.02%，沪深300涨1.80%，化工板块的表现弱于大盘。上周申万化工三级细分行业中涨幅前三的是SW轮胎涨4.64%，SW维纶涨4.25%，SW无机盐涨3.72%；跌幅前三的是SW氟化工及制冷剂跌6.22%，SW氨纶跌1.74%，SW磷肥跌0.96%。个股中涨幅前三的是湖北金环涨17.14%，时代新材涨16.37%，新开源涨15.02%；跌幅前三的是巨化股份跌7.56%，桐昆股份跌6.98%，三爱富跌6.65%。

　　2012年4月20日SW化工行业PE为15.24倍，全部A股PE为13.74倍，CS非金融（结构）PE为18.71倍。目前，SW化工行业PE/CS非金融(结构)PE为0.81，相比均值0.85低4.63%。

　　化工产品价格变动：在我们跟踪的154个化工产品中，上周46个产品价格上涨，52个产品价格持平，56个产品价格下跌。价格涨幅前五的产品为：华东地区31%盐酸涨9.1%，华东地区醋酸涨8.5%，磷矿石涨7.3%，进口的丁基橡胶涨4.9%，华东地区乙烯法PVC涨4.3%；价格跌幅前五的产品为：华东地区液氯跌33.3%，四川攀钢的钛精矿跌25.9%，浙江巨化的R134a跌6.7%，华北地区的工业硝酸铵跌6.4%，华东地区的丙烯腈跌6.0%。

　　产品价差异动：上周12个产品价差扩大。在我们跟踪的21个产品价差中，上周价差扩大的有12个产品，6个产品的价差缩小。上周腈纶毛条的每吨价差增加了1800元，腈纶短纤的每吨价差增加了1000元，环氧丙烷的每吨价差增加了828元，丁苯橡胶的每吨价差增加了613元；己内酰胺的每吨价差下降了874元，氨纶的每吨价差下降了327元，己二酸的每吨价差下降了275元，棉浆粕的每吨价差下降了240元。

　　风险提示：原油价格波动。