2012年6月航空运输业月报：航空货运初现复苏迹象

　　5月份，全民航实现运输总周转量48.37亿吨公里，同比增长4.7%，较上月增长率提高了1.9个百分点，改变3月份以来增速连续放缓的趋势。分航线看，国内航线周转量增长逐月减速，国际航线出现回暖。

　　5月份民航旅客运输量同比增长5.5%，其中国内、国际、地区航线旅客运输量同比分别增长4.7%、18.1%、11.1%，国内航线客运量增速创年内新低，地区航线增长亦有放缓，国际航线客运量则有明显回暖。

　　5月份民航货邮运输量为45万吨，同比增长0.6%，为10个月以来首次正增长（剔除春节影响因素）。三大航线货运业务增长均现回暖，但地区和国际航线仍未摆脱负增长。

　　1-5月国航、南航、东航可用吨公里数分别增长了0.47%、12.49%、9.35%，三大航空公司前5个月运力增长拉开差距。5月份全行业正班客座率为79.1%，同比降低2.2个百分点。

　　2012年以来，航空运输业的经营特点为：国内市场增长放缓；国际航线客运有所复苏；货运市场在延续了较长时间的低迷后，5月份初现复苏迹象；平均客座率下行导致行业经营绩效有所下降。由于高铁的安全问题逐渐淡出，而人民币升值单边上行局面也已改变，总体上航空运输业基本面略淡于上年，近期主要的有利因素为油价的下跌及利率下调，传统旺季即将来临也给市场一些想象空间。

　　目前航空公司股价不断走低，如果未来的经营旺季能给航空公司经营绩效带来一些惊喜，航空板块出现季节性行情的概率将加大。

　　可选品种为中国国航、东方航空等。

　　风险提示：油价上升、人民币贬值、高铁分流影响、传染性疫情、自然灾害等。