化工新材料行业周报：新材料继续底部盘整

　　一周市场回顾:大盘山穷水尽时拨云见日，子板块橡胶塑料矮个中拔将军

　　本周前四日外围形势依然被看淡，德国反对发行欧元共同债券，美国经济数据欠佳，上证指数也一路跌破2200点。但在周五早盘传来欧盟峰会就欧元区一体化达成一致的利好，大盘也在疑似山穷水尽的低位一扫前几日的阴霾突然拨云见日一路上扬，成功在2225点收官。虽然大盘接连两个月的阴跌不免令人失望，但6月最后一个交易日的拉升仍是为即将到来的7月透出一丝乐观的曙光。

　　从各板块表现来看，涨幅居前的仍属防御性较强的SW医药生物（0.81%）和SW食品饮料（0.06%）等板块，除此而外尚无特别强势的板块异军突起。SW有色金属（-4.91%）、SW黑色金属（-4.75%）及SW信息设备（-4.05%）则拖累大盘以较大跌幅垫底。

　　从化工行业子板块来看，各子板块本周均以下跌收盘，表现最好的子板块是SW橡胶，涨幅为-347%，虽然下游轮胎厂家因生产淡季而开工不足，但橡胶得以在各子板块中矮子拔将军，我们认为这可能与近期汽车以旧换新更新政策出台，减缓成品滞销等情况有关，而丁二烯价格的触底反弹也无疑给合成橡胶市场一颗强心剂，且橡胶轮胎需求量有望在下半年放大。

　　本周表现垫底的是SW化纤（-4.44%）和化学原料（-4.42%），该两个板块作为化工板块近一年来的“困难户“，宏观经济低迷与需求不振是其表现不济的主要因素，市场无利好支撑上行乏力，走势以低位徘徊为主。

　　下周行业预判：

　　化工行业因上游原油价格大跌成本失去支撑，下游需求不振，两头受挤压而整体表现低迷，化工新材料板块也未能独善其身，近期也将仍处于底部运行区域。但化工新材料作为战略性新兴产业，在化工板块中具有政策好、需求旺的显著优势。目前国内化工新材料自给度只有55-60%，从长远来看，中国正成长为世界新的化工新材料产业中心，国内化工新材料行业将有有较强的规模扩张能力，今年有望出现恢复性增长，特别是受益于政策支持，将率先进入复苏期，所以看好未来业绩增长前景。

　　短期内我们看好的相关公司有康得新（002450），公司拥有预涂膜和光学膜两大业务板块，是世界预涂膜行业的开创者和领导者；在光学膜领域以增亮膜为主要发展方向。公司年产4000万平米光学膜示范线于2012年1月开始量产，并于4月满产，良品率达到75%以上。同时，公司通过非公开增发用于建设年产2亿平方米光学薄膜，将形成上下游一体化、具备较强竞争力的完整的光学薄膜产业集群，将大幅提升公司未来在光学膜领域的生产能力和竞争力。公司IPO募投项目中的预涂膜生产线于已于11年底逐步投产，12年产能有望在10年的基础上大幅提高。未来两年公司的总产能将急速增长，为公司占领不断扩大的预涂膜市场做好了准备，同时有望使公司业绩在近几年持续增长。