东北证券刘立喜：汽车行业下半年存在机会

　　新浪财经讯 东北证券7月7日在吉林长春举办“东北证券2012年中期投资策略研讨会”。会议就2012年下半年宏观形势、行业策略与资产配置等议题进行研讨。新浪财经现场直播，东北证券刘立喜分析师发表汽车行业下半年投资策略：各子行业都应有一定的投资机会，但行业机会是结构性的，建议重点关注经营稳健、增长确定性强的企业。

　　刘立喜报告摘要

　　中国正从汽车制造大国向汽车制造强国转变，汽车股的估值水平理应更高一些。目前汽车股的PE为15倍左右，仅略高于银行、建筑、石油石化、煤炭，PB也大致如此。历史看，目前汽车股的PE也处于最低位。

　　宏观调控瞄准稳增长之后，刺激汽车消费的政策有望陆续推出，下半年的汽车股投资应密切关注政策导向。新的“以旧换新”政策已经推出，但刺激力度较小；新的“汽车下乡”政策正在制定中；新能源汽车发展规划及政策措施有望陆续推出。

　　我们维持年初预测：2012年的汽车销量增速为10%左右，其中乘用车销量增速在12%左右，商用车销量增幅在5%左右。汽车行业持续低速增长，隐藏的问题开始凸现，行业竞争格局发生微妙的变化，行业系统性投资机会难以再现。

　　由于基数原因，未来几个季度的汽车销量大致上将呈现逐季向好的局面，我们谨慎看好下半年汽车股的市场行情。由于政府换届完成，加上汽车行业经过2011-2012年两年的调整，预期2013年汽车行业将会有较好的表现。

　　我们给予汽车行业“优于大势”的投资评级。各子行业都应有一定的投资机会，但行业机会是结构性的，建议重点关注经营稳健、增长确定性强的企业。