东北证券：下半年看好需求改善预期板块

　　新浪财经讯 东北证券7月7日在吉林长春举办“东北证券2012年中期投资策略研讨会”。会议就2012年下半年宏观形势、行业策略与资产配置等议题进行研讨。新浪财经现场直播，东北证券策略分析师沈正阳表示下半年投资策略可以看好需求改善型等行业。

　　策略分析师沈正阳讲演摘要

　　风格均衡配置。市场的回升，是建立政策推进的现实以及经济回升的幻觉之间，再结合当下贷款短期化、存款定期化特征，主题投资的特征较为明显；但这种主题投资与风格偏好，并无冲突，既可以是中小盘股的相关主题投资、也可以是蓝筹股尤其是二线蓝筹股中的相关主题，前期市场的特征也表明了这点，所以偏于均衡配置。

　　配置逻辑：相对于供给端的变化缓慢，下半年适宜以政策推进、需求端改善的逻辑为主。以2008年末-2009年初，经济止跌企稳、CPI-PPI正值收敛；食品、非食品、工业品之间价差的变化伴随着基本消费品与工业品的股价指数的轮动。预计未来，CPI-PPI平稳乃至回落、食品-非食品价差止跌乃至回升。因此，围绕需求端逻辑，双线组合的轮动：需求改善预期板块+需求稳定类板块。即，

　　主线1：需求改善型，非银行金融、环保、高端装备(高铁、海工、核电等)、电子信息(触摸屏、移动互联网等)

　　主线2：需求平稳型，白酒、饲料、景点、生物医药等。