调控未松动深市再现地量 期待放量长阳

　　深证成指跌至10775点，创去年8月13日来新低

　　■ 深圳特区报记者 熊元俊  受欧美债务危机蔓延和国内货币政策紧缩预期未变的双重挤压，深证成指昨日继续下行，全日下跌1.12%，以10775.3点报收，创去年8月13日以来的新低。

　　由于短线资金持续撤离，深市昨日仅录得425.2亿元的成交额，回到2009年3月份时的较低水平。专家认为，由于资金面最紧张时刻仍未到来，稳健投资者不可急于抄底。

　　成交地量再现江湖

　　地量，再见地量。作为中秋节后首个交易日，深沪股市未能摆脱欧美股市大跌的阴霾，出现跳空低开走势。虽然深证成指已跌至一年多来的新低，沪综指仍未跌破8月9日2437点的低位。

　　虽然大盘有单日探底回升的意愿，但两市买盘并不踊跃。昨日，深市成交额再度刷新上周五455.6亿元的纪录，最终仅成交425.2亿元。其中，中小板和创业板分别成交176亿和54亿元，均为3年来罕见地量水平。

　　“地量成交显示斩仓盘不多，抄底者也缺信心。”国联证券分析师金少华认为，自从沪综指失守2500点以来，多头底气明显不足。这和市场缺乏赚钱效应和全球经济增长前景欠佳有关。

　　从消息面上看，A股市场可谓是内忧外患。在国际市场上，欧债危机仍在持续；希腊将退出欧元区的传闻，及法国多家银行评级可能下调的消息，令欧洲市场跌跌不休，周二开盘后不久迅速转升为跌。同时，国内8月份新增信贷额度超出市场预期，CPI数据尽管环比略有下降，却仍处明显高位，这再度降低了投资者对货币政策放松的预期。中金公司首席经济学家彭文生称，8月的金融统计数据显示，虽然定向宽松在一定程度上对流动性紧缩稍有缓解，但总体货币条件仍然维持偏紧，年内仍可能有一次加息。

　　股谚云，地量之后必有地价。由于市场成交持续低迷，一些中长线投资者开始离场。据全景数据统计，在上周近270亿元撤离A股之后，昨日又有75亿元资金离场。

　　最差钱时刻仍未到

　　股市跌不停，便宜筹码越来越多。目前，沪深300指数的动态市盈率跌至10.79倍，这一估值已回到沪综指1664点时期的水平。金少华认为，目前市场估值处于底部区域，预计向下空间有限。

　　主流机构则认为，低估值不能成为上涨理由，缺钱才是最大利空。

　　最近，上海银行间拆借利率水平继续回落，这与“9月5日保证金存款第一次缴纳准备金约690亿元已完成”有关。不过，由于保证金存款缴纳准备金是按批上缴，申银万国研究员凌鹏称，“中国的银行间市场顺利渡过第一关，但最紧张时刻仍未到来。”

　　据凌鹏估算，10月5日保证金准备金缴款约1380亿元，加上9月存款虚增将导致10月5日多缴纳准备金、国庆节7天长假导致现金流出等因素，9月底开始，银行间市场将进入紧张局面，并持续至10月份。

　　市场更大的变数来自于海外市场。中信证券认为，如果海外未出现2008年下半年那样的危机，整体性的政策放松或者收紧的可能性都不大，政策和市场的热点都以结构性为主。因此，在9月中下旬之前市场暂无持续上行动力，但在估值水平整体较低的支撑下，预计股指将以震荡为主。

　　营业部看盘

　　期待放量长阳

　　周二深沪两市在欧债引发的欧洲股市大跌、美股意外上涨的背景下再次双双跳空低开，全天始终在低位震荡，下午跌幅有所收窄，沪市收盘2471.30点，跌26.44点。

　　盘面上，仅水泥及券商走势较强，热点分散，操作难度较大。趋势方面，沪市成交量再次缩量到518亿元的地量水平，交投清淡，不利于反弹展开。虽然国内8月份CPI已经回落，但短期货币政策放松期望已经落空，外围股市的不确定性左右了A股走势；相信在国内经济回暖、外部因素逐步明朗下，A股在9月可能会出现较重要的低点，后期还需关注成交量何时能有效放大，增量资金的介入才能成为否极泰来的信号。

　　值得期待的是，如果周三市场能收出高开中阳线，则会形成如上周同样的低位希望之星K线组合，有利于反弹行情的展开。

　　(长江证券福华一路营业部 吴玉成)