量能不足 弱势反弹难寄厚望

　　周二中国水电挂牌上市，同时三季度宏观经济数据集中发布，市场会给出怎样回应？周一走势一波三折是否在预示什么？影响趋势的危险信号有没有出现？本期《投资有理》栏目特邀大同证券首席策略分析师胡晓辉以及金元证券北方财富中心总经理何旭共同分析后市。

　　胡晓辉(大同证券首席策略分析师)：这次的反弹是4到8天的反弹，然后会有调整，而这个调整肯定会把2318点打破。而且打破还不是小打破，还要比较震撼人，这样才会让市场真正感受到寒气四射。这回打出的底才是技术底，因为市场底远没到。从宏观上来说，还有最后一杀。今年的底是最复杂的，很难给一个准确的时间，从10月底的前后五六天，随着时间推移可以看得清楚点。空间上初步定位在2250点附近，还必须有一个事件性推动。

　　以前做过统计，虽然还有最后一跌，但是目前有20%的股票已经探出底部，大约有4到5成个股会跟大盘同期见底。现在应该是抓那些已经探明底部的公司，可以在市场当中发掘出来。

　　何旭(金元证券北方财富中心总经理)：从这波行情看就是一个超跌反弹的性质。四季度有反弹，但不是整个行情的拐点或者趋势的拐点来了。资金抱团取暖的味道比较重，上涨的个股中60%到70%是中小盘和创业板个股，因为资金很轻易能够把它们托起来。不过，单一板块或者单一品种的持续性并不是非常好，这些从微观层次面显示目前的行情是超跌反弹。

　　为什么说不是拐点，内因中的货币政策和估值，盈利预测对应的估值都没有产生很实质性的变化；外因是美国欧盟的情况，现在看没有什么秘密可言，没有太多的向好气氛，只是暂时喘口气。在这样的情况下，整体没有具备拐点到来的条件。

　　目前的情况看，第一步看到2550点上下较为合理。因为从目前的量能情况上看，如果不能够形成有序不间断的变化，只能靠时间来磨。引发行情最重要就是通胀见顶回落，货币政策放宽的预期，长时间的观察到了10月底没有什么其他更多的利好出来。我认为整个货币政策不可能放松，目前看肯定不加息了，这个预期8、9月份就已经有了，没有新东西在其中。行情会走得比较慢，整体上升高度不会特别高。

　　中国水电发行价格我认为还是很适合，实际是中性的，破发的概率不是很大。但是指望它能够把大盘带起来也不现实，因为资金不会推高股票的价格。在破发的时候，或许有资金保护股价，但是持续的追高不现实。 (山东卫视《投资有理》栏目组整理)