未发先破 约六成增发预案面临搁浅

　　证券时报记者 陈霞

　　尽管近日股指出现反弹，但总体上看今年以来A股整体表现不佳。在二级市场低迷影响下，前期一些有通过增发再融资需求的公司不得不放弃融资计划，还有些公司的增发预案也面临搁浅风险。

　　据证券时报网(微博)络数据部统计，今年以来，深沪两市合计有202家公司推出增发预案，预计募集资金4413亿元。但目前除了3家未通过股东大会审议增发预案的公司外，已有12家公司公告终止增发计划。

　　数据显示，12家公司中的9家公司在公告融资终止当日的二级市场股价，较增发下限价格大幅折价。折价率最大的是方大特钢，其9月27日公告终止日股价较发行下限价格折价41%，其次是拓邦股份，其10月10日公告终止方案日股价较预案发行下限价格折价38%；天保基建折价率达37%；中国北车和广宇集团的折价率均为27%，折价率最低的滨海能源也达到了16%，其次是中航重机17%。

　　值得注意的是，这9家股价较增发价大幅折价的公司中，有5家终止方案日在9月、10月。尤其是10月的头两个交易日里，就有3家公司公告终止增发方案，分别是中国北车、拓邦股份和滨海能源。10月9日，中国北车公告终止实施定向增发预案，改以配股方式募资不超过71亿元，而之前定向增发计划募集资金为102.38亿元，募资方式改变和金额主动缩水，说明了在市场低迷之下再融资压力加大。10月10日，滨海能源公告，将终止实施定向增发，同日，拓邦股份公告因市场环境变化，股价低于增发预案公布日底价而终止增发。而改为其他募资方式的中国南车和中国北车之外，其他如中航重机、巨力索具、方大特钢等10家公司在终止增发之后并没有公布新的募资方案。

　　在12家公司终止增发之外，还有多家公司的增发预案面临搁浅危险。在今年公布增发预案的202家公司中，按照10月17日收盘价计算，剔除12家方案没有公布价格的公司，有127家公司收盘价格低于增发预案价格下限。这即意味着，在今年推出增发融资预案的公司中，占比达63%的公司目前却处于“未发先破”的尴尬状态，面临增发搁浅。其中，哈药股份、中卫国脉、彩虹股份、顺网科技(微博)等折价率超过40%以上。

　　此外，还有21家公司的最新收盘价较增发预案价格溢价不到5%。这就意味着，如果市场不能持续反弹，未来股价跌破增发预案发行底价的现象会扩大。

　　当然，从另一方面看，如果市场走好，折价在某种程度上也意味着一定的机会，即这些打算增发的公司会有“捍卫”增发价的要求。

　　面对股价屡屡下跌的现实，很多公司主动调低发行价格，减少募资金额，如宗申动力将增发价格从不低于8.94元/股下调至5.44元/股。东北制药、亚盛集团和西安饮食等公司也将增发定价基准日后推，并由此下调了发行价格。而凯恩股份在7月份下调增发价格后，于9月初还调低增发募资总额，公司将募资总额调减至5亿元，此前公司计划募集资金总额不超过6.21亿元。