新资鱼贯而入 短期底部初成

　　大市在本周绝路逢生，继周一收出长阳后，周二再度劲升收复2400点，周三低开洗盘后逐渐走高，在前周高位受阻，拉带上影阳线。总体而言短期底部初成，后面是如何巩固的问题。

　　新股中国水电破发之后一度被认为会拖累大盘，孰不知大资金的运作有一定周期，不是想走就能走，而打破4.5元只不过是一次洗盘，后面变换本周也昭然若揭。更重要意义本专栏上周指出：有第一批资金勇敢进入，就有第二批、第三批，到了本周，竟然出现心理共振。由于有分析认为破沪指2300点可抄底，结果是2300点没破就有提前进场资金拉抬，到后面是新资金鱼贯而入，沪指也出现两日的大阳走势。

　　另一方面，某些基金历史上一幕惊人重复，总是不断在跌势后段不断减仓，直到最低的配置，而在反弹出现后，担心净值跟不上平均数，又急急忙忙加仓，这会造成反弹时量明显急增，甚至个股出现不连续的涨停。这在本周初的反弹中得到了充分体现。而后面反弹的继续，依赖于基金的增加配置也即依赖于害怕轧空的机构行为。传媒披露，基金三季末仓位降至历史低位，有些新基金仓位甚至不足两成，因而，后市的获利机会或在基金重新捡回绩优股的拉升中。

　　反弹的出现，更主要是市场的平均市盈率到了惊人的低位，上周收市沪市仅剩下10倍多的市盈率，许多好品种仅一位数的市盈率，发展下去，老股的再融资根本实现不了。

　　从板块资金运行轨迹分析，上周四化工有色能源板块居净流失之首，而无一板块净流入，可谓物极必反，周五开始银行地产旅业板块有资金潜入，有色化工再流失形成“最后一砸”带来了本周的逆转。本周一银行券商化工板块资金云集，周二银行有色地产流入居首，周三是黄金传媒水泥股领涨，其中银行板块带来行政救市色彩，当然也有市盈率低可容纳大资金的特点，地产应该是第二批抄底资金所为，图的是跌得越多、弹得越高，传媒板块是倾斜政策响应，属于借势发挥；而化工板块有业绩、有色板块可“保值”，属于原扎住机构自救成分居多。

　　从政策面上来看，当前的政策支持短线底部的形成。新近央行首次下调3年期央票招标利率，可作为货币政策回归中性的标志，也是管理层对于三季度经济数据中GDP增加有所回落、信贷总额与M1、M2增速全面下降的反应，此前已有支持中小微型企业的资金政策，允许部分城市发行债务的财政金融政策。

　　不过，经过前三日的上涨，加之部分个股涨幅过大，大盘短期内有回档整理的可能。毕竟对股市本身而言的支持政策尚未推出，新股IPO依然见缝插针，上周五以来的五个交易日安排了8只新股。因此投资者若没有在前几天抄底获利，后面也就不必追涨，肯定有逢低买入的机会。纯从技术面分析，沪指在2323点、2307点形成双底走势，次底有量支持，但短线指标乖离率太大，需要修正后，才能继续上攻2500点以上区域。深综指也近乎双底，但压力比沪指大，因此可能先于沪指调整。古禅