A股三连阳筑底迹象明显

　　专业人士认为，大盘仍有反弹空间，但需防范短调风险

　　圆桌访谈：鑫麒麟董事长郑炜、招商证券投资顾问徐传豹、广东斯达克总经理黎仕禹  

　　■ 深圳特区报记者 林彦龙

　　昨天沪深股市再次上涨，走出底部“三连阳”，三天内沪指涨110点，涨幅达4.76%，深成指涨618点，涨幅达6.38%。如此强劲的势头是否表示市场底部已经出现？投资者后市该如何操作？本报记者邀请三位专家对此发表看法。

　　记者：昨日市场热议的“货币政策微调”含义是什么，对股市有何影响？

　　郑炜：目前CPI和GDP数据均出现回落，微调表明加息窗口在3－6个月内已经关闭，近期甚至有调降存款准备金率的可能。这对股市形成利好，也加大了筑底成功的概率。

　　徐传豹：国家货币政策对股市影响很大，2009年7月提出“动态微调”，结果股市在3400点见顶，一直调整至今。“适时适度”微调，表明调整的时间和强度均有待观察，并不是马上转向。股市强劲反弹跟前期超跌也有关系。

　　黎仕禹：说明管理层已经意识到不能继续抓得太死，否则会影响到经济发展，传闻存款准备金率有望下调，明年信贷规模也会有所放松。

　　记者：本周市场投资者关注的焦点是，“汇金增持”的政策底出现后，市场底何时出现，三连阳是否已经表示市场底出现了？

　　郑炜：三根阳线就确认见底为时过早，但银行、交通运输、钢铁等低价股出现筑底迹象，各板块表现活跃，超跌股强劲反弹，股市趋暖迹象明显。不过大级别的见底应该等沪指站上2600点以后才能确认。对待目前行情还应该保留一点谨慎，11月、12月可能还有进一步筑底的过程。

　　徐传豹：目前走势比较强，形成底部的概率在不断增大。

　　黎仕禹：三连阳伴随成交量放大，基本确认筑底成功，反弹行情已经到来，但过程可能还有反复。

　　记者：紧缩政策见底，金融地产等权重板块会否也见底？

　　郑炜：银行股8倍市盈率当然值得增持，世界上哪里找这么优质的资产，退一步说，如果中国的银行都靠不住了，你买什么是安全的？美国银行还是美国国债？地产板块还要视乎后市房地产市场和政策调控的发展，目前仍在下降趋势中，昨天盘中大涨可能仅是超跌反弹，持续性有待观察。

　　黎仕禹：微调对银行地产板块是利好，由于两个板块权重最大，对指数影响比较大。但地产板块还只能视为超跌反弹，还要看房价走势，而且政府调控政策也未见放松。

　　记者：欧债危机仍是全球市场关注的焦点，对国内股市还会有什么影响？

　　郑炜：目前无论欧债危机还是美债危机，都还是在消化金融海啸的后遗症，目前看到的是欧美各国的救市的步调更加一致，欧债美债问题还会进一步延续，没有一劳永逸的解决办法，对中国来说还会造成输入性通胀、贸易顺差萎缩和汇率等问题，这就要求中国经济更加注重增加产品附加值，更加注重转型，扩大内需等，挖掘国内增长，这对股市当然会有影响。

　　徐传豹：这目前仍是一个比较大的不确定因素，这也会造成股市筑底时间比较长一些。

　　黎仕禹：这个问题只能通过时间慢慢解决，看拖到最后能否找到办法。欧美国家可能会继续释放流动性，但流动性充裕情况没办法与1664点到3400点那段时间相比，特别是国内还是会保持慎重，防止通胀。

　　记者：股市因为一些问题饱受诟病，如融资无度等。目前管理层是否已经意识到这些问题，并开始有呵护股市的行动，如转融通加快推出，开展股票回购交易等？

　　郑炜：我一直以来不认为融资过度是股市下跌的主要原因，今年以来IPO数量和过会率已经下降，但股市还是不断下跌，股票能发得出去，融资能够成功，说明市场还是能够接受。与成熟市场相比，我们的破发率并不高，但因为这些事情经媒体报道之后，影响就比较大。

　　徐传豹：管理层仍然还是把股市当作融资工具，因为近期新股发行已经受到影响，如中国水电缩减规模，新华人寿也迟迟不敢推出，所以管理层可能会“放水养鱼”，股市有望进入“休渔季节”，中国投资渠道还比较少，所以股民还是比较容易好了伤疤忘了痛。

　　记者：后市将如何发展？投资者后市应该如何操作？

　　郑炜：投资者还是应该静观其变，仓位低的不需要急于建仓，仓位高的也无需急于出货。

　　徐传豹：建议投资者仓位可以加大到五成左右，文化传媒板块还可以继续看好，超跌蓝筹也值得关注。

　　黎仕禹：投资者可以趁市场回调大胆吸纳目标股，板块方面可以关注龙头券商股和超跌次新股。大盘筑底有一定的时间，投资者可以趁回调再买入。

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　　泰达宏利基金：趋势性机会已来临

　　深圳特区报讯 本周上证综指盘中创下2307.15点的两年新低，A股得到底部支撑后，大盘连连涨升。泰达宏利中证500指数分级基金经理王咏辉认为，趋势性投资机会已来临。

　　王咏辉分析表示，从市场层面看，受欧债危机加剧、美国经济复苏缓慢、国内双紧政策影响，A股已经过长达两年的震荡调整；从宏观基本面看，通胀已经开始回落，同时房地产快速上涨的势头也得到遏制，股市中长期投资价值显现。王咏辉建议，在中国经济转型的大背景下，战略性新兴产业将迎来高速成长期，投资者不妨追踪涵盖此类企业的成长性指数基金，把握趋势性投资机会。(晓宗)

　　新华基金：从超跌板块中选个股

　　深圳特区报讯 新华基金日前发表研报认为，未来一个季度中央政策将可能会出现微调，预计四季度市场将出现筑底反弹行情，可按以下两方面精选个股：一方面，识别前期下跌行情中被市场错杀的超跌股；另一方面，挖掘各行业中具有突出成长潜质的成长股，在价值挖掘中继续资本市场的征途。

　　新华优选成长基金经理王卫东和新华泛资源基金经理崔建波对于四季度市场走势判断较为一致，他们均认为，四季度通胀出现拐点的迹象非常明显，政策进一步紧缩已无必要，局部或定向宽松已成共识，而社保加仓与汇金增持则体现了明显的政策信号。 (文娟)