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中原证券:微调预期延续 A股上演独立行情

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-11-02 18:16 来源: 中原证券

  周三沪深股市盘中完成调整后放量上攻,市场强度超出预期。从盘面来看,早盘受外围市场影响,两市大幅低开,但午后开始逐渐回升,双双收出大阳线。上证综指最高见2505 点,创业板综指收盘站上了60 日均线。两市成交量达2000 亿元,市场热点被成功激发,个股涨多跌少,近50 支个股涨停。从板块来看,传媒、环保以及软件类涨幅居前,整体涨幅超过4%。展望下一阶段,我们认为股市的赚钱效应有所显现,上证综指有望再创新高。

  从消息面来看,外围市场仍然偏空。希腊总理宣布,希腊政府将就最新的欧盟援助计划进行全民公投,引起市场投资者的极度恐慌,欧洲三大股指出现暴跌。不过,由于A 股处于强势调整过程中,短期内外围市场对A 股的影响并不会很大。在经历了早盘对负面消息的消化之后,A 股的独立行情之旅开始上演。我们认为正面推动因素在以下六个方面:

  一是海外市场波动加剧,国内政策松动的预期加强;二是市场一致预期10 月CPI 同比增速在5.4%左右,通胀回落为政策松动创造空间;三是10 月下旬,四大行信贷闸门突现松动迹象,规模超出市场预期;四是近期shibor 利率出现较大幅度的下跌,缓解投资者资金面担忧;五是铁道部近期将获2000 亿元融资支持,市场对在建项目进程的担忧得到有效缓解。除此之外,在中国水电上市之后,市场预期短期大盘股IPO 的进程将有所放缓。

  我们认为,政策微调正在逐步得到落实,这是当前市场反弹与6 月的根本区别之处。从下一阶段来看,微调预期仍将持续主导市场。在财政结构性减税之后,信贷政策也存在微调空间。预计存准率存在定向下调的可能,未来新增贷款更多投向在建项目、中小企业、农业以及保障房建设。

  从短期来看,市场人气被成功激发,成交量随之放大,后市仍有继续上攻动能。不过,从行情启动至今,部分个股已累积一定涨幅,获利盘的兑现可能抑制市场的短期上升空间;上证综指站上60 日均线之后,未来仍然要经历一个回抽确认的过程。因此,从具体的操作来看,近期可适当回避前期过于强势的板块,从一些涨幅落后的个股中寻找补涨机会。

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