四大因素空袭大盘沪指跌1.8% 短调不改反弹方向

　　■本报记者 张晓峰 孙 华

　　综合各方面因素分析，外盘暴跌只会影响A股反弹的节奏，而不会改变继续反弹的方向，后市仍谨慎乐观

　　昨天，上证指数受欧美股市大幅下跌的影响跳空低开，低位震荡，终盘以向下跳空的中阴线报收，上证指数报2479.54点，跌45.38点，跌幅1.8%；深成指报收10477.55点，跌148.33点，跌幅1.4%。 那么，是什么原因导致市场大幅下跌？投资者又该如何看待和应对呢？

　　二八分化再度显现

　　盘面观察，受内外不利因素拖累，昨日早盘，沪深两市股指双双大幅低开，本轮行情异军突起的传媒板块以及水泥、有色、金融、地产、煤炭等权重板块表现不佳，对股指重心拖累明显，沪指围绕2500点展开震荡。不过，以创业板为首的中小盘个股走势异常的活跃，创业板板块中有7只个股涨停，占A股非ST涨停个股家数的五成多，整个创业板指数是放量大阳突破了近一年的下降通道压制。由此，市场二八分化再度显现。

　　一方面，权重股领跌。受欧美股市调整影响，两市股指大幅跳空低开，金融、有色两大权重股领跌，大盘全天低位震荡。其中，金融板块整体跌幅较大，方正证券(微博)、中国平安(微博)、中国人寿领跌，拖累股指调整。同时，本轮反弹的主流热点文化传媒板块跌幅居前，抛压较重，整体大跌3.90%，居跌幅榜首位，奥飞动漫、北巴传媒等跌幅超过9%。权重板块和主流热点的领跌，导致大盘大幅跳水，最终失守5日、10日均线。

　　另一方面，小市值个股上涨。受利好性政策刺激，环保股早盘表现抢眼，天立环保涨停，带动相关节能环保个股上涨，科泰电源、易世达等涨停；电子信息板块早盘在长城电脑涨停刺激下，中青宝，金亚科技涨停，带动市场做多人气；仪器仪表板块走强，天瑞仪器、万讯自控涨停，带动板块涨幅居前。分析人士指出，环保行业的利好给市场提供了较多炒作题材，创业板的逆势上涨近2%很大程度上源于该题材。

　　四大因素空袭大盘

　　昨日A股没能延续前日强势继续反弹，出现了较大幅度的下跌，市场资金开始大幅流出，个股出现惨烈的普跌局面，短期调整迹象日趋明显。那么，是什么原因导致股指走弱？业内人士普遍认为，主要来自四大利空的集中冲击。

　　首先，意大利国债收益率突破“生死线”，市场担心会引发规模更为庞大的欧债问题。有媒体报道称，北京时间11月9日晚间，意大利10年期国债的收益率突破了7%的重要关口，在7.4%附近徘徊，成为欧元区诞生以来的历史最高点。

　　7%，一向被分析人士认为是欧债危机中各国国债收益率的“生死线”。一旦突破该水平，就意味着该国难以维持如此高的融资成本，其通过公开市场实现大规模融资的大门将被迫关闭。

　　业内人士指出，希腊危机未解，意大利再起波澜，法国也可能成为下一个担忧的对象，意大利国债收益率突破“生死线”，市场担心会引发规模更为庞大的意大利债问题，使得全球金融市场恐慌气氛蔓延。

　　其次，美国三大股指全线暴跌超3.2%，给市场信心带来沉重打击，直接导致A股低开低走。随着欧债危机注意力由希腊转向意大利，欧元区债务危机或进一步加剧，泛欧道琼斯指数周三收于236.34点，下跌1.73%；法国CAC 40指数跌2.17%，收于3075.16点；德国DAX 30指数跌2.21%，收于5829.54点；英国金融时报100指数跌1.92%，收于5460.38点；美国股市三大股指全线下跌超过3%，给全球市场信心带来沉重打击，香港恒生指数大跌近千点，跌幅4.54%，并直接传导至A股大幅低开，不断走低。

　　第三，中交股份启动IPO反向路演，或11月底上市，将抽掉市场近200亿元资金。有媒体称，8日晚间，有新股发行询价报价资格的大型机构有关人士透露，其于11月4日收到中交股份“通知”，11月14日和15日，中交股份邀请国内数十位基建行业主要分析师和机构人士，在珠海庆华国际大酒店举行IPO反向路演。据中交股份预披露招股书显示，拟发行不超过35亿股，募资不超过200亿元，除去行业惯例约3%的发行费用后，则其发行价将近5.9元/股。中交股份启动IPO反向路演，或11月底上市，将抽掉市场近200亿的资金，严重打击了做多信心。

　　第四，本轮反弹的热点板块文化传媒板块集体跳水，传递市场调整信号。昨日，本轮反弹的主流热点——文化传媒整体大跌3.90%，居当日板块跌幅榜首位，奥飞动漫、北巴传媒等跌幅超过9%。分析人士指出，前期主流热点文化传媒和权重股同时下跌，说明主力资金开始不顾一切的兑现利润、获利了结，部分个股直接遭到大力抛售，传递出明显的市场调整信号。

　　短调不改反弹方向

　　昨日，在外围股市的影响下，A股市场低开低走，市场重心有所下移，多空双方盘中围绕2500点展开激烈争夺，最终，上证指数没有守住2500点而败走麦城。市场人士普遍分析认为，应密切关注60日线支撑，失守该线股指将启动二次探底，还应关注2520点压力和2450点的支撑。同时，有分析师指出，密切关注创业板的表现，一旦创业板表现结束，弹升基本结束。

　　技术上看，华讯投资认为，昨日大盘未能摆脱欧债危机的利空影响，震荡下行，而创业板则逆势走强，市场二八分化严重。昨日大盘日k线收一根低开十字星线，权重股领跌，KDJ指标死叉，MACD红柱开始减弱，显示大盘做多动能减少，当日向下的跳空缺口未能回补，说明市场进入弱势状态。本来反弹的主力军，传媒板块昨日未能延续昨日强势，抛盘压力加大，后市大盘能否在2460-2480点获得强势支撑，参考传媒板块能否企稳。

　　广州万隆(微博)则预计股指在60日线将有支撑，今日可关注。同时提醒投资者，如果再有利空，60日线2480点位置可能会被跌破，后市投资者可关注2460点和2430点两个支撑位，如果跌到此处逢低背离可大胆低吸。

　　并总结指出，本次调整是对10月24日见底大反弹以来的一次总的修正，仍属于技术性调整范畴，投资者不必惊慌。同时由于目前股指正面临年内下降趋势线的突破，短线回踩、夯实下方基础，对多头将更为有利，毕竟“收紧了的拳头打出去才更有力量”，待下方支撑整固完毕后，股指将会重拾升势，攻击年内下降趋势线。

　　目前看，世基投资(微博)认为，欧债危机的重心已经由此前的希腊转向了意大利，而意大利一旦发生债务危机其对国际金融市场的冲击将更为巨大，近期投资者依然要关注欧债危机的最新进展。国内方面，政策暖风仍在吹拂，但是大盘股的重启将给短期市场带来资金压力，投资者也不可不防。技术上看，昨日缩量小纺锤只是下跌过程的暂时休整，昨日沪综指破位下跌，5、10、60日线相继失守，均线系统的死叉信号也将发出，预计指数后市仍有回调空间，沪综指阶段性较强支撑在2430点附近。但从各方面综合因素分析，外盘的暴跌只会影响A股反弹的节奏，而不会改变继续反弹的方向。因此，这轮行情并为完结，后市仍谨慎乐观。

　　利好激活环保题材

　　昨日环保题材逆势活跃，市场人士分析指出，环保板块的整体活跃主要是受国务院会议讨论通过了《“十二五”控制温室气体排放工作方案》的消息刺激。

　　在当前比较严重的环境污染局面下，要想实现环境治理目标，“十二五”期间环保投入占GDP的比重非常可能有较大程度的提高。业内人士指出，假定现价GDP在“十二五”期间的CAGR为10%，环保投资占比在1.5%-3%之间，那么“十二五”环保投入为4到8万亿之间。假如投入强度为2%，“十二五”环保投入预计达到5.3万亿。水及大气领域投资均在10000—15000亿元之间，固废在8000—10000亿元之间。

　　在水处理领域，新建与提标改造并重。在大气污染治理领域，以钢铁行业为主的非电力行业的脱硫需求和电力行业脱硝需求将是“十二五”大气污染治理的重头戏。对于城市生活垃圾处理，目前供给缺口非常大，固废处理设备及设施的设计施工类上市公司是重点考虑投资标的。综合来看，华泰证券对环保行业的评级为“增持”评级。重点关注公司有：三维丝、三聚环保、盛运股份和首创股份。

　　中信证券报告则看好铅酸蓄电池行业的龙头企业。龙头企业恢复生产，基本面有望迎来拐点。从中信证券主要跟踪的企业披露的三季报情况来看，尽管受到7、8月份停产整顿影响(三季度产能下滑)，出货量同比下滑，但是企业的盈利水平都得到大幅提升，骆驼股份和南都电源三季度单季毛利率同比提升5个点以上。三季度末随着厂房搬迁的正式完成，产能已经得到恢复，再加上盈利水平的改善，相关企业有望迎来基本面的拐点。

　　建议关注两类模式的企业。第一，提升工艺，降低成本。企业依靠先进的生产工艺提升效率、降低成本，或者利用再生铅生产降低原材料成本，提升毛利率、带动业绩弹性，如骆驼股份；第二，外延式扩张，拓宽经营领域。抓住行业整顿机遇，通过收购兼并的方式，拓宽应用领域、抢占市场份额，如南都电源。并维持骆驼股份“买入”评级，目标价32元。预计四季度行业基本面将正式迎来拐点，再加上预期后续准入条件出台的催化因素，上调行业评级至“强于大市”。建议重点关注业绩有望超预期、汽车启动电池的龙头企业骆驼股份，以及具有资金优势、积极寻求外延式扩张的南都电源。