国金证券：转型过渡年股市吸引力提升

　　国金证券

　　2012年将是“旧经济”向“新经济”过渡的阶段，整体宏观经济以稳为主；股市的吸引力将提高；报告预测2012年上证综指核心波动区间为2100点至3200点，建议投资者关注战略新兴产业和消费类股票的投资机会。

　　展望2012年的A股市场，国金研究认为，在大类资产中，股市的吸引力将提高。一是货币信贷的相对扩张压低短端收益率水平，加之政策改善和经济下滑双重影响，将推动短期收益率下滑；二是国债收益率以及未来风险溢价的下降将推动估值回升；三是估值的改善是一个重要的上行驱动力。股市作为长端资产，吸引力相对提升。

　　国金研究认为，机构的配置行为已体现出对传统周期性板块的抛弃和对消费新兴行业的青睐。在上轮经济周期中一直被超配的金融、地产、采掘行业风光不再，自2010年以来新兴和消费行业持续处于超配状态。在2012年一季度前期，机会更多存在于主题横行的中小板和创业板中。一季度后期市场风格将发生转化，周期品行业将迎来战术性机会。建议一季度超配农林牧渔、电力设备、新能源、旅游、保险。