热点进入击鼓传花阶段 指数走势仅作壁上观

　　《证券每日通》 马宿涓

　　指数走势仅作壁上观

　　这个冬天有点冷。国际著名投行之一高盛公司在连续三年减持内银股工商银行(约56亿美元)后，周一又建议主要客户停止对中资股投资，理由是“中国经济前景正面临巨大挑战”。姑且不论高盛的私利，也暂抛开周三晚政策面出台的超预期宽松政策，毕竟被先觉者共识的“理由”最终还是提前暴露在了大庭广众面前。这就是2009年后政府大规模投资给中国留下的两个遗留问题，一为地方债务，二为房地产泡沫。从目前情形来看，除了最终又是要由民众买单外，投资无序增长的累累伤痕和负面效应将在2012年后的几年内凸显，并不排除出现经济调整期的可能。

　　中线来看，上述问题无疑会间接影响到市场。技术面上，上证综指月线和周线均已跌破BBIBOLL线中轨，中轨均延续下行。金融指数破位后更对指数产生向下牵引。短期来看，政策预期虽有望制约调整空间，但临近年底，在资金流向、扩容及外盘干扰等多重因素下，市场走强是小概率事件，更大的可能是在怀疑观望中等待新一轮的宽松。所以2307点会否被击穿已经并不重要，更多的是近期指数会在2300点至2500点(图1)间震荡反复。

　　热点短暂难有持续性

　　目前资金层面明显不足同样使指数难言乐观。在外资减持内银股(表1)明显增多的背后，除了美元的持续回归本土外，欧元也初露端倪。另外，按常规在新年到来前后，央企财务公司及各种理财产品委托等也都会到期，部分资金必须回流一下。而近来银行股的再融资消息，更加重了对市场抽血的忧虑。有限的资金格局下，料热点仍将围绕近期频繁出台的十二五规划类题材反复轮动，但持续性不佳。这时候既不建议杀跌，也不建议追涨，参与者应控制仓位，并降低预期。

　　与“十二五”规划相关的两个概念相对较值得跟踪：一为节能环保，二为电动汽车。12月6日全国环保大会即将正式召开，作为前期市场的领军板块之一，该题材有望再度成为市场的一大看点。水处理、大气治理相关概念股如先河环保、中电环保、南风股份、国电清新、首创股份、创业环保、兴蓉投资、碧水源等或有表现机会。电动汽车则重点留意政策面实质“契合”点的出现，否则需继续等待。江苏国泰、万向钱潮、动力源、奥特迅等可做为观察标的。另外，需要注意的是，酿酒食品、旅游等近期有所表现，内中强势个股如不能快速突破60天线(有的是未突破上方平台)压制需逢高了结。

　　当前选股当慎之又慎

　　无持续性的市场，令选股难度加大。预期表现出彩概率相对较大的是年报高送转概念。在弱市中，逆市创新高且无明显涨幅的个股一般会强于其他个股，可结合以下几点遴选：1.小盘(总股本不超过2个亿)次新股，未实施过高送转。2.主营(非投资收益提升收益)高增长、处于垄断行业龙头地位；3.资本公积金(6元以上)、未分配利润(1元以上)、股价(30元以上)。符合“三高”特征。如东软载波、兴源过滤、聚龙股份等。

　　另外，连续两个季度亏损的基金，前期有明显增持防御性医药股的动作，年底前基金自救应有一搏。加上“全民医保”的预期，普药(如江中药业、汉森制药)、医疗器械(通策医疗)品种也可以适度留意。