848份年报预告七成预增 消费板块高唱凯歌

　　A股终于以全年21.68%的跌幅结束2011年之旅，半掩着伤痕踏上新的征程。饱受摧残的投资者早已急不可耐地将目光投向2012年，以便寻觅新的投资机会。

　　踏入2012年，上市公司年报将渐次披露，按照往常，年报行情也将随之徐徐展开。只不过，在经济增速放缓的背景下，这轮年报行情将达到何种高度仍是未知。

　　所幸，目前公布的848份年报业绩预告并不缺乏增长的故事。新金融记者查询这些预告后发现，当中有七成以上公司全年盈利实现增长，其中包括105家增幅超过100%的公司。而上游资源类企业和消费类企业更有望延续前三季度的辉煌，成为2011年年报的大赢家。

　　新金融记者 游敏常

　　尽管A股盈利增速放缓已是大势所趋，但众多上市公司在2011年业绩预告中继续诉说着增长的故事。截至12月30日，两市共有848家公司披露了全年盈利预告，超过七成公司业绩预增，中汇医药、青海明胶和福建水泥分别以218倍、50倍和15倍左右的净利增幅暂居前列，金宇车城等21家公司借助政府补贴等手段顺利扭亏。

　　百家公司盈利劲升超过100%

　　虽然相继遭遇通胀和经济下滑的袭击，上市公司年报仍有望继续唱响增长的主旋律。Wind数据显示，截至12月30日，沪深两市共有848家公司披露了2011年度业绩预告，其中607家预计盈利同比出现增长，占比在71%左右。

　　只可惜，这600多份预增公告也难以挽回A股全年业绩增速下滑的命运，过去三个季度，A股盈利持续下滑。根据平安证券统计，2011年一季度全体上市公司盈利增幅为24.78%，二季度跌至22.94%，三季度更快速降低至13.55%。

　　无论是机构还是投资者，早已为四季度盈利继续下滑做足心理准备。招商证券早在2011年四季度投资策略中便提出：在通胀见顶回落的初期阶段，企业面临量价齐跌的局面，需求、毛利率、盈利增长速度等往往会快速回落，这或许意味着市场此前一致的盈利预期、尤其是周期性行业的盈利预期还会有下调空间。

　　此言不虚。事实上，在上市公司业绩一片“涨声”背后，部分公司已无力抵抗经济周期，宣布亏损。新金融记者发现，截至12月30日，两市已有63家公司透露2011年净利润将出现亏损。

　　最新出示“业绩黄牌”的是重庆钢铁和ST斯达，在成本压力和需求萎靡的双重夹击下，这两家公司2011年业绩由盈转亏。前者预计全年归属上市公司股东的净利润将出现大幅亏损，后者也宣布全年亏损约为6000万元~8000万元。

　　不过，在已披露业绩预告的上市公司中，“伤情”最惨重的却是京东方A和长源电力。前者预计全年亏损30亿元~32亿元，后者预计亏损金额为5.4亿元~6亿元。

　　A股全年盈利增速下滑的命运似乎早已注定，年报行情会否因此化作泡影？分析人士认为年报行情会如约而至。

　　湘财证券策略分析师徐广福在接受新金融记者采访时称，股市已充分反映了投资者对上市公司盈利下滑的最悲观预期，随着年报渐次披露，投资者过分悲观的预期有望得以修正，在此基础上，年报行情将在一季度后半段如期展开，建议投资者关注业绩大幅预增的公司。

　　而这样的公司其实不在少数。新金融记者统计发现，105家公司预计2011年盈利增长有望超过100%，当中更包括30家高调宣布全年业绩有望翻番的公司。

　　目前，中汇医药、青海明胶、福建水泥和美欣达以10倍以上的盈利增速暂时笑傲A股。略显遗憾的是，这些公司净利润实现飞跃并非主业之功，而是靠大额非经常性收入襄助。

　　譬如暂以218倍的增速夺魁的中汇医药，因为重组顺利变身为房地产企业后，盈利出现爆发性增长，预计全年净利润约为6.3亿元~6.4亿元。

　　同样，青海明胶也因为转让了子公司获得大笔收益，成功顶住了主营业务盈利下滑，预计2011年度净利润为2800万元，同比增长4952.33%。

　　美欣达同样因控股子公司荆州市奥达纺织有限公司土地使用权收储补偿的金额，轻松斩获约7500万元，致使全年盈利同比增速接近1035%。

　　相较而言，福建水泥的业绩捷报含金量更高。该公司预计2011年度净利润约为1.26亿元~1.34亿元之间，增幅约为1449%~1547%。除了公司因转让莆田建福大厦及部分住宅房产获得超过2000万元的收益以外，其余盈利均得益于水泥价格大幅上涨。

　　消费板块高唱凯歌

　　当然，光靠数十家或百家盈利飙升的上市公司不足以支撑起A股盈利底部。在众多周期性行业纷纷宣布盈利下滑之际，唯有消费板块仍在发力狂奔，坚定地支撑着A股的盈利底部。

　　新金融记者发现，截至目前，纺织服装、家用电器、轻工制造三个行业发布的年报预增占比最多。以申银万国行业分类计算，上述三大行业发来的“捷报”分别占各自行业公司总数的44%、40%和39%。

　　即便饱受出口低迷“折磨”，纺织服装板块还是依靠强大的内需市场以及品牌企业的号召力，顺利保住增长。截至12月30日，该板块已经有32家公司发出业绩捷报，占行业公司总数的44%。

　　另外，有18家纺织类企业预计2011年业绩增长有望达到甚至超过50%，而品牌企业仍然是板块盈利的引擎，11家品牌服饰和家纺类企业宣布全年盈利增幅有望超越50%。

　　美欣达全年盈利增幅稳居板块榜首。在其10倍的净利润增幅面前，江苏三友和中银绒业难免感到相形见绌，二者预计全年盈利最高增幅分别为180%、116.23%。不过，与美欣达靠营业外收入“扮靓”业绩不同，后二者净利大增全因产品旺销和提价所致。

　　同样，在“家电下乡”政策的大力扶持下，家用电器行业的年报将延续三季报的辉煌。据兴业证券统计，2011年前三季度，家电行业营收和净利增速分别为27%和25%。

　　截至上周五，已有17家家电上市企业向A股发来业绩喜报。同洲电子更是扬眉吐气，一举扭转前三季度亏损的局面，宣布全年净利润约为0~1000万元。

　　对此，公司方面表示，2011年业绩能够扭亏，完全得益于订单增加和出售非主营业务相关的知识产权、专利、技术等资产。

　　轻工制造中的包装印刷和家用轻工两大子行业也是捷报频传，分别有12家和16家公司宣布全年业绩实现增长，刨除ST金叶(原为S*ST光明)和冠福家用两家扭亏公司以外，其余公司年度业绩平均预增幅度为30%。

　　仔细分辨，ST金叶和冠福家用均以“非常手段”实现扭亏。前者经历了资产重组，摇身变身黄金股，轻松斩获5.3亿元净利润；后者主要靠出售控股孙公司，获取了4000万元投资收益，同样顺利走出了亏损的困局。

　　同属消费板块的食品饮料在涨价的大背景下，即将交出的业绩答卷想必不会让市场失望。目前，该板块中已经有15家公司发来2011年业绩捷报，以深度营销见长的洋河股份宣布2011年盈利增速有望达到90%。

　　占据A股盈利半壁江山的金融服务业，不愿让底牌早早示人，全年盈利依旧“犹抱琵琶半遮面”。截至12月31日，该板块仅有宁波银行、吉林敖东和辽宁成大三家披露全年业绩预告。

　　宁波银行预计全年业绩增速在30%~50%。另据券商人士估计，全部上市银行全年盈利增速将保持在30%以上的水平。

　　“广发三宝”中的吉林敖东和辽宁成大怀揣着广发证券的巨额分红，当然不会为“收成”发愁。前者预计盈利增速为50%~100%，后者干脆表示将“大幅增长”。

　　较之银行，保险、券商等其他金融服务机构的日子则难过得多，尤其是“靠天吃饭”的券商，由于经纪业务萎缩、自营大幅亏损以及新业务开展缓慢，注定全年业绩难有表现。近日坊间频频传出的券商裁员降薪的消息，无不昭示该行业在熊市中艰难求生的窘境。

　　涨价成就增长

　　显然，在通胀盛行的日子里，涨价才是企业提升盈利的关键所在。事实上，券商在谈论纺织服装和食品饮料靓丽的财报时，均未忽略其中涨价的驱动因素。身处上游的农林牧渔、水泥等行业在产品提价上更是占尽了先机。

　　目前，建筑建材和农林牧渔行业分别稳坐预增排行榜第三、四把交椅，仅次于纺织服装、家电和轻工制造。统计显示，这两大板块中目前已分别有43家和28家公司送交了盈利捷报，占行业公司数目比重的38%和35%。

　　在庞大的水利建设开支和保障房大跃进推动下，加上区域限电政策，今年上半年水泥频频提价，以致水泥企业盈利大幅改善。

　　福建水泥、四川双马、塔牌集团、华新水泥和巢东股份等5家水泥企业早已宣布全年盈利大幅提升。

　　福建水泥宣布2011年盈利同比增幅超过15倍，四川双马在合并了都江堰拉法基水泥有限公司以外，盈利也大幅攀升约422%。而塔牌集团和华新水泥也分别预计全年盈利增幅分别为75%~105%和50%以上。 

　　农林牧渔板块内，上下游行业更是“涨成一片”。上游饲料、种子，中游畜牧养殖、渔业，下游的农产品加工和动物保健等子板块，都在不断缔造涨价神话。

　　据统计，截至12月30日，农林牧渔板块发布预增公告的28家公司中，超过半数全年业绩增幅在五成以上。其中，高金食品和国投中鲁更实现扭亏，而后者便是依靠产品涨价得以“脱贫致富”。

　　不过，在这轮农产品涨价中获利最丰的却是畜禽养殖企业，生猪家禽轮番涨价，让养殖企业们应接不暇。民和股份、益生股份、新五丰、雏鹰农牧、圣农发展和华英农业率先宣布，2011年全年净利润增速均超过50%，而民生股份更预计全年盈利增速为460%~510%，暂居板块榜首。

　　畜禽养殖企业的旺销也带动了上游的饲料行业和中游的农产品加工行业的发展。正邦科技、海大集团、大北农、唐人神等饲料企业分别预计全年盈利在50%以上。同时涉足饲料和养殖的正邦科技更是两头获利，全年盈利有望达到100%~150%。

　　但成也萧何败也萧何。随着通胀回落，农林牧渔板块涨价潮开始难以为继，特别是随着猪肉、肉鸡价格的下降，分析人士认为2011年引领板块风骚的畜禽养殖企业未来将面临着业绩下降的风险。

　　当然，业绩放缓的绝不仅限于畜禽养殖板块，未来两个季度，A股上市公司的整体盈利可能会追随GDP下滑的步伐，继续向谷底迈进。在A股问底之路上，新金融观察报将继续密切关注上市公司盈利变化。