八大机构：短线难掀大波澜 长期把握转型机会
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-01-17 08:26 来源: 新浪财经
节前料将缩量震荡。上周市场终于结束了单边跌势，周K线收出中阳线。我们认为这是利好刺激下的超跌反弹，基础是前期单边下跌，尤其是个股大幅杀跌和通道下轨的技术性反弹要求，催化剂则是温总理“提振股市信心”的讲话、信贷超预期、产业资本增持和IPO节奏减慢预期等利好。既然是超跌反弹，如果没有更多利好则不宜期望太高。
大盘突破30日均线后连续两日震荡休整，今日5日均线将与30日均线形成金叉，有望对股指构成支撑。总体看，大盘升势有所减缓，短线的震荡整理有助于消化前期快速上涨后累积的获利压力，维持中级反弹的判断不变。个股普涨后有所分化，投资者参与反弹应控制节奏，以在震荡中逢低吸纳有基本面支持的个股为主。
尽管反弹行情再度遭遇考验，但招商证券近日发布研报指出，由于通胀下行和内需放缓的大趋势，货币政策温和回暖的逻辑没有变化，短期因素会影响股市波动，但中期内维持市场将迎来中级反弹的逻辑未变。招商证券认为，大盘股依然是当前的配置重点，大众消费品值得长期持有。行业配置方面，招商证券大盘蓝筹股依然是当前的重点，中长期内大众消费品可以坚持持有，周期股建议视政策进展而波段操作。
两市股指昨日早盘出现较大幅度低开，后煤炭、化工等板块大幅拉升，带动股指盘中翻红并且快速冲高。但是成交量并没有有效跟上，显出了盘中多方力量的不足，10点前现出小幅回调。全天来看，经过前几天的反弹，投资者短线减仓的迹象较为明显，人气明显回落，盘面也没有出现反弹前两天的明显强势板块，市场缺乏有力的领涨。
短期市场经过连续上涨之后，一些获利盘的抛压给指数进一步上涨造成阻力。而市场热点切换的过程中，如果成交量持续萎缩，空头仍有反击可能。特别是节前流动性仍存压力。昨日国家统计局公布的12月居民消费价格总水平同比上涨4.1%，此经济数据差强人意，解读为中性偏空，从某种层面上讲也会平抑市场做多的信心。股指处30日均线支撑位之上，多头仍占据主动，但如若量能持续不给力，难免最终回归平静。
相比去年10月底与11月初市场的反弹，当前市场反弹底气更显充分，但是相比近期市场依然不断的“抽血”行为，从场外资金的有限增量供给来看，当前行情依然只能当作是一次超跌反弹行情，市场的上涨更多是源自于政策面信号的明确以及资金面的边际改善。
整体来看，在一季度外围融资环境比较严峻的背景下，国外资金需求的紧张将会使得A股市场继续面临外围资金出逃的压力。而考虑国内整体实体经济的去库存与泡沫化，我们认为这会降低被动升值所带来的“吸引力”。因此，一季度在美元避险需求继续上升以及欧洲融资环境趋紧的背景下，我们预计国际资本整体将依然将呈现外流趋势，相应地会部分对冲国内真实利率下行所引起的流动性改善。
本周市场仍难以突破2300点的压力，仍将以震荡走势为主。金元证券建议，在操作上，投资者可以沿着低估值、超跌、业绩、补涨等顺序逐次捕捉热点。低估值权重股，如金融、石油石化这些跌无可跌的品种，在受产业资本开始增持的提振下逐步走强。前期估值下降比例较大的行业将有较大的上涨空间及较高的安全性，如水泥、煤化工、汽车、贵金属、白电、建筑装修、石油化工、煤炭行业有较强的估值修复需求。而年报季报预增期，业绩支撑行情也将持续。另外，由于前期消费板块下跌居后，预计补涨可能也将靠后。
华福证券1月17日发布研报指出，结合基本面和技术面因素来看，预计市场在上半周受消息面和解禁股(农业银行16日有51亿股解禁)影响，可能还处于弱势；而下半周随着中小盘个股大幅抛售的缓解以及技术上的支撑，市场有望迎来反弹。春节红包行情虽然不能指望很大，但是多少还是值得期待的。但考虑到反弹行情的复杂性，故操作上可以采取短线快进快出的策略。