八大机构：政策趋暖 龙年行情调整中向上恢复

　　申银万国：二月股市多空胶着 龙抬头受困盘局

　　客观来说，股市在走了一段超跌反弹行情后，实际上进入到了一个整理阶段。一方面，市场需要寻找到新的上涨动力(这种动力应该是可靠，而虚幻的)；另一方面也需要挖掘出新的热点。时下，很多人都在关注市场风格转换问题，期待有一波大盘蓝筹股行情。但是，从近期行情来看，却又往往是中小盘股的反弹更强劲。这里当然有股价弹性的问题，但是否还有流动性不足等其它因素在起作用呢？应该说，要挖掘出为投资者广泛认同的市场热点，还需要包括政策在内多方面因素配合。从这个角度来看，现在市场还不具备形成持续热点的条件。所以，股市也就难摆脱盘局。一般而言，短期内涨跌幅度都比较有限。如果没有特别的把握，观望仍然是投资者近期操作的主要选项。

　　新华基金：熊到水穷处 坐等牛起时

　　新华基金近期发布2012年投资策略报告，预计年初在货币适度放松、流动性改善的环境下，股市会有一个“跌出来”的反弹行情。全年看，新华基金判断上证指数呈现U形走势的概率比较大。投资配置上，新华基金长期看好扩大内需背景下的大消费类行业，以及以节能环保产业、新一代信息技术产业、生物制药、医疗保健、传媒娱乐为代表的新兴成长行业。具体到第一季度，我们更看好早周期的汽车、家电、房地产、水泥行业以及高弹性的保险等行业。

　　东吴证券：政策逐步趋暖 市场走出谷底

　　从外围市场来看，欧债危机仍没有得到实质性解决，在多变与动荡的外围环境中，目前A股市场还不具备发动整体趋势性上涨行情的条件。虽然整体估值水平较低，但是结构性分化明显。经济基本面的去库存将会强化宏观政策的结构性微调，在叠加货币增速的触底返常后，2012年或将逐步走出连续下跌的阴霾，逐渐摆脱谷底。而从短线来看，鉴于春节喜气洋洋的节日气氛，A股在长假之后出现开门红的概率较大，在操作上建议投资者可适当短线波段操作。

　　西部证券：延续小幅反弹 放量才是关键

　　春节前市场以红盘报收，这或多或少给予节后开盘带来更多期盼。本次两市震荡反弹，热点及活跃个股均较前期有所增强，我们认为，沪指收复2300点的有效性仍待确认，在股指整体仍处于底部反弹的反复震荡过程中，量能和热点延续的循环性仍是决定反弹能否延伸的关键。操作上尽量跟随市场节奏调整持仓结构，轻仓持有低估蓝筹股也应以强势品种为主。总体而言，节后市场走势延续小幅反弹的概率较大，但成交量的质变才是行情得以延续的关键，在市场并未确认强势之前，仓位的有效控制仍然十分必要。

　　国金证券：龙年股市有望演绎结构性行情

　　“龙年股市有望演绎结构性行情。”国金证券分析师表示，从目前来看龙年股市政策会相对兔年更加宽松，在此背景下大盘存在反弹动力。具体来看，蓝筹类品种有望回归合理估值，龙年的机会有可能为结构行情，即大盘股要好于小盘股。

　　西南证券：龙年行情主旋律是调整中向上恢复

　　对于龙年行情性质的预判，西南证券研究所副所长王剑辉指出，龙年的行情应该是在转折时期的恢复性行情，不能期待这个行情有多轰轰烈烈，但主旋律是调整中向上恢复。首先要经过价值恢复过程，再经过预期恢复的过程，有可能恢复到3000点以上，不过行情可能有所反复，“投资者需要密切留意即将公布的PMI数据是否略微好于预期，央行能否下调存款准备金率，若这两条满足，则开门红有望延续。”

　　英大证券：A股市场将逐渐步入长期投资的起步区域

　　英大证券研究所所长李大霄认为，2012年A股市场面临的状况将会好坏参半。虽然欧元区将再次陷入衰退，但流动性将放松；美国经济复苏有望超预期，流动性维持宽松；中国经济增速放缓，但将呈现前低后高趋势。总体看，预计2012年市场面临的宏观环境在实体经济方面与2011年基本持平，而流动性会有一定的改善，A股市场将逐渐步入长期投资的起步区域。

　　山东神光：超跌反弹将延续 后市回归基本面

　　2012年以来，A股呈现结构性行情，以金融股、资源股为代表的大盘股群体强势走高，以创业板个股为代表的小盘股放量下跌，大盘波动显著加大，换手率较去年底明显提高，多空双方的博弈相当惨烈，最终依靠基本面不断累积的利好效应，多方夺取了主动权，市场多头力量趋强。我们认为，一季度内因主导A股趋势，其中流动性放松是决定性因素。由于流动性放松预期非常显著，因此，我们认为A股反弹行情仍会向纵深发展，但最终还要回归基本面。