股商财富报告：蓝筹股短线调整到位

　　北京股商

　　股商视点：蓝筹股短线调整到位

　　今日股指小幅冲高后出现持续回落，中石化、煤炭等大盘股引领股指冲过5日线后，场内跟风盘明显不足，显示市场心态谨慎，股指再次回踩10日线，盘中虽然银行、证券等金融板块出现护盘迹象，但尾盘出现跳水，场内出现一定恐慌情绪，股指快速下穿10日线支撑，两市个股普跌，截至收盘，沪综指报收2268.08点，下跌24.53点，跌幅1.07%，有色、水泥、证券等大盘股跌幅较大，对市场人气造成一定负面影响，股指受下行通道上轨和60日均线等多重压力，盘中反弹缺乏量能支撑。虽然今日跌破10日线，但本轮反弹尚未结束，短调之后有望重拾升势。

　　首先，从股指运行趋势看，今日虽然出现放量下行，但阴线实体较周一明显萎缩，说明昨日的十字星不是下跌换挡，否则应出现加速动作，因此，今日调整属于正常回调。且两市有6家个股涨停，没有跌停，跌幅较大的个股以年前涨幅过大的品种居多，目前行情仍以强势调整为主，短线由于热点较散，难以形成市场合力，导致股指持续在2280点附近反复震荡，后市一旦出现主流热点，将引领市场形成合力，延续反弹走势。

　　其次，从市场热点看，股指从60日线回落以来，煤炭、有色、银行等权重股已经连续三个交易日高位盘整，煤炭有色是本轮反弹行情的发动者，本身权重大，占用资金多，经过大幅上涨，资金介入程度很深，尽管短线出现回调，但主力资金难以全身而退，且近期回调过程中，量能总体不断萎缩，说明没有资金大幅离场迹象，因此，短线还会有反复动作，为大盘反弹提供动力。

　　再次，从消息面看，本周3520亿公开市场逆回购到期，外汇占款的补充大幅减少，短期流动性不容乐观，而据历史经验，1月和2月为银行信贷高峰期，资金成本的高企不下，将倒逼央行2月份进入“降准”的时间窗口，明日是周四，市场对降准预期会再度高涨，从而推动市场延续反弹趋势。

　　综上所述，尽管股指出现连续调整走势，但上攻形态还未被破坏，且阴线实体不断缩小，场内杀跌动力有限，而权重股经过连续回调后，短线具有再次活跃的要求，随着外汇占款的补充大幅减少，市场资金面持续缩紧，或将倒逼央行出台降准政策，短线大盘有望止跌反弹，短线交易者可继续关注煤炭、有色等前期市场主流品种，逢低积极把握介入机会。

　　深度直击：82倍高市盈率IPO来袭

　　春节之后，大盘大跌两天，极度低迷的市场和愈演愈烈的破发潮，让新股高发行价、高市盈率、高超募资的“三高”现象继续成为各方口诛笔伐的焦点。但是就在今天，龙年首只申购新股华录百纳以82.46倍市盈率，发行价高达45元，引来市场广泛关注。

　　IPO对于2011年的全球资本市场，都是一个胆战心惊的存在。2011年度沪深两市成功上市的IPO企业为265家，上会被否企业为80家，新股发行数为历史第三高，深交所的IPO宗数全球数第一。A股市场在年初的泡沫顶点迎来了创下最高发行市盈率、最大首日破发幅度等多项纪录，多家企业在弱市之中依然大幅吸金也引来广泛争议。

　　境外方面，赴美IPO上半年延续了2010年底的中概股高潮，但下半年，上市时间窗口在海外机构的唱空声中再次关闭，中国香港资本市场的赢弱，使得中国企业频频推迟其上市计划。最为市场诟病的是，即使境外市场因为行情不好而先后“闭关”，但A股市场却仍旧门户大开。

　　2012年已至，2011年没能实现突破的交易所已经寂寞难耐。A股方面，目前IPO已审核通过但尚未发行的公司尚有58家，港交所也不甘心失去“融资王”的宝座，港交所2011年12月底发布的数据显示，原则上已获批准但未上市的企业有51家，处理中的申请亦有64宗，这意味着115家企业今年将在港股排队上市。

　　然而就在破发声一片中，华录百纳再度以82倍市盈率高价发行，让整个市场信心受到重大打击，大盘持续下跌也在情理之中。

　　新股发行体制改革正在紧张的讨论之中，新股发行体制尚未健全之时，仍然有部分机构以不计成本的高市盈率推高发行价，其中原由也不得而知，但最终卖单的是广大股民。面对高价发行的新股，宜冷静，不要忘记加加食品开盘当天惨亏26%的悲剧。

　　主力动向： 市场资金呈现流出态势

　　今天收盘市场主力增仓板块27家，减仓板块72家，资金呈现普遍流出态势。流入前三名的行业为是：节能照明、节能服务、脱硫脱销；流出前三名的行业为：有色金属、金融行业、稀土永磁。今日大盘再次陷入调整，个股普跌，短期来看大盘仍有调整需求，但是行情仍未结束，关注煤炭板块回调后的买入机会，但是要以买盘活跃的个股为最佳选择，规避弱势股。此处关注是否有板块集体持续做多，不然大盘此处难以大幅上涨。

　　大盘自2011年12月16日以来，开始有资金主动做多，并展开一波行情，随后大规模杀跌到来，直至近期有所反弹，但是此处震荡较为剧烈，暴涨暴跌成为常态，往往底部有此特征。但是近期大盘走势较弱，主要以有持续盈利能力和分红预期的蓝筹股为上涨主要动力，煤炭、有色、稀土、银行等蓝筹持续发力，铸就本轮反弹行情，后市重点关注煤炭有色是否能再次崛起，否则反弹行情将会结束。

　　板块机会：煤炭有色逢低吸纳

　　周三股指冲高回落，成交量小幅放大，尾盘略有恐慌盘杀出，说明市场心态相对较稳定，短线调整空间有限。从板块上看，水利概念、周三新区、超级细菌概念、农业、生物制品等位于涨幅的前5名，分别上涨1.76%、1.13%、、0.87%、0.75%、0.45%，而有色金属、水泥、证券、煤炭开采、保险等权重股等跌幅靠前。从盘面看，周三市场呈现了两大新特征：

　　一：年报效应逐渐显现，高送转板块受到市场追捧，如高含权的紫光华宇三个交易日涨幅接近30%；骆驼股份、名和股份最近表现也较强势；周三刚公布送转方案的鑫龙电器、司尔特涨幅超过3%，虽然盘中出现冲高回落，但是一旦大盘走稳，这类股将率先反弹，操作上可逢低关注。

　　二：短线瀑布式下跌股展开了超跌反弹之旅。如今天涨的较好的重庆啤酒、紫鑫药业、中发科技、中恒集团、金飞达等都属于这类股。这类股基本上是敏感的游资所为。为何游资会青睐这类股？一方面由于市场没有其他热点可炒，另一方面这类股严重超跌，短线风险得到了极大的释放，安全边际较高。相关个股可按图索骥寻找。

　　周三的调整反而部分释放了风险，短线反弹一触即发。那么周四什么样的板块可能成为反弹的急先锋呢？我们认为资源类品种值得重点关注：

　　1、从技术上看，多数资源类股处于震荡调整中，但调整幅度还处于正常合理范围，经过今天较大幅度的下跌，风险得到了释放，反而更有利于市场的炒作。

　　2、伊朗局势紧张提供了主题性投资机会。首先，能源之间具有一定的替代性，煤炭价格和石油价格高度相关。根据2008年12月31日-2011年1月18日秦皇岛山西优混的煤炭价格和OPEC 一揽子原油价格计算，二者的相关系数达到0.83.因此，如果石油价格大幅上涨，煤炭价格随之而涨是大概率事件。如果煤炭上涨，那么同样具有资源属性的有色板块出现联动将是大概率的事件。

　　3、美联储承诺继续维持超跌利率至2014年，刺激了大宗商品价格长期的上涨的预期。

　　操作上可重点关注流通市值较小、股性较活、调整幅度适中的股票，如煤炭股中的阳泉煤业、靖远煤电、爱使股份、金瑞矿业、四川圣达、山西焦化等；有色中的中珠控股、明泰铝业、云南锗业、吉恩镍业、精诚铜业、山东黄金、华业地产等。

　　操作策略：反弹可期，莫要杀跌

　　市场回顾：周三股指呈现冲高回落格局。股指早盘在1月份PMI数据高于市场预期消息的刺激下，出现一波拉升，一度冲击到2300点上方遇阻回落，最终失守十日均线。盘面上，权重蓝筹板块继续调整，超跌股出现反弹，但参与价值不大。涨幅较大的以超跌股为主，如中发科技、大连热电、益盛药业等；跌幅较大以节前强势股为主，如神火股份、四川双马、创兴资源等。两市共有6家非ST类个股涨停，跌幅超过5%以上个股8家。板块上，水利建设、农林牧渔、LED、小盘、横琴新区等板块略有上涨；水泥、有色金属、稀土永磁、建材、黄金股等板块跌幅较大。成交量较上一交易日略有放大。K线呈上影线略长中阴线形态。

　　仓位管理：从中期来看，月线仍然呈现空头排列，周线继续处于下降趋势之中，998和1664连线形成的原始上升趋势线已经跌破，在有效收复之前应执行逢高卖出的策略，仓位仍然控制在3到4成。从短期来看，1、形态结构上，周三阴线比周一阴线幅度略小，再度下探，短线会有反弹出现；2、银行、地产、煤炭、有色等权重板块连续调整三天，技术上有反弹要求；3、消息面上，临近周末市场有降准预期，大幅下跌的可能性不大。综上所述，股指调整尚在正常范围之内，短线探底反弹概率较大。

　　品种选择：1、有色、煤炭板块，蓄势调整，做多动能尚在，有望展开二次上攻；2、中小板、创业板被错杀的市盈率较低个股，连续几日均有较好表现；3、高送转、业绩预增品种，受到市场资金关注，走势较好。

　　交易策略：股指短线探底反弹概率较大。操作上，仓位较轻者，再度下探，逢低吸纳。