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基金四季度逆市加仓 远离周期行业

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-02-01 18:00 来源: 新浪财经

  基金2011年四季报点评

  银河证券基金分析师:李兰  

  一、基金逆市加仓

  截止12月31日,统计475只主动投资股票方向基金(剔除指数和QDII)持有股票市值10246亿元,加权平均股票投资比例为78.47%,较三季度的78.29%基本持平,略微有提升,考虑到四季度市场大跌,基金实际上逆市加仓约150亿元。

  统计278只标准股票基金,持有股票市值5813亿元,平均股票投资比例为82.91%,与三季度82.79%的水平基本相当。统计187只混合基金,持有股票市值3741亿元,平均股票投资比例为67.01%,,较三季度的67.81%略有下降。

  从历史对比来看,目前的基金整体股票仓位处于中高水平,2011年整体上处于逐级减仓的状态,到四季度止住下滑趋势。2010年以来,主动投资股票方向基金在2010年四季度仓位达到84.59%的阶段高位,2010年二季度仓位降至72.95%的阶段底部。

  图1: 2010以来基金仓位走势

图1: 2010以来基金仓位走势图1: 2010以来基金仓位走势
标准股票型基金加权平均股票仓位标准股票型基金加权平均股票仓位

  资料来源:银河证券基金研究中心  

  二、远离周期行业,高度超配食品饮料等6大行业

  远离周期行业,高度超配食品饮料等6大行业。主动投资的股票方向基金在食品饮料、医药生物制品、信息技术业、批发和零售贸易、社会服务业和传播文化产业这6大行业的配置比例超过标准配置1倍以上。而在采掘业、金属非金属、金融保险业、造纸印刷等行业配置比例比较低,分别只达到标配水平的23%、51%、52%和60%。

  从全年季度对比来看,基金在食品饮料、生物医药和批发零售三个行业全年保持高度偏好,均超配1倍以上,且偏好度逐季度有递增趋势。采掘、电力和金融等几个行业全年保持在超低配置水平,金融和电力行业四季度较三季度行业偏好度有所上升,采掘业则继续遭遇抛弃。农林牧渔、纺织服装、社会服务和文化传播等几个行业的偏好度逐季度上升,有低配到超配,或由超配到高配。房地产与机械仪表设备行业全年保持超配50%左右,而金属非金属则被大幅减持,由一季度的超配24%转至四季度只有标配的51%。

  表1: 2010以来各个季度基金行业偏好度

序号 证监会CSRC行业名称 2011四季度 2011三季度 2011二季度 2011一季度 2010四季度 2010三季度 2010二季度 2010一季度
1 农、林、牧、渔业 137.65% 122.99% 81.52% 95.51% 156.31% 109.32% 81.90% 49.51%
2 采掘业 23.10% 32.70% 31.94% 32.44% 31.22% 53.26% 53.67% 60.93%
3 制造业 148.42% 145.47% 146.90% 154.10% 153.37% 141.00% 145.74% 135.66%
4 食品、饮料 250.29% 232.61% 209.96% 203.61% 212.98% 198.38% 212.18% 181.73%
5 纺织、服装、皮毛 137.27% 119.33% 89.17% 78.81% 89.83% 79.02% 85.51% 52.14%
6 木材、家具 72.73% 100.00% 69.23% 91.67% 83.33% 140.00% 100.00% 110.00%
7 造纸、印刷 60.00% 52.94% 50.98% 81.13% 79.25% 64.06% 79.45% 97.37%
8 石油、化学、塑胶、塑料 108.80% 108.56% 127.65% 144.03% 133.33% 99.16% 119.02% 132.35%
9 电子 132.50% 129.84% 107.86% 130.04% 154.22% 110.18% 125.37% 107.39%
10 金属、非金属 51.38% 76.82% 113.25% 123.96% 101.48% 70.47% 72.56% 93.56%
11 机械、设备、仪表 146.26% 146.07% 154.84% 165.23% 150.72% 123.29% 142.75% 145.08%
12 医药、生物制品 248.05% 233.42% 206.38% 201.38% 249.62% 230.42% 268.42% 212.19%
13 其他制造业 136.67% 106.82% 69.39% 76.36% 85.25% 82.09% 84.75% 61.84%
14 电力、煤气及水的生产和供应业 58.19% 39.54% 47.12% 36.23% 28.73% 30.82% 41.55% 32.29%
15 建筑业 147.22% 138.74% 130.23% 125.81% 128.21% 109.09% 88.04% 83.33%
16 交通运输、仓储业 51.60% 44.50% 45.05% 40.29% 46.10% 39.66% 57.85% 56.67%
17 信息技术业 205.37% 196.63% 186.98% 185.84% 199.47% 160.85% 158.29% 149.64%
18 批发和零售贸易 226.85% 232.28% 218.36% 207.92% 218.83% 235.85% 235.39% 202.92%
19 金融、保险业 51.70% 46.64% 52.57% 49.81% 43.74% 38.84% 52.95% 70.00%
20 房地产业 173.13% 152.22% 160.06% 139.60% 135.19% 93.13% 80.11% 107.75%
21 社会服务业 243.65% 195.97% 169.05% 161.24% 168.85% 131.25% 128.57% 92.72%
22 传播与文化产业 200.00% 170.21% 114.29% 116.67% 128.57% 153.33% 248.78% 243.24%
23 综合类 70.50% 87.66% 105.33% 112.26% 122.09% 95.85% 82.11% 90.05%

  资料来源:中国银河证券基金研究中心 数据截止时间:2011年12月31日

  三、货币基金获巨额净申购

  从申购赎回情况来看,除货币基金获1665亿的巨额净申购之外,其他各类型基金相对平稳。其中,指数基金净申购112亿,净申购比例为2.84%,债券基金净赎回74亿,净赎回比例为6.77%,主动投资的股票方向基金净赎回56亿,净赎回比例为0.36%。

  表2: 2011年四季度各类型基金申购赎回汇总表

序号 银河证券三级分类序号和名称 报告期期初基金份额总额合计(亿份) 报告期基金总申购份额合计(亿份) 报告期总赎回份额合计(亿份) 净申购份额合计(亿份) 净申购比例 报告期期末基金份额总额合计(亿份)
1 1.1.1 标准股票型基金 8991.28 384.91 433.67 -48.76 -0.54% 8942.5
2 1.1.2 普通股票型基金 231.92 2.17 7.18 -5.01 -2.16% 226.98
3 1.2.1 标准指数型股票基金 3180.25 693.99 611.89 82.1 2.58% 3279.36
4 1.2.2 增强指数型股票基金 760.89 70.39 40.45 29.94 3.93% 795.31
7 2.1.1 偏股型基金(股票上限95%) 2170.37 111.51 96.99 14.52 0.67% 2184.92
8 2.1.2 偏股型基金(股票上限80%) 1667.03 69.73 54.68 15.05 0.90% 1681.98
9 2.2.1 灵活配置型基金(股票上限95%) 746.67 19.76 17.78 1.98 0.27% 748.63
10 2.2.2 灵活配置型基金(股票上限80%) 905.44 53.98 65.41 -11.43 -1.26% 892.67
11 2.3.1 股债平衡型基金 388.85 7.77 20.15 -12.38 -3.18% 376.47
12 2.4.1 偏债型基金 64.16 5.25 2.36 2.89 4.50% 67.05
13 2.5.1 保本型基金 406.12 26.85 34.9 -8.05 -1.98% 415.29
14 2.9.1 特定策略混合型基金 293.37 4.07 8.41 -4.34 -1.48% 288.91
15 3.1.1 长期标准债券型基金 17.1 23.96 13.8 10.16 59.42% 27.27
16 3.1.2 中短期标准债券型基金 7.22 34.38 31.89 2.49 34.49% 9.71
17 3.2.1 普通债券型基金(一级) 471.86 130.36 146.72 -16.36 -3.47% 499.23
18 3.2.2 普通债券型基金(二级) 463.17 67.53 135.05 -67.52 -14.58% 370.28
19 3.3.1 可转换债券型基金 94.77 4.68 12.88 -8.2 -8.65% 86.57
20 3.4.1 指数型债券基金 34.82 12.3 6.6 5.7 16.37% 40.53
21 5.1.1 货币市场基金(A类) 798.42 3023.99 2024.43 999.56 125.19% 1797.98
22 5.2.1 货币市场基金(B类) 466.8 1712.06 1047 665.06 142.47% 1131.86
23 6.1.1 QDII股票基金 669.8 3.14 19 -15.86 -2.37% 653.64
24 6.4.1 QDII(FOF)基金 264.71 2.25 11.75 -9.5 -3.59% 253.81
合计 23106.18 6465.05 4848.77 1616.28 7.00% 24776.34

  资料来源:中国银河证券基金研究中心

  数据截止时间:2011年12月31日

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