千亿资金助闯2400点 六大机构论剑后市走向

　　■主持人：张 颖

　　多方观点认为，沪指放量站上2400点意味着后续反弹空间再度打开；空方观点则认为，当前的超跌反弹基本已经到位，注意短期风险

　　成交额再次重回千亿

　　问：昨日，上证综指开盘2380.50点，临近尾盘再度发力上扬，券商、房地产、电子等板块合力推高股指，尾盘收于2403.59点，涨幅0.93%，成交1102.27亿；深证成指开盘9709.93点，涨幅1.72%，成交1082.20亿。两市成交共计2千多亿，成立金额创出了近四个月以来新高。请问，是什么原因导致了昨日市场的放量？后市会否继续维持如此大的成交呢？

　　东海证券：大盘蓝筹股昨日接力补涨形成了共振，与中小盘股共同为大盘创新高做出了贡献。

　　昨日的放量突破后将加速冲顶。创业板指数已经脱离原先的上涨通道开始猛冲，中小板指数也摆脱了平台整理向上突破。上证指数则突破了楔形格局。目前这三者都面临一个问题：上证在2400点有较大套牢盘，中小板指数和创业板指数都面临2011年10月24日低点的阻力位，因此如果大盘连续在此位置持续放量但涨幅有限的话，接下来就将有调整风险。

　　民生证券：成交量明显很配合，攀上了千亿大关，众多利好的叠加效应正逐渐在市场中扩散。

　　昨日大盘站稳半年线之后，周三大盘发力猛攻，全天共有29家个股涨停，相较中午的涨停板数量几乎翻了一倍，而经历了三连阴之后，股指的上行速度明显加快，阳线的实体增大，成交量明显很配合，攀上了一千亿大关，众多利好的叠加效应正逐渐在市场中扩散。

　　指数在这次攻到半年线之后会明显感觉到力度与以往不同了，而且近两日的特点都是午后发威，即使周二如此大涨，其仍未穿越半年线，应该说从上涨的周期时间频率上略落后于上证大盘，目前出现凌厉的补涨势头也就可以理解了。

　　资金面有望持续改善

　　问：在上周末央行下调存款准备金率后，A股市场便迎来了突破的契机，市场资金的紧张情况得以缓解，请问，今后影响市场的资金是哪些方面？这将会对大盘产生何种影响呢？

　　东吴证券：从场内外资金供需来看，几大资金信号均呈现边际改善的特征。

　　目前，长三角票据贴现利率相比年初有明显回落，存款准备金的降低将会有利于进一步改善民间“实际利率”。从银行层面来看，根据此前中央今年货币投放14%的增长速度，全年预计新增贷款8万亿左右，考虑到贷款投放的季节分布特征，一季度的后半程贷投放将会呈现加速态势。

　　浙商证券：继调低存款准备金率之后，中央政治局重申政策应适时适度预调微调，资金面有望持续改善。

　　继调低存款准备金率之后，中央政治局重申政策应适时适度预调微调。这奠定了今年货币政策将更为灵活的基调，和2011年的一味紧缩不同，此时的降准反映央行对于未来货币环境的预判进而采取的预调手段，同时M1及M2增速创新低，反映出货币供应量在工业活动活跃度下降的情况下实体对信贷需求的回落，实际投资增速和外汇占款继续下滑的预期，使得今年14%的货币增速目标有了实现的难度。因此从本质上看，存准率的下调仍是被动环境下的主动选择。未来股市的中长期机会仍会来自实体中投资结构的改善。

　　2400点附近仍有压力

　　问：在昨日市场一举突破2400点后，市场会否继续演绎本轮的反弹行情呢？2400点会否形成有效的突破呢？在此，投资者应如何进行操作？

　　上海证券：2280-2300区间依旧是下方的强支撑位，而2400点整数关口的短期压力位也很明显。

　　大盘的震荡攀升格局没有改变。在权重回调之时个股敢于拉升，足以表明当下市场环境已经得到大部分资金认可。但2400点不会一蹴而就，预计将在这个点位展开激烈震荡。2280-2300区间依旧是下方的强支撑位，而2400点整数关口的短期压力位也很明显。操作上在控制好仓位的同时还需有持股耐心，中线布局一二线蓝筹品种，短线可关注那些受益利好政策刺激的新兴产业个股，当然，成长性和主力运作痕迹是选股的关键。

　　东吴证券：从目前的反弹空间与时间来看，当前的超跌反弹基本已经到位，短期内市场将以消化整理前期获利盘为主。

　　据统计发现自1月6日反弹以来截至2月20日，表现较好的前五大板块无一例外都是此轮下跌(2011年4月18日-2012年1月6日)中下跌幅度比较大的板块，即便是涨幅最小的机械设备板块也有超过15%的涨幅，远超同期沪深300与上证综指9%左右的涨幅。从反弹的逻辑来看，经过深幅下跌后，市场的反弹往往追寻“超跌—低估蓝筹—成长”，从目前的反弹空间与时间来看，当前的超跌反弹基本已经到位，后市行情并不悲观。

　　从投资的品种来看，处于经济下行阶段时，收益与成长比较稳健的板块往往获得市场的青睐，结合估值与业绩的匹配角度，蓝筹股的调整相对较为充分，中长期战略配置价值正在逐步显现，市场主要的风险点集中于前期过度包装与过度炒作的中小板与创业板。

　　国金证券：从目前市场表现看，楔形格局仍未被打破。

　　这体现在，一、楔形的上轨和下轨均为有效突破；二、量能上也未创出新高。因此近期仍属于震荡行情。

　　既然是震荡行情，就应该把握高抛低吸的机会。以下几个思路供投资者把握：一是关注超跌个股强势反弹后的回调，如这两天的重庆啤酒、江南红箭、江山化工等都是这种走法。一般来说前期走完一浪上升，回调一周时间后将有三浪反弹，目前满足这种形态的如中恒集团、三峡新材等个股；二是关注未出现大阳线的超跌股的反弹机会，如这几天的姚记扑克在第一轮反弹中表现很弱，也未出现大阳线，近几个交易日连续拉升，涨幅颇大。