大盘指数止步不前 警惕季报行情有雷区

　　指数止步不前 业绩风险明显

　　本报记者 宋璇 《 国际金融报 》( 2012年03月26日   第 03 版)

　　2011年年报披露即将进入最后一个月，上市公司一季报的业绩预告则逐渐浮出水面。在已经公布一季报业绩预告的179家上市公司中，有59家公司业绩报忧，投资风险加大。但分析人士认为，风险之中，仍有机会

　　三成公司报忧

　　上市公司2012年一季度业绩预告披露于1月17日拉开帷幕。截至3月24日，沪深两市已有179家上市公司发布一季度业绩预告。与上年同期相比，今年一季度净利润同比出现下降的公司共计有59家，占比约为33%。

　　具体来看，有11家公司首亏；10家公司续亏；24家公司预减；14家公司略减。虽然只有三成的企业业绩报忧，但从整体表现来看，目前为止，一季度业绩降幅较大的公司占比较大，业绩分化现象较为明显。

　　同花顺数据显示，在59家净利润同比下降的公司中，有38家公司的净利润下滑幅度超过50%。其中，云南旅游为一季度净利润同比降幅最大的公司，该公司预告净利润同比降幅高达458.96%；其后分别为启明星辰和天原集团，两家公司预告净利润同比下滑381.85%和379.70%。天原集团为首亏。

　　从行业来看，业绩报忧公司主要集中在化工、机械设备、电子元器件、信息服务等行业。对此，日信证券分析师认为，周期性行业业绩增速与经济增速密切正相关，经济增速下降意味着周期性行业业绩增速也会随之下行。

　　中小盘股领跌

　　在预告今年一季度业绩同比出现下降的59家公司中，中小盘股占了55家。其中，创业板为19家，36家为中小板。

　　统计显示，中小板净利润同比增速低于预期占比超过50%，创业板低于预期占比则超过70%，中小板和创业板公司2012年一季度业绩多数不达预期。

　　值得关注的是，今年一季度业绩同比出现下降的59家公司中，有包括阳光电源、仟源制药、拓尔思、万安科技、光韵达、鸿利光电、千山药机、天泽信息在内的8家公司为次新股。其中除万安科技之外，全部是创业板上市公司。

　　8家公司中，今年一季度净利润下滑幅度较大的前三家公司分别为：拓尔思、万安科技和天泽信息，降幅分别为96%、80%、49%。而3家公司去年一季度净利润同比增速为10.5%、11%和39.4%。

　　去年下半年刚上市的仟源制药和阳光电源净利润增速分别下滑48.13%和30%。仟源制药上市之前曾在IPO招股书中披露，公司2008年至2010年，扣除非经常性损益后的净利润年复合增长率达99.96%；阳光电源则在IPO招股书中披露，公司2008年至2010年，净利润复合增长率超过300%。如今上市不足半年，两公司业绩便出现下滑，令投资者担忧未来次新股业绩“地雷”将增多。

　　谨慎规避“地雷”

　　虽然业绩下滑为接下来的A股行情增添了不少“地雷”，但有分析人士认为，风险之余，也要看到机会。

　　中金公司研究报告显示，随着前期创业板大幅回落，估值风险有所释放，市盈率估值水平在20倍以下，创业板市盈率在25倍以下且业绩超预期的公司，将是值得挖掘的“真金”。此外，业绩超预期，中小板和创业板估值水平分别超过20倍和25倍的公司，也值得关注，特别对于创业板这种特殊的成长性板块。

　　此外，高送转行情也值得继续关注。中金公司分析指出，高送转预案公司在预案公告日后21天有平均18.62%的超额收益，远高于全部分红预案公司6.06%的超额收益；而在预案公告日后30天有平均15.26%的超额收益，也远高于全部分红预案公司6.26%的超额收益。

　　该机构预计，好想你、东软载波、美亚柏科、史丹利、索菲亚、古井贡酒、贵州茅台、东方电热、易华录、新开普、美晨科技、秀强股份、汇川技术、聚龙股份、兴源过滤、上海钢联等公司均有超过60%的高送转概率。SourcePh">