股商财富报告：逢高获利了结 适当控制仓位

　　北京股商

　　股商视点：逢高适当控制仓位

　　欧美市场的普遍反弹，刺激今日沪深两市双双高开，但浙江东日等龙头股的临时停牌，导致市场做多资金明显出现观望情绪，股指冲高乏力，煤炭、有色等品种出现补涨动作，午后出现快速回落。5日线附近，券商板块集体异动，推动大盘快速翻红，但市场跟风盘依然有限，尾盘股指震荡回落，并伴有量能释放，截至收盘，沪综指报收2404.70点，下跌2.12点，跌幅0.09%，有色、证券等板块涨幅居前，而金改、新三板等品种出现一定回调。虽然股指波动不大，但两市依然有24家个股涨停，显示短线资金运作依然活跃，而随着金改股的普遍回调，及蓝筹股的补涨迹象出现，市场面临“二八转换”，维持我们近期持续观点，大盘上行趋势未变，但短线会出现反复震荡，股指冲高后需及时获利了结。

　　从市场运行脉络看，已热点出现切换迹象。

　　1、金改股整体回落，随着浙江东日、金丰投资等龙头股被临时停牌自查，金改题材的运作资金有离场迹象，金沙开发、哈尔斯等个股均被打至跌停，嘉兴丝绸、浙江众成等个股也出现大幅回落。近期金改题材在高位持续震荡，已经出现资金边打边撤迹象，今日在利空消息影响下，整体回落，虽然短线在反复过程中会出现交易性机会，但风险系数较大，投资者还需保持谨慎。

　　2、同金改概念股走势相似的明胶等概念股也出现较强抛压，东宝生物跌停，青海明胶盘中跌幅超过10%，同样在利空消息影响下，明胶题材也出现大幅回落，说明市场对近期表现强势且没有合理支撑的个股，出现谨慎情绪。

　　3、低估值的蓝筹股出现补涨迹象，早盘煤炭、有色等品种曾有异动，靖远煤电、闽发铝业等个股均出现快速拉升，在本轮反弹过程中，表现相对平淡的低价、低估值的蓝筹股，具有较强的补涨要求。而权重板块走强，必然对题材股资金形成分流，市场出现“二八转换”。

　　但这种热点的切换，不会是市场上行趋势造成实质影响，1、从量能上看，今日仍维持在千亿以上，大盘在2400点上方运行过程中，量能始终成温和释放趋势，资金参与力度不断增加，支撑大盘继续上攻。2、目前均线系统仍旧呈多头发散趋势，股指也基本维持在5日线上方运行，近期盘中几次回落，5日线附近均有护盘力量出现，说明市场做多动力较强。3、金改概念虽然运作到后期，但低位低市盈率的蓝筹股启动，有色、煤炭等大盘股仍将对市场构成一定支撑。4、创业板跌势逐步趋缓，经过近期大幅回落后，短线出现超跌反弹动力，回天胶业等个股冲上涨停，说明前期具有资金介入的个股已有较强的反弹要求，创业板做空压力的减轻，有利于行情持续发展。

　　综上所述，浙江东日等金改龙头股被临时停牌，直接对金改概念股形成打击，场内做多动力偏于谨慎，而煤炭、有色等低价、低市盈率的蓝筹品种出现补涨动作，市场酝酿“二八分化”。大盘中线走势仍以上行为主，但短线已进入前期头部区域，面对压力将有反复震荡过程，金改热潮的逐步冷却，及午后券商护盘没有得到市场响应，说明目前还不具备冲破阻力的动能。投资者需逢高控制仓位，规避短线震荡风险，逢低可关注水泥、煤炭等低估值蓝筹品种的补涨机会，及前期有资金介入，近期跌幅较大创业板的反弹机会。

　　深度直击：沪深300ETF遭疯抢背后

　　本周，随着嘉实沪深300ETF和华泰柏瑞沪深300ETF同时开启网上现金认购和网下股票认购，机构正式集中入场。据悉，目前上述两家产品销售情况十分理想，甚至远超预期，其中华泰柏瑞沪深300ETF(包括联接基金)在4月24日单日获得的意向申购额高达250亿元，有望创下近4年来的新基金募集新高。

　　单日250亿，这一数字让整个市场为之震惊，与此形成鲜明对比的是，今年以来公募基金的平均募集规模不超过9亿元。根据统计，上一只募集规模超过100亿元的基金为华商基金发行的华商策略精选基金，该基金成立于2010年11月份，共计募集了118.15亿元。

　　华泰柏瑞沪深300ETF今天是最后一个认购日，而嘉实沪深300ETF的最后认购日期为27日。这两天，或许会成为今年基金发行真正的“巅峰时刻”。

　　随着本周两只ETF陆续结束募集，在5月份将集中入市，将为A股市场带来百亿级别增量资金。由于其标的均为沪深300指数，无异将为蓝筹股的行情添一把火，这对提升蓝筹股的市场地位和改善股市价格结构大有帮助。

　　业内人士普遍认为，300亿元规模仍可能是保守估计，两只沪深300ETF的发行有望打破近两年基金发行市场的低迷状态，为市场带来较大规模新增资金。较沪深300日均成交额而言，两只沪深300ETF建仓不会对市场产生巨大影响，但对一些流动性较差的成分股，有望产生一定推动作用。两只沪深300ETF高募集额及快速建仓，有望提振投资者对蓝筹行情的信心。

　　今年以来，证监会主席郭树清曾多次倡导价值投资，并指出沪深300指数已出现罕见投资价值。而随着市场的下跌，沪深300指数成份股等蓝筹股票，由于基金投资大幅度偏离，出现被严重轧空的尴尬局面，基金如果调整股票，将引发剧烈的结构性调整。上述基金的建仓或是正是一个良好的机会。

　　同时，握有大量股票的机构投资者为了改善资产配置会选择在最后几日换成ETF份额，为上市后套利做准备。同时，即便不出于套利需求，出于资金的使用效率，大资金也会选择在最后1-2个交易日入场。

　　根据银河基金研究中心的分析和推测，基金行业将会从非沪深300股票撤出资金，转而投向沪深300成份股，这笔资金预计在2400亿至3600亿元之间，这对中小板和创业板相关股票将构成巨大压力。

　　沪深300ETF的火爆，或许正说明市场正在走向证监会主席郭树清所倡导的“理性投资、价值投资”之路。

　　主力动向：资金流入军工板块

　　今天收盘市场资金流入板块42家，市场资金流出板块57家，资金初现流出迹象。流入前三名的行业是：物资外贸、有色金属、塑料制品；流出前三名的行业是：电子信息、稀土永磁、机械行业。今日大盘缩量调整，后市短期回调概率较大，金融改革概念调整迹象明显，券商结束调整继续上攻，但是在金融改革创新概念调整压力下后市短期上攻空间有限。名叫概念出现分化，东宝生物跌停，青海明胶继续涨停，军工板块今日下午走势较强，后市仍有机会，高铁概念上攻动能不足，短期调整将至。海南国际旅游岛、图们江板块继续保持强势，横琴板块以整理为主。操作上，逢低关注军工和横琴板块。

　　大盘自2012年03月02日以来，指数进入下跌通道，主流热点科技股、煤炭、稀土有色、酒类相继熄火，大盘逐步调整下行，经过下跌盘整后，金融改革创新、新三板、券商、部分地产股走势强劲，成为近期无可厚非的主流热点，人气活跃，量能有所放大，军工概念、基建类、高铁在消息刺激和利好刺激下逐步走强，油页岩调整也基本到位有望再次启动，海南国际旅游岛以及图们江国际合作概念强势上涨，横琴板块在消息刺激下有所反应。操作上，关注军工、横琴板块、高铁以及油页岩。

　　板块机会：超跌低价小盘股有交易性机会

　　周四股指窄幅震荡，成交量有所萎缩，但上攻形态仍然保持良好，反弹有望延续。从板块上看，呈现普涨格局，跌多涨少，其中舟山新区、综合类、水泥制造、股指期货、新三板等概念股跌幅靠前，分别下跌1.90.%、1.63%、1.60%、1.59%、1.58%。从盘面特征看，市场出现了两大新特征：

　　一：题材股炒作有退潮迹象，浙江东日和金丰投资被特停，影响了市场做多人气。金山开发跌停，嘉兴丝绸、浙江富润、浙江众成、新海股份等跌幅靠前。但是对于这一板块不宜盲目割肉出局，应区别对待。

　　对于第一批强势的金改股要防止进入较长时间的调整周期，今天跌幅靠前的股票基本上属于这一类。按照轮涨轮跌的原则，小心第二批炒作的前海概念股、海西、天津上海等地金融创新概念股出现补跌；

　　对于最近活跃的期货、信托、券商等个股，逢低可积极关注，理论上存在三浪上攻的要求。

　　对于最近的刚崛起的强势个股，不宜不忙出局，短线还有反复。从历史经验看，这类股当气势正盛时，突遇利空打压，短暂下跌后，还将会继续上攻，但具体力度如何，取决于大盘环境，非短线高手，不要盲目参与。

　　二：超跌股却乘势揭竿而起。今天涨停的个股绝大部分属于这类，如海立美达、美盈森、乐通股份、海南橡胶、江山化工、东光微电等等。这类股上涨主要和2大因素有关。

　　一方面大盘环境转暖，他们本身有补涨的需求，另一方面当题材股退潮时，市场短期没什么可炒作，那些安全边际较高的超跌股自然就进入了敏感资金的视线。

　　考虑到最近金改概念股已经完全激活了市场人气，目前不存在系统性风险，补涨有望全面展开，具体如何选择相关个股，我们梳理几条思路以供参考：

　　一：被错杀的绩优创业板个股，受创业板退市制度影响，最近创业板个股泥沙俱下，一旦市场冷静下来，那些被错杀的绩优个股，自然会受到资金的关注。

　　二：低市盈率二线蓝筹，比如水泥，高铁、水利、煤炭、有色等，最近这类股资金建仓迹象明显。

　　三：长期超跌低价小盘股，这类股是近期市场关注的焦点，最近龙头股启动之初都是低价股。如浙江东日启动时股价5元多，金山开发6元多，金丰投资4元多。在其示范效应下，其它低价股也将继续活跃。

　　总体而言，目前不存在系统性风险，重点关注安全边际较高的超跌低价小盘股。

　　操作策略：震荡市况，高抛低吸

　　市场回顾：周四股指呈现窄幅震荡格局。受欧美市场普涨影响，早盘两市股指双双高开，股指在2400点附近继续小幅震荡，由于浙江东日、金丰投资等金改龙头股被临时停牌，导致金改概念股普遍出现回调整理，煤炭、有色等权重接班券商股，出现明显的补涨动作。从分时图看，黄线依然在白线上方运行，显示个股运作依然活跃，深成指再创本轮反弹新高。午盘股指一度跌破5日均线，券商等金融权重板块护盘动作明显，推动股指重上2400点，最终沪指以微跌0.09%报收。盘面上，金改概念股有所退潮，如金山开发、嘉欣丝绸等跌幅居前；海立美达、美盈森、乐通股份等补涨股涨势较好。两市合计有24家非ST类个股涨停，有8家个股跌幅超过8%。板块上，百元股、云南、酿酒食品、有色金属、成渝特区等板块涨幅居前；网络游戏、物联网、交通设施、电子支付、教育传媒等板块跌幅居前。成交量较上一交易日略有萎缩，K线呈小阴星线形态。

　　仓位管理：从中期来看，月线虽然呈现空头排列，但周线MACD指标金叉，5周线金叉10周线，3067/2826/2534三点连线的下跌通道上轨已经突破，如回抽不破即为有效突破，中线应执行逢低买入，持股为主的策略，仓位可加大到5至6成。从短期来看，1、技术上，股指仍在5、10、30、60、120日等多条短、中期均线之上运行，短线趋势向上；2、量能正常，况且货币宽松预期尚未兑现，市场主力尚不能全身而退；3、板块上，金改概念股有所退潮，边打边撤；补涨股走势较好。综上所述，行情有临近阶段性尾声迹象，但短线仍会震荡反复。整理之后是中线买入机会。

　　品种选择：1、金改概念股，炒作已近尾声，不建议追高操作；2、低市盈率蓝筹品种，如水泥、地产、煤炭等，有补涨要求；3、创业板，短线有止跌迹象，再度下跌存在交易性机会，关注被错杀个股。

　　交易策略：股指短线仍会震荡反复。操作上，仓位较重的投资者，对于涨幅较大的品种逢高减仓或调仓换股；仓位较轻的投资者，逢低买入。