经营现金流见红 华昌达上半年应收账款激增近两倍

　　李隽 杨勇

　　2011年上半年，华昌达经营活动现金流“见红”。

　　华昌达在招股书中称，可比上市公司中，天奇股份(002009.SZ)的产品主要是自动化输送系统、自动化仓储系统，是工业智能自动化系统整体解决方案的供应商。华昌达的经营模式、提供的主要产品与天奇股份较有可比性，流动比率、速动比率的指标值同天奇股份也较为相近。

　　2011年上半年，华昌达归属于母公司股东净利润为1703.91万元，而经营活动产生的现金流量净额却为-516.84万元；华昌达称，2008年、2009年、2010年、2011年1~6月，经营活动产生的现金流量净额均低于当期净利润，主要原因是业务处于高速发展阶段，各期内订单的不断增长，使华昌达经营性资金投入始终处于持续增长的状态，导致经营性现金净流入小于当期产生的净利润。

　　而对2011年上半年而言，主要原因是年中客户回款相对较慢，导致应收账款增加较大，减少了经营性现金流入，同时在2011年1~6月实现了超过1.5亿元营业收入的基础上，2011年6月末在执行订单仍然超过2.6亿元，订单规模较2010年增长幅度较大，项目资金占用有所增加，导致经营性现金流量为负数。

　　截至2010年末、2011年上半年，华昌达应收账款分别为2809.49万元和7532.75万元，半年之间增长近两倍，6月底占资产总额的15.35%。华昌达解释主要是由于客户一般较为集中在年末付款，年度中期付款较为不及时所致。

　　不过，天奇股份的财务状况却是另一番景象，半年报显示，2011年上半年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润3424.8万元，经营活动产生的现金流量净额为8379.2万元，超过净利润的近两倍；此外，应收账款在6月30日为3.67亿元，去年年底为3.72亿元，半年间有所减少，跟华昌达半年增长近两倍的情况迥异。