玉龙钢管二次上会：新老产品均临瓶颈 成长性何在

　　传统产品销售下滑 新产品产能利用不足

　　玉龙钢管成长性何在？

　　陈姗姗 王依玲

　　去年上会被否后，主要生产钢管产品的江苏玉龙钢管股份有限公司(下称“玉龙钢管”)再次递交上市申请，并将于8月31日再次上会。

　　公司的产品主要划分为输送管道和结构用钢管两类，主要产品包括螺旋埋弧焊接钢管、直缝埋弧焊接钢管、方矩形焊接钢管和直缝高频焊接钢管四类。

　　不过，公司的传统产品正面临激烈的竞争，而上市募集资金所要投向的相对高端产品目前的产能利用率也不充足，这为募投项目的产能消化带来疑虑。

　　传统产品竞争激烈

　　一位钢铁行业内部人士告诉《第一财经日报》记者，焊接钢管这一行业中目前生产企业众多，而大部分企业的生产线规模很小，工艺配置简陋，产业集中度很低。

　　而玉龙钢管生产的产品尽管不属于过低标准的钢管，但其传统产品方矩形焊接钢管和直缝高频焊接钢管还是面临国内激烈的竞争，以及近年来愈演愈烈的“双反”压力。

　　记者查阅玉龙钢管招股书中显示，2010年和2009年公司直缝高频焊接钢管的销量同比下降分别为42.85%和32.93%，销量显著下滑。

　　对此，公司坦陈，与国内目前最新的行业技术水平对比，公司的直缝高频焊接钢管在行业中属于中等技术水平，市场竞争能力一般。而直缝高频焊接钢管作为我国较早规模化生产的产品类型，由于投资成本相对较低，建设周期较短，近年来国内市场产能扩张迅速，国内直缝高频焊接钢管市场竞争趋于激烈。

　　在国外，原本北美地区是国内直缝高频焊接钢的重要需求地区，但近年来却频遭反倾销和反补贴诉讼等贸易摩擦打击而出口也显著下滑。于是国内生产厂家将原外销部分产能进入国内市场消化，一定程度上又激化了国内市场产能过剩的状况。

　　值得注意的是，近年来直缝高频焊接钢管的产能利用率也在逐年下降，2008年的产能利用率为76.72%，2009年降为41.60%，2010年进一步降到33.92%，2011年上半年的产能利用率仅为28.05%。

　　而公司另一大产品方矩形焊接钢管，公司在招股说明书中坦陈，产能利用也不充足。

　　新产品产能利用率不足

　　传统产品竞争激烈，也使玉龙钢管开始进行产品结构调整，将重心逐步转移至中、高档次焊接钢管的生产和制造，也就是螺旋埋弧焊接钢管和直缝埋弧焊接钢管的生产，不过，这两种主要用于输油气管线等的产品要想获得更多的订单也并不容易。

　　2008年和2009年，玉龙钢管分别建成投产了直缝埋弧焊接钢管和高钢级螺旋埋弧焊接钢管生产线。到2010年和2011年1~6月，螺旋埋弧焊接钢管和直缝埋弧焊接钢管的销售收入已经占总销售收入比例的67.31%和61.44%。

　　不过，钢管行业专家王中元昨天告诉本报记者，要想在输油气管线领域获得持续稳定的订单，尤其是打入国家油气输送管网中的主干管道领域并不容易，目前，石油系统自己下属的公司还有宝钢等国有企业，已经在这一领域占据一定的市场份额。

　　玉龙钢管在招股说明书中指出，公司在油、气等长距离输送用钢管市场的主要竞争对手为中国石油集团渤海石油装备制造有限公司钢管制造分公司等公司。而在国际市场方面，日本和德国的制造商生产技术较为领先，产品档次高，占据了国际高端市场。

　　记者查阅玉龙钢管的招股说明书也发现，公司正在全力拓展的这两种新产品近年来的产能利用率也逐年降低。

　　其中，螺旋埋弧焊接钢管2008年的产能利用率达96.57%，2009年为85.35%；2010年为83.01%；到2011年上半年仅为65.59%。

　　直缝埋弧焊接钢管2008年的产能利用率为43.03%，2009年为50.13%，2010年为47.50%，2011年上半年为47.73%。

　　“产能利用率不足，说明很可能是货源不足，销售受阻。”王中元告诉本报记者，如果订单饱满，有的企业产能利用率可以超过100%。

　　对此，玉龙钢管在招股说明书中指出，主要是由于公司实际生产焊管产品的加权实际平均管径、加权实际平均壁厚小于测算年设计产能时所采用的设计平均管径、设计平均壁厚所致。如该生产线一直生产产品规格低于年设计产能时采用的理论产品规格的小管径、薄壁厚的焊管，即使该生产线满负荷运作，呈现的产能利用率也很低。

　　王中元指出，这样的解释比较牵强，用更大口径的设备生产实际较小的产品，也说明公司对后市市场判断出现误差。

　　此次公司上市要募集资金投向依然是继续投资新建生产直缝埋弧焊接钢管及大口径高钢级螺旋埋弧焊接钢管的生产线，投资项目达产后将新增油、气等长距离运输用钢管产能42万吨，产能增加近一倍。