今年最大IPO中国水电上市 是否破发机构偏悲观

　　本报讯 (记者张羽飞)今日，中国水电将在上交所挂牌上市，作为2011年截止到目前为止最大的IPO，该股票的上市无疑成为A股市场最吸引眼球的一个重点事件。

　　市场认购热情不足

　　据资料显示，中国水电首次公开发行价格为4.50元/股，发行总量为30亿股，发行后A股总股本96亿股，其中网上发行的15亿股于今日起上市交易。

　　此次，中国水电的IPO之路走得颇为坎坷。中国水电原计划发行规模不超过35亿股，发行价定在4.5元-4.8元，最后缩水5亿股调整为30亿股，而发行价则取区间下限，即4.5元/股发行，募集资金缩水至135亿元。然而即使中国水电作出如此让步，也未受到资金更多的青睐，中国水电网上中签率高达9.7%，创近三个月来新股中签率新高。

　　机构网下申购也相当冷淡，公告显示，中国水电网下有90个配售对象获得配售，对应的有效申购股数为26.18亿股，有效申购资金总额为120.18亿元，配售比例为57.3%，认购倍数约为1.75倍，无论是中签率指标还是冻结资金量都反映出市场认购热情不足。

　　上市首日是否破发？

　　关于中国水电上市当日破不破发的问题，近期也成为短期内A股市场最具悬念的“事件”。看好中国水电走势的人认为，在汇金救市、中小企业扶持政策出炉等宏观政策背景之下，目前市场氛围有所转暖，再加上中国水电本次IPO属于在弱市低调发行，其上市之后，反而可能酝酿后续的中期投资机会，吸引资金关注。

　　但也有机构存在较悲观的看法，昨日世基投资指出，从发行情况看，中国水电并不被资金看好，不过上周沪指重回2400点，这可能会对中国水电上市起到保护作用。当前，IPO发行速度并没放缓，当场成交量也没有显著放大，中国水电上市面临的困难还很多，首日不排除破发的可能。

　　此外，作为大盘蓝筹股的中国水电并没有启动“绿鞋机制”。而该机制意味着上市后一旦跌破发行价，主承销商就要买入更多的股票进行托市。

　　■ 市场

　　四季度新股融资或超500亿

　　作为近期A股新股上市风向标的中国水电，其上市表现也将成为之后上市大盘股的重要参考对象。

　　据了解，除中国水电外，今年四季度A股还将迎来陕煤股份、中交股份两只大盘股，而新华保险似乎也有意在今年四季度来凑热闹，采用A+H股同步上市的方式与其他三只大盘股一较高下，争夺年内最大IPO的“桂冠”。

　　根据公开资料数据，陕煤股份和中交股份分别计划融资172亿元和200亿元，而新华保险融资额度也被传将达到180亿元，按此估算，A股或还将“失血”552亿元。 (张羽飞)