大盘股发行缩水 11月来IPO募资额继续下降

　　周小雍

　　由于受二级市场表现不佳等因素影响，A股IPO募集资金也呈现缩减态势。进入11月来，单家新股的融资金额环比10月下降了21.97%。从年初以来的情况看，今年IPO的月度平均募资额同比2010年下降四成多。

　　分析人士指出，在市场羸弱不堪的情况下，一些大盘股发行纷纷“缩水”是导致今年10月来IPO首发家数和首发募资额都双双下降的主要原因，而预计未来大盘股的发行情况也很可能呈现“雷声大、雨点小”的状况。

　　11月融资再创新低

　　同花顺金融数据终端统计显示，截至11月15日，A股市场11月来仅有12家新股发行，首发募集资金约为66.49亿元，平均单家募集资金约5.54亿元。相比10月平均7.1亿元的单家融资金额，环比下降了21.97%。而同比的情况更糟，2010年11月，A股市场29家新股合计募集资金总量达到361.152亿元。

　　而今年来IPO规模整体也呈现持续递减态势。1月A股市场首发新股数量一度高达35只，合计募资金额达431.94亿元，成为今年以来的月度最高点。不过，由于二级市场持续表现不佳，此后的各个月份新股发行规模持续的震荡下行，并在7月新股发行数量下降至20只，合计募集资金则下降至122.76亿元。

　　到了10月，A股市场IPO融资一度降至冰点，当月IPO募集资金合计只有106.64亿元，较9月的122.75亿元环比下降13.12%，融资金额是今年以来的月度最低点。与10月相比，11月虽然没有结束，但目前来看一级市场的新股首发情况并不乐观，环比仍呈下降态势。

　　另外，同比下降更为显著。数据显示，2010年IPO平均月度融资额约为411.696亿元，今年到目前为止的平均月度融资额大概只有227.85亿元，同比下降约44.65%。整体来看2011年的IPO情况远不及去年。

　　新华人寿融资规模或不及预期

　　相比全球惨淡低迷的IPO市场，中国A股市场尚算“差强人意”。9月以来，中国水电(601669.SH)等大盘股的IPO抬高了融资规模，9月发行21家新股融资规模289.309亿元，为年度第三高。

　　尽管大盘股IPO整体提升了当月IPO融资规模，但中国水电(601669.SH)还是属于缩股发行。而近期一些大盘股也是呈现出“雷声大、雨点小”的态势，部分预备上市的公司也根据目前市场情况自动缩减了发行规模。一再推迟上会的“大盘股”新华保险近日终于披露了其A股招股说明书申报稿，并确定在11月16日上会，然而其融资杀伤力却已不再。相关市场人士就预计，此次新华保险在A股的IPO融资或将低于50亿元。

　　分析人士指出，在大盘羸弱不堪的情况下，中国水电最后缩股发行的尴尬后，新华保险的融资规模缩减是在预计之中。新华保险此次缩减融资规模无疑在资金层面上为剩余的陕西煤业、中交股份等大盘股的发行预留了空间。

　　融资缩减和投资者的谨慎心理成正比。华泰证券分析师指出，鉴于目前二级市场系统性风险犹在，且在新股发行定价估值水平有所抬升的形势下，新股申购仍需谨慎，建议投资者申购时要选择基本面有亮点、业绩有支撑，且发行价合理的公司。

　　此外，在发行节奏方面，据媒体报道，证监会相关负责人近日就市场扩容时表示，今年沪深股市波动幅度有所加大，这是内外部复杂因素共同作用的结果，并非市场扩容的结果。分析人士指出，这也从侧面表明证监会不会暂停新股发行。制图/张逸俊