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一月5家LED企业上会 产能过剩IPO仍逆市大跃进

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-12-20 03:47 来源: 21世纪经济报道

  韩迅

  12月20日,发审委又将审核一家LED企业——杭州远方光电信息股份有限公司(下称远方光电)的IPO申请。而这已是本月内上会的第5家LED企业。

  据记者统计,单在12月,就已有4家LED相关企业过会,分别是深圳市聚飞光电股份有限公司(下称深圳聚飞)、深圳万润科技股份有限公司(下称深圳万润)、深圳市长方半导体照明股份有限公司(下称深圳长方)、利亚德光电股份有限公司(下称北京利亚德)。如果加上远方光电,12月至今已有5家LED企业上会。

  如果再加上7月已过会但还没发行的中山市木林森股份有限公司(下称“木林森”),以及年初上市交易的雷曼光电(300162.SZ),到2012年LED新公司将大大扩容。

  募投扩产潮

  远方光电招股书显示,本次募投资金主要投向三个项目,一是年产1500 套LED光电检测设备扩建项目(下称1500万套LED项目),拟募资11570万元;二是研发中心建设项目,拟募资4812万元;三是销售服务网络建设项目,拟募资1523万元。

  记者注意到,远方光电2010年的“LED 领域”的收入为8961.14万元。这意味着,1500万套LED项目2014年全部达产后,年新增产值将达15750万元,将比其2010年收入高出近1.8倍。

  而远方光电如何在未来三年消化新增产能呢?对此,公司仅表示将利用公司的市场竞争优势、公司的营销策略,以及扩建项目前景良好。但一位券商投行人士称,新增产能的消化分析在发审委通过可能有问题,“要有详细的销售渠道、销售计划,仅笼统概述不行。”

  而记者查阅12月以来连续过会的4家LED企业的招股书发现,在LED行业已现产能过剩的背景下,其募集资金却仍被用于扩大再生产。

  其中深圳聚飞的募投项目包括耗资“21527.55万元的背光LED器件扩产项目、10075.61万元的照明LED器件扩产项目和4648.04万元的LED 技术研发中心项目”。

  深圳万润的募投项目是耗资“12691万元的新型高光效贴片式LED生产建设项目、9676万元的LED绿色节能照明灯具生产项目和2188.3万元的企业技术研发中心项目”。

  深圳长方的募投项目是耗资“19805.64万元的LED照明光源扩产项目、6521.7万元的LED照明灯具扩产项目和LED照明技术研发中心项目”。

  北京利亚德的募投项目是“投资28142.04万元用于LED应用产业园建设项目、投资3500万元用于研发中心升级改造项目和投资2800万元用于营销服务网络建设项目”。

  可以看出,LED企业的IPO项目基本都是用于产能扩张。

  即使是7月底就已经过会而迟迟不能上市的木林森,其4个募投项目也有3个是用于扩产的,包括“Lamp LED产品技术改造项目、SMD LED产品技术改造项目和LED应用(显示屏、室内外照明灯和灯饰)产品技术改造项目”。

  LED产能过剩

  东方证券研究员周军指出,LED 企业的集中上会上市,一方面说明LED产业的快速成长,融资渠道的增加,对未来的看好,同时也反映了目前经济大环境不景气,LED各企业资金短缺的问题,上市是各公司募集大量资金渡过难关,并顺势扩展规模才能存活下来的唯一途径。

  但在LED企业上市大潮背后,却是其产能过剩的尴尬。

  “从目前开工建设和计划建设项目统计来看,LED的产能至少透支未来3-5年的市场需求。”上海一位基金经理向记者坦言。

  他表示,目前整个LED产业正陷入结构性过剩危机。前两年各地竞相出台的L E D投资规划和在建产能已远超出市场的实际需求,以投资过热最为严重的L E D蓝宝石衬底为例,其在建项目产能达10100万片/年,而中国当前实际需求量仅为685万片,尚不足产能的1/10。

  海通证券(微博)研究员邱春城表示,从整条LED产业链来看,芯片和封装环节都已开始洗牌、整合。“现在最难受的是封装环节,其次是芯片厂商。” 根据沪深两市LED相关上市公司2011年三季报显示,行业毛利率均继续环比下降,其中封装环节毛利率环比下降的幅度最大。

  而12月过会的4家企业中,除了北京利亚德外,其他三家均涉及到封装行业。

  “由于LED行业产能扩张进度快于下游启动,价格下跌风险开始显现。”上述基金经理告诉记者。尽管现在很多LED拟上市公司都以“十城万盏”为噱头,但是目前对哪种灯的利好程度更大,尚需要根据相关配套政策来判断;““另外,中国淘汰白炽灯将分五个步骤,从2011年10月1日到2012年9月30日之间属于第一步骤,在这个过渡期内对LED行业没有实质性的影响,仍需要等待进一步政策的促进。””

  而对于处于中游行业的远方光电来说,在整个LED产业产能过剩的背景下逆市IPO,其产能扩张的募投项目或将成为其上市进程中的“拦路虎”。

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