华致酒行IPO被否 新天域小挫敲响行业警钟

　　⊙记者 朱方舟 ○编辑 全泽源

　　虽然身后有诸如新天域、KKR、中信产业基金等多家重量级PE机构“力挺”，但华致酒行连锁管理股份有限公司(下称：华致酒行)首发申请却遭遇被否命运。据证监会网站昨日发布消息，华致酒行的首发申请未通过发审委审核，被否原因未明。如此结果，对于上述知名PE而言，说其是“阴沟里暂时翻船”也不为过。

　　回看华致酒行的招股说明书申报稿，最引人注意的不外乎于其吸引到新天域、KKR、中信产业基金关联基金(CV Wine)三家知名PE机构的高价入股。其中，新天域通过旗下美元基金投资主体pullock(普洛投资)和新远景成长两只基金，合计持有华致酒行4.17%的股权。

　　对比多方数据资料可知，参与投资华致酒行的主要是新天域资本第三期美元基金，该基金成立于2008年9月，规模7.5亿美元，投资行业包括医药、医院、汽车服务等。LP包括日本SBI，Glendale FundInvestments Pte Ltd., Portland Limited等多家国际投资机构。该基金旗下全资子公司Pullock Investment Limited(普洛投资)于成立后的一个月，即2010 年9月，就入股筹谋上市的华致酒行，同时入股的还有新天域旗下的新远景成长(天津)股权投资合伙企业(有限合伙)。另据公开资料显示，该基金还于2011年通过菱石投资有限公司拟认购冀东水泥定增股份。不过由于今年定增市况低迷，该笔投资至今尚未完成。

　　从记者所掌握的资料看，这是新天域少数折戟的项目之一。据清科数据显示，新天域资本成立于2005年，是一家专注于中国市场的私募股权投资基金。其目前拥有三支美元基金和三支人民币基金，基金总规模超过15亿美元，由来自美国、欧洲、亚洲等全球五十多家著名投资机构共同投资组成。

　　新宏远创基金是新天域资本的第一期美元基金，该基金成立于2005年5月，注册于英属维尔京群岛，规模1亿美元，由新加坡淡马锡投资控股有限公司与SBI 控股株式会社共同发起设立，专注于中国区的专业性产业投资基金，投资领域主要包括制造业、新能源、生物医药及汽车零配件等产业。该基金曾于2005年投资双汇发展的控股股东双汇集团；并于同年的8月25日以1.179亿元人民币受让了美丰集团持有的四川美丰化工10%股份，成为四川美丰的第三大股东；2007年4月，新宏远创以450万美元投资金风科技(微博)。除上述项目之外，新宏远创基金(一期)还投资过凯赛生物工程、中国印染控股、天赫钛业等公司。

　　新天域资本(二期)是新天域资本的第二期美元基金。其成立于2007年4月19日，在开曼群岛注册，规模5亿美元。该基金的投资者包括新加坡淡马锡控股、日本软银、JP摩根、瑞银以及德意志银行等著名投资机构。

　　2008年，新天域第二期美元基金通过旗下全资子公司FUTURE投资了华锐风电，目前是华锐风电的并列第二大股东，经送转股份后，目前持有华锐风电2.4亿股，市值40多亿元人民币(折合美元逾6亿)，仍浮盈50多倍。值得注意的是，据华锐风电招股书披露，截至2009年，该基金净利润已达4.38亿美元。如今加上华锐风电的浮盈，该基金净利润早已超过10亿美元。

　　除了上述三支美元基金外，新天域还管理着三支人民币基金，第一支人民币基金成立于2009年7月，规模10亿元人民币。新天域人民币基金Ⅱ于2011年3月开始募集。从公开资料看，上述两基金暂无投资案例可查。此外，新天域还管理着天津远景天创股权投资合伙企业(有限合伙)，后者成立于2009年12月23日。该合伙企业曾携手燕山投资一起入股了上市公司渤海租赁。

　　综上可发现，新天域不仅“押宝”未上市公司股权，而且还参与二级市场的并购与定向增发。不仅操持美元基金，也手握人民币基金。更令业绩刮目相看的是，其入股的项目，成功率非常之高，回报率也颇为可观。本次折戟，颇让业界意外。不过这也为其他PE敲响了警钟，在行业寒冬来临的时候，最好多一份如履薄冰的心态，这样才能基业长青。