邮政速递通过IPO初审 物流业谁受资本宠爱

　　□飞鹏

　　拥有EMS快递品牌的中国邮政速递物流股份有限公司正式启动上市程序，或将成为国内首家实现IPO的快递企业。据清科研究中心数据显示，2005年至2011年，已经披露的中国物流行业投资事件为46起，其中披露投资金额的案例为30起，披露投资总金额为21.93亿美元。众多资本的介入加速了快递行业兼并重组，中邮速递IPO如获得成功，将引发资本对仓储物流及其相关领域的投资热情。

　　谁受资本宠爱

　　资本的驱动力将最终成为中国快递业兼并重组的隐形推手。

　　目前，较有融资优势的是直营运作的快递企业。“很多VC的朋友都托关系，希望成为顺丰的战略投资者。”一位与顺丰关系密切的人士说，但最终都被顺丰的老板王卫拒绝。

　　据中国快递咨询网首席顾问徐勇透露，年内即将IPO的中邮速递2010年国内业务市场份额在22%左右，比排名第二的顺丰快递多4%。

　　2010年中国邮政速递物流收入超过200亿元。尽管在国内业务中占比最高，但与一流的民营快递以及外资公司相比，中邮速递存在市场化程度不高、人才结构单一等问题。有关资料显示，一般物流企业的净利润率在10%左右，而速递业务还要稍微高一些。某家中外合资的快递企业，2010年四季度的净利润率多于17%，这家快递企业与中国邮政速递的业务有多项内容重合。而中国邮政相关资料显示，其毛利为7%左右，净利润率不到4%。

　　其实，很多物流企业在做上市努力。申通快递董事长陈德军去年9月透露，在做上市的准备工作。

　　加盟运作遭遇滑铁卢

　　有参与过融资洽谈的快递企业高层提醒，国内大部分快递都是加盟体系，对风投而言，风险较大。

　　3月初，星晨急便创始人、CEO陈平在给员工的短信中说完那句“对不起”后，便人间蒸发。一颗速递行业的新星就此陨落。

　　2009年3月，陈平在北京创立星晨急便公司。当时，他对这次创业可谓信心满满。2012年，又是一个3月，但当年的豪言壮语却在陈平发的一条短信中灰飞烟灭。“公司解散了，阿里巴巴的7000万元、我的5000万元全部赔光。现在客户的2000多万元货款被加盟商非法侵占不能返还。1400多名员工两个多月没有工资，我已经倾家荡产。做生意有赔有赚，现在公司赔本，恳请大家一起承担。在此，真诚地向大家说一声：对不起。”

　　有分析人士认为，星辰急便的业绩下滑主要来自高速的规模扩张当中，缺乏对加盟商的管理经验。近年来，星辰急便已转入B2C电商快递业务，但业绩不见好转。

　　中国快递咨询网首席顾问徐勇表示，陈平对加盟模式的弊端认识不足，片面地认为加盟模式经营风险小，投资规模小，扩张速度快，过高估计了加盟模式的执行力及诚信水平，造成了一些决策上的失误。

　　行业整合是大趋势

　　在国际市场，物流行业正在经历大整合。美国联合包裹运送服务公司(UPS)日前发表声明，以56亿欧元相当于427亿元人民币的价格，收购欧洲托马斯全国运输快递公司(TNT)。

　　UPS是全球最大物流公司，而TNT是欧洲第二大快递企业，此前它们与美国联邦快递以及德国DHL并称全球快递四巨头。TNT在2007年3月收购了我国一家物流货运公司——华宇物流，该公司在国内公路货运业较有知名度。

　　我国的快递企业有上千家，良莠不齐，在激烈的市场竞争下，出现快递企业倒闭的情况将不可避免，一场洗牌风潮也即将来临。快递行业具有显著的规模经济特征。“增加车辆和仓储，升级IT系统设施，招聘员工，增设网点，这些需要投入巨大资金。但之前快递行业竞争激烈、利润低，缺乏融资渠道，很多公司往往未完成布点就已经资金链断裂。”一位快递企业负责人表示。

　　美国供应链管理专业协会上海副主席王曦认为，小物流公司生存压力一直很大，现在很多小型物流企业在争取被人收购。全球快递四巨头是否会在国内寻找更多的民营或合资物流企业，要看他们的战略。但序幕已经拉开，国际巨头间的收购告诉我们什么是强强联手，强弱的话很难真正联手。