宏昌电子白菜价今申购 或体现新股发行改革导向

　　扬子晚报记者 马燕 薛蓓

　　发行价只有3元多？没错，将于今天申购的沪市新股宏昌电子(603002)，一改以往新股高价发行的局面，以低至3元区间发行，让股民大呼可“捡便宜”。“白菜价”发行，缘于什么？低价股到底便不便宜？扬子晚报壹财经记者昨天就此多方采访。

　　“白菜价”申购

　　3.6元上限创今年以来新股最低 宏昌电子募资较需求“缩水”一半

　　3元多钱，可能只够你到菜场买把叶菜，在见惯了动辄几十元的新股后，股民面对这最新的“白菜价”新股也大喊便宜。

　　扬子晚报壹财经记者昨天在证监会网站看到，根据宏昌电子昨日披露的公告显示，发行人和保荐人根据初步询价的报价情况，并综合考虑基本面、所处行业、可比公司估值水平及市场情况等，确定此次发行的价格区间为3.2元-3.6元/股(含上限和下限)，对应发行后市盈率为32倍至36倍。参与网上申购的散户，按上限价格即3.6元/股进行申购。其实，此次宏昌电子虽将挂牌沪市，但首发规模并不太大，只有1亿股，其中网上发行8000万股。在公告中也提示，本次募投项目的实际资金量折合人民币62883万元。按3.20-3.60 元/股的发行价格计算，所募集的资金量为32000-36000万元，低于募投项目的实际资金需求量26883-30883万元——与以往新股发行多见超募不同，这次宏昌电子实际募集到的资金，与其目标差了近一半。

　　围观“菜股”

　　实际控制人来自王永庆家族 或体现新股发行定价理性回归

　　虽然股价很“白菜”，但刨根究底的话，宏昌电子其实“系出名门”，其控股股东BVI宏昌的实际控制人是王文洋及其女儿。而王文洋即台塑股份已故创始人、被称为“经营之神”的王永庆的长子。

　　昨天，有股民猜测，这个“白菜价股”的出现，或许和近期热火朝天的新股发行制度改革不无关系。上月底，证监会刚公布了《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》，加强了对“发行价格高于同行业上市公司平均市盈率25%”的新股监管，这难免成为一种导向。在宏昌电子公告中就明确提出：和化学原料及化学制品制造行业静态市盈率32.23倍相比，宏昌电子的发行价格区间上限高于行业静态市盈率11.70%，下限更是低于行业0.71%。看来，25%的这条“线”，已助新股定价向理性回归。除了市盈率，皮海洲等股市名人则呼吁，新股制度改革，关键是把发行价降下来。微博(http://weibo.com)网友昨天也针对该新股表示，“新股发行改革的目的就是改变一二级市场巨大的利润剪刀差，换句话说不能把利润都给一级市场，必须匀一部分给一级半市场和二级市场，以提高投资者入场的信心和兴趣”。

　　真的便宜？

　　是低价格、高市盈率的结合体 上市之初不排除引发炒作可能

　　3元多的申购价格，对于散户来说是不是一个捡便宜的机会？记者注意到，宏昌电子公告中提到的发行价格区间对应的发行后市盈率为32-36倍。“宏昌电子的绝对价格是便宜的，但从数据分析看并不算很便宜”，山东神光金融研究所研究员张生国告诉记者，36倍的市盈率在沪市来说是比较高，目前主板普遍市盈率不高。

　　宏昌电子从事环氧树脂专业，并不算高科技企业，毛利率不到7%，处于盈亏平衡边缘，从这个角度不建议投资者申购。但该股的发行后总股本为4亿股，如以3.6元算，总市值仅为14亿多，从不高的流通市值看，不排除投机资金有爆炒可能。

　　一些业内人士也认为，仅从该股数据分析，绝对发行价格不高并不意味着很便宜，是低价格、高市盈率的“结合体”，中小投资者参与申购要谨慎，结合自己资金和偏好。但另一方面看，盘子不大，在最近人民网上市频创新高的背景下，部分市场资金炒新的兴趣已重燃，宏昌电子上市后可能会相当受关注，尤其是做波段的投机资金。

　　打新达人

　　“便宜遮百丑” 网友竞猜首日开盘价最低2元

　　“便宜，是这只新股最大的亮点。”昨天，接受记者采访的南京“打新达人”吴先生如是表示。他从1992年开始炒股，去年靠打新在下跌市场中获得不俗业绩。对宏昌电子这只“白菜新股”，他的态度很明确：“即便业绩不好，有便宜这个概念也要申购”，该股业绩的确不算好，归属母公司股东的净利润，2011年同比增长-31.06%。2011年基本每股收益0.14元，比2010年0.20元下滑，市盈率也不算低。“不过有便宜这个亮点，估计还是会有人来炒这个概念。毕竟1000股才3600元。”

　　认为该股“便宜遮百丑”的还大有人在。记者在股吧看到，有网友发起“全民竞猜宏昌电子上市首日开盘价”的活动，参与者纷纷给出不同报价，猜其会破发的有，“报价”2元；猜高开的也有，4.5元、5.8元、7元不等。

　　既往参考

　　3年来仅农行等4股发行价类似 今年10元以下发行新股已8只

　　宏昌电子发行价不仅是2012年以来最低，自新股发行重启以来也不多见。统计数据显示，2009年IPO重启以来发行价低于或相当于3.6元/股的公司仅四家，分别是农业银行(601288)、光大银行(601818)、际华集团(601718)和四川成渝(601107) 。四股的发行价及昨日最新收盘价分别为：2.68元、2.73元，3.1元、3.06元，3.5元、3.7元，3.6元、3.95元。扬子晚报记者发现，其中四川成渝和际华集团上市后表现出色，两银行股则表现欠佳，农行还走出了著名的“织布机行情”——自2010年7月上市后2个月内，其股价始终在2.68元与2.69元的1分钱区间波动，直至9月破发，并带累股指下跌。

　　今年以来发行价在10元以下的新股则有8只：中国交建(发行价5.4元)，环旭电子(7.6元)、吉视传媒(7元)、华声股份(7.3元)、翠微股份(9元)、西部证券(8.7元)、明星电缆(9.3元)以及宏昌电子。不过发行价格第二低的中国交建发行多达13亿股，总盘子比宏昌电子要大得多。