猛狮电源募投项目投资大缩水 环境风险不容忽视

　　在国新办6月5日召开的《2011中国环境状况公报》新闻通报发布会上，环保部副部长吴晓青表示对铅蓄电池企业将采取最严厉的措施进行整治。与此同时，门槛更高的《铅酸蓄电池行业准入条件》将于7月1日起实施。如此高压的姿态显示出监管层对于铅蓄电池行业的整顿决心，这对正在等待上市、从事铅蓄电池研发的猛狮电源(002684)无疑是个“利空”。

　　欧债危机拖慢脚步

　　作为一家从事铅蓄电池产品研发、生产及销售的企业，猛狮电源产品主要包括胶体电池和非胶体电池，其中非胶体电池销售收入2009-2011年占 比 分 别 为 84.26%、76.19%及73.53%，是其主要收入来源。不过值得注意的是，非胶体电池收入的增长速度在2011年却有了明显的下降，2010年同比增长26.07%，2011年同比增长仅为9.82%。

　　此外，以欧美为主要销售市场让猛狮电源面临着不小的危机。资料显示，其外销收入2009年-2011年占当期总收入的比重分别为 76.13%、90.45%、83.87%；然而猛狮电源却在招股说明书中表示，近几年随着研发力度的加大，公司产品在欧美的销量逐渐增加。一方面销量逐渐增加，另一方面外销收入比重却突然下跌近7个百分点。对此，猛狮电源解释称是因为2011年内销收入大幅增长所致。

　　“对于主打海外市场的猛狮电源来说，经济局势的变化对其影响颇大，这也是2011年其外销收入占比下降的一个原因。”一市场人士告诉记者。猛狮电源对此显然也有意识，其表示，由于目前受欧债危机的影响，欧洲经济存在不确定性，如果欧债危机进一步恶化，可能导致公司出口产品的需求下降，如果不能有效的开拓其他市场，业绩将受到不利影响。上述人士指出，近来随着希腊债务危机持续发酵、西班牙银行危机恶化，欧债危机有愈演愈烈之势，另一方面美国就业数据不佳等多因素也加剧了市场对全球经济下滑的担忧，猛狮电源海外市场能否稳定发展将被打上一个大大的问号。

　　募投项目投资大缩水

　　猛狮电源2011年铅蓄电池的产能为50万kVAh/年，此次募投资金主要投向全资子公司福建动力宝的胶体电池项目。猛狮电源表示项目达产后，将新增铅蓄电池产能60万kVAh/年，达到原来产能两倍以上。

　　其实早在2009年，猛狮电源就开始了自己的上市之旅，并于当年获得上市辅导备案的确认。福建诏安县外经局于2010年8月发布了一则项目公告，对于猛狮电源拟募投项目的投资金额与预计盈利情况进行了披露，公告表示该项目位于诏安县金都工业园区，主要从事密封式铅酸电池的研制生产，年可产240万只铅酸蓄电池。项目建成后，年产值可达10亿元以上，创税收1000万元以上；项目占地面积300亩，建筑面积12.47万平方米，拟投入资金5亿元以上。

　　然而，猛狮电源招股说明书中对该募投项目的描述却出现了大幅 “缩水”：占地面积302亩，厂房设计建筑面积6.33万平方米，计划投资1.497亿元。至于资金投入规模下降3.5亿元的原因，招股说明书中并未提及。上述市场人士分析认为，不排除是因为铅蓄电池发展面临的环保成本以及风险越来越大所致。

　　环境风险不容忽视

　　近年来频频发生的血铅中毒事件让不少人是谈“铅”色变，而铅蓄电池正是主要元凶。由于监督管理制度并不完善，长期违法生产导致的含铅粉尘、渣土以及废水的排放得不到有效的处理，重金属有毒物质排放造成的环境污染触目惊心。

　　猛狮电源作为铅蓄电池生产企业，自其宣布IPO上市之时就引起了各方高度关注。根据国家环保部的相关规定，铅蓄电池并不属于所规定的重污染行业，此次IPO并不需要通过国家环保部的上市环保核查。不过因为是重金属排放企业，猛狮电源应上报广东省环保厅进行环保核查，并由下属子公司所在地的省级环保部门出具核查初审意见。猛狮电源所在地环保核查范围包括自身以及旗下两家子公司柳州动力宝与福建动力宝。

　　上述人士表示：“国家近年来对于铅蓄电池行业进行持续严厉的整顿，《铅酸蓄电池行业准入条件》的出台意味着该行业的环保规定将进一步升级，环保成本支出也将随之增加。”另外他指出，生产过程中的突发事故带给公司的影响也不容忽视。

　　就相关问题，记者昨日联系猛狮电源董秘赖其聪，遗憾的是其手机一直无法接通。

　　记者 赵凡