转融通将带动证券公司业绩增长 利好券商股

　　羊城晚报讯  记者吴海飞报道： 受证监会19日公布《转融通业务监督管理试行办法(草案)》(征求意见稿)以及相关配套草案、证监会有关负责人表示将适时推出转融通消息影响，周一券商板块开盘集体大幅高开，此后受大盘拖累一路向下，但整体表现依然抗跌。多家机构认为，转融通有望提高券商经营杠杆，开辟新的收入来源。

　　兴业证券分析师张颖认为，转融通业务的推出，从根本上改变了券商依赖净资产运行的模式。长江证券分析师刘俊表示，转融通业务的推出，使证券公司丰富了日常性融资的来源，并能通过拆借的资金和证券为客户提供融资融券服务，按照美国证券业的经验数据，在业务成熟阶段，融资融券余额能达到证券公司净资产的两倍以上，因此融资融券业务扩容后将有效带动券商整体业绩增长。成熟市场(如台湾市场)的经验显示，券商融资融券业务的盈利可以占到现货交易收入的30%，而欧美市场该项业务的盈利可以占到16%-20%。

　　刘俊预计，2011年上市券商融资融券业务收入可达27亿元，两融收入占比在5%以上，到2012年上市券商融资融券业务收入可达64亿元，收入占比近15%。鉴于近期沪深300换手率已呈现两次探底情形，刘俊认为后市中换手率、成交量均有望回升，市场指数也有望进入右侧阶段，因此强烈看好成交量回升阶段券商股的表现，持续推荐中信证券、宏源证券，及看好国海证券的阶段性低估带来的交易性机会。