哈空调资金链趋紧 欲再融资9.81亿借新还旧

　　■(中国资本证券网 白宝玉 王强)

　　8月16日，哈空调(600202.SH)公告称，公司上半年实现净利505.67万元，同比下降93.61%，基本每股收益0.01元，同比下降93.61%。

　　但有投资者指出，哈空调资金链紧张，存在“借新还旧”的问题。

　　哈空调短期借款8.2亿元怎么还？

　　欲再融资9.81亿元

　　中报显示，截止到上半年期末，哈空调的总资产为27.56亿元，负债总计16.49亿元，资产负债率高达59.83%。

　　在哈空调的资产构成中，应收账款为10.73亿元，占总资产的比重为38.93%，应收票据为7384.51万元，其他应收款为6782.88万元，而哈空调的货币现金仅为2.38亿元，占总资产的比重为8.64%。

　　此外，哈空调前5名应收账款额总计4.58亿元，占总资产的比重为16.62%，其中账龄在2年以上的有4.18亿元，占总资产比重为15.17%。

　　对此，有专业财务人士表示，一个公司应收账款额度越大，利润造假的嫌疑越大，同时资产计提坏账准备的几率越大。

　　而哈空调的负债构成中，短期借款高达8.2亿元，占总负债的比重为49.73%。

　　根据工商银行公布的最新的存贷款利率显示：短期借款6个月至1年的利率为6.56%，以此计算，哈空调8.2亿元的短期借款光为缴付利息1年就要花出5379.2万元。

　　哈空调2010实现的净利为1.08亿元，以此计算，2011年8.2亿元短期借款需要缴付的利息就已经吃掉了哈空调2010年利润的一半多，而哈空调2011年上半年实现的净利更是减少到了505.67万元，还不足8.2亿元需要缴付利息的1/10，更别提本金了。

　　8月16日，哈空调董事会决议公告称，同意公司向交通银行哈尔滨大直支行申请综合授信人民币5亿元，同意公司向汇丰银行沈阳分行申请综合授信人民币8100万元。

　　两笔贷款总计5.81亿元。

　　哈空调8月16日的公告称，由于公司短期借款金额较大，导致公司资金紧张，偿债能力较大，所以公司一方面将努力协调与各银行的关系，同时积极筹备发行4亿元短期融资券。

　　如果短期融资券发行成功，哈空调通过贷款及债券融资的金额将达到9.81亿元。

　　有投资者抱怨，哈空调融新款还旧款，再融更新的款还新款，什么时候是个头呢？

　　配股失败贷款4个亿

　　只能出售资产

　　另有投资者表示，哈空调缺钱已经不是一两天的事了，其转让天通公司的股权就足以看出这一点。

　　哈空调3月29日公告称，公司拟将全资子公司——天通公司100%的股权转让给工投集团，最终成交价格为4.5亿元，而工投集团以其持有的对哈空调的债权4亿元作为收购对价，用以抵付应付哈空调的股权转让价款，余款以现金支付。

　　天通公司成立于2008年5月27日，注册资本2000万元，天通公司的主要资产是500KV变压器项目，哈空调于2008年开始投资此项目。截止到被交易前，500KV变压器项目价值4.18亿元。

　　工投集团持有的对哈空调4亿元的债权是哈尔滨工业资产经营有限公司(以下简称，工业资产)无偿划转的。此外，工业资产持有的哈空调34.03%的股权也将无偿转让给工投集团，此股权转让已获得国务院国资委批准。

　　哈空调曾以投资500KV项目为由申请配股，但此申请于2009年7月被证监会否决。

　　为投资500KV变压器项目，哈空调分别于2008年8月和11月向工业资产借款1亿元，于2009年5月向工业资产借款1亿元，于2010年5月向工业资产借款2亿元。

　　其实，在配股方案被否4个月后，哈空调500KV变压器项目就已经开始被筹划拿出上市公司。

　　哈空调2009年11月28日的公告称，公司在将500KV变压器项目注入天通公司后，拟将天通公司60%股权转让给工业资产。

　　8月16日，某投行人士对此表示，哈空调融资不成，有可能又还不起大股东的贷款，尽管项目很好，也只能把资产转让。