宜华地产再融资受限资金链趋紧 三度借款逾亿元

　　宜华地产(000150)近日与汕头市中海房地产公司(下称“中海公司”)签署《借款合同》，向后者借款2500万元。这已是宜华地产第三次向中海公司“伸手”，累计借款额则超过亿元、共计12350万元。

　　三次“伸手”借12350万

　　2010年8月25日，宜华地产第一次向中海公司寻求借款帮助，借了4850万元。不过，近半个亿的借款仍然无法满足公司的经营开销。2010年12月27日，宜华地产召开董事会商讨“借款事宜”，并将未来借款额度扩大到近两亿元。对此，宜华地产解释称，借款原因是公司经营需要，主要用于补充公司的流动资金，借款方式为信用借款，借款利率按照中国人民银行同期贷款的基准利率计算，具体借款额、借款期限以公司与中海公司签订的相关借款合同为准。

　　就在上述方案经董事会审议通过后的次日(即12月28日)，公司第二次伸手向中海公司借款，这次借款额度为2500万元，两次累计借款7350万元。虽然在2010年有了中海公司的鼎力帮助，但宜华地产当期的业绩依然没有起色：公司2010年实现主营业务收入7892万元，净利润998万元，分别较同期骤降78.23%、90.05%。

　　进入到2011年，宜华地产资金链紧张“依然如故”。继前两次借款之后，本周一又与中海公司签署了第三份《借款合同》，这次借款额度为2500万元。加上前两次的借款，目前宜华地产已累计向中海公司借款12350万元。

　　融资艰难定增撤回

　　实际上，宜华地产向中海公司借款之前曾计划通过资本市场融资。不过“时令不佳”，由于国家对房地产市场的宏观调控，资本市场涉及房地产业务的融资、再融资被冻结。今年6月，公司在定向增发方案的股东大会决议有效期到期后“主动撤回”材料。

　　2010年3月，宜华地产披露定向增发预案，拟以7.81元/股向大股东宜华企业(集团)有限公司(下称“宜华集团”)发行1.72亿股，购买其揭东项目公司、梅州项目公司、湘潭项目公司及宜东项目公司的100%股权，借以实现宜华集团房地产业务的整体上市；同时公司将新增土地储备约2100亩。

　　对于撤回定增方案的原因，宜华地产解释称：“原定增方案因审计报告、评估报告、股东大会决议已过有效期，本次发行股份购买资产暨重大资产重组方案相关决议已失效；公司原与宜华集团签订的《发行股份购买资产协议》及《发行股份购买资产补充协议》 因生效条件未能成就而终止。”

　　实际上早在2008年2月，宜华地产也曾启动过重组。不过，该重组方案发布6个月后，宜华地产以“考虑到尚未取得部分土地使用权证、宜东房地产公司增资工作未完成、资本市场环境发生重大变化等”理由，放弃了重组。

　　惨淡经营举步维艰

　　在去年年报中，宜华地产“看好”2011年房地产市场：“2011年我国房地产行业将健康平稳发展，虽然房地产市场存在政府调控带来的不利影响，购房人持续观望，但我国住房的刚性需求潜力巨大，支撑房地产业长期持续发展的因素仍未改变，因此2011年全国的房价和成交量大幅下降的可能性不大。”

　　对于相关业务的布局，宜华地产表示开发的楼盘目前主要位于广东省汕头市，属于二三线城市，本地购房者主要属于居民自住和改善性购房需求，投资性购房需求偏少，因此受国家宏观调控政策的影响较小，房价也相对稳中有升。

　　不过，宜华地产披露的一季报显示，公司实现营业收入1109万元，实现净利润124万元，处在微利状态。此外，公司投资活动产生的现金流量净额同比减少820万元，减少比例为835%。虽然中报将于8月26日才能面世，但此前宜华地产预计上半年累计实现净利润100万元，较2010年同比下降79.72%。

　　记者 张曌