国有股减持潮来临 29公司今年遭地方政府减持

　　何安

　　套现26亿元，地方政府参股未控股公司容易遭减持

　　面对资金紧张的局面，地方政府或许通过减持手中的国有股来解决问题。据Wind数据，今年以来，在地方政府和国资委控股的652家上市公司中，已有89家公司发布了减持公告，累计减持金额达到119.72亿元，而去年同期仅为77.59亿元，同比增长54.29%。

　　国有股减持潮来临？

　　据Wind数据，在上述89家发布了减持公告的公司中，涉及到地方政府或地方国资委控股公司减持的公司有29家，总计减持金额达26.07亿元。地方政府背景的上市公司被减持金额排名依次是湘电股份(600416.SH)被减持了5.86亿元，京能热电(600578.SH)被减持了2.44亿元；鲁信创投(600783.SH)被减持了2.12亿元。

　　湘电股份的控股股东是湘电集团有限公司，湖南省国有资产管理委员会持有湘电集团有限公司100%的股份。今年3月22日、3月23日，湘电集团连续刊登减持公告称，3月21日，湘电集团通过大宗交易方式减持公司股份约1743万股，减持后仍持有公司34.57%的股份。

　　湘电股份主营业务是大中型交直流电机(含特种电机) 的开发、生产和销售业务，下游主要涉及地铁、电力机车、特种车辆等各种车辆。半年报显示，今年上半年，湘电股份营业收入35.27亿元，同比增长9%，营业收入增速明显下滑，营业利润1.29亿元，同比下降19.67%。

　　统计数据还显示，广东省、浙江省各有3家上市公司被地方政府减持，江西省、甘肃省、北京、安徽省、上海等10个省市各有2家公司被地方政府减持。

　　浙江省虽然遭减持的公司较多，但是减持的规模并不大，其中减持最多的是菲达环保(600526.SH)，该公司的控股股东菲达集团有限公司是诸暨市国有资产监督管理委员会的全资子公司。今年7月22日，该公司发布公告称，菲达集团通过二级市场抛售了该公司187万股股票，约合市值3055万元，占公司总股本1.34%，并拟在未来3个月内继续抛售不超过公司总股本0.82%的股票。

　　菲达环保的主营业务由电除尘器、电气配套件等构成，其中电除尘器占主营业务收入的59.59%，毛利率仅为12%。公司中报显示，上半年实现净利润374万元，净利润增长率为-37.95%。

　　而瑞银近期的报告认为，按照负债情况、土地出让金占比、投资增速综合分析，中国13个省市的地方政府控股最可能发生减持，主要分布在江苏、浙江、安徽、重庆、山东、天津、湖南、河南、江西、陕西、云南、四川、辽宁等省市，而那些地方政府参股却又未完全控股的公司容易遭减持。

　　地方政府为何减持？

　　国元证券首席分析师康洪涛认为，减持国有股存在两个方面原因。

　　首先，从长期来看，国有股的减持或转让，或者一些国有股的全部退出，可以促使企业寻求新的发展动力。以政府形象，为上市公司寻找个好的“婆家”，逐渐通过股权、政策，对公司进行重组，会比普通的借壳效果更好。

　　其次，在近阶段大的市场环境下，由于通胀并没有受到明显的控制，因此紧缩政策短期看不到头，这造成地方融资平台对资金更加渴求。在国家反复指出国有资产要进一步减持的大方针下，进一步处置旗下所谓的优质资产和困难资产都符合政策和地方政府的需要。国有股股权转让，让二股东增持、借壳等一系列操作，将逐渐改善企业艰难的生存状况。

　　“对于融资平台和地方政府来说也募集到了所需的项目资金，我想对于整个参与的几方面来说，都是处于双赢的状态，符合市场预期。”康洪涛说。

　　东北证券策略分析师沈正阳认为，由于现在正处于地方债务问题敏感时期，地方融资平台的规模不是很大，但是现在卖不出地，肯定会出现些问题。因此这两年都通过发地方债来缓解地方财政的压力。

　　此外，2008年为了刺激经济，地方政府借了不少中长期债，一般周期为3~5年，现在正好是3年，还钱的时候到了，使得地方政府更是雪上加霜。“这一因素一直困扰着整个市场，其实，全球股市也是受着政府主权债务问题的困扰，现在需要的是创新，寻找解决问题的新思路。”沈正阳说。

　　将压制股市

　　国有股减持一直是市场上最敏感的事件之一，若国有股减持成为一种趋势，无疑对A股市场后期的运行构成强大的压力。2001年6月2245点的市场头部也因为一部《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》孕育而生，自此之后熊市漫漫，至2002年6月宣布停止减持国有股，市场跌幅已达35%。

　　不过，沈正阳认为：“现在的国有股减持和当年的减持还是有区别的。当初股改的时候国有股减持为的是充实社保，现在减持被理解为充实所谓的地方债务、放贷的资金池，意义是不同的。因为10年前股改方案没有被市场认可，因此出现暴跌，现在股改已经完成，市场早就认识到有减持的可能。”

　　沈正阳补充道：“国有股减持只是普通的股东行为，像大小非减持一样，只是身份有些特殊。”在现在这个时间点，地方政府的确有缺钱的可能，有些地方的确表现出来了，但是短期来看规模不是很大，对市场的影响，也局限于个股。”

　　“如果最终真的出现大规模减持，还是看那些股票值不值那个价钱，如果股票不值那个价钱，股价肯定会被砸下来的；如果值那个价钱，即使砸下来也算是超跌的，缺钱的地方政府如果靠股息分红无法对冲它所欠的债务利息，那它就不得不进行一部分的套利。”沈正阳说。

　　同时康洪涛也提醒，一旦国有股减持形成趋势的话，市场情绪肯定会被激发出来，因为这对市场面是一个考验。在原有承接资金不大的情况下，上市公司大股东、母公司套利的资金越大，市场的抵触情绪越浓，市场走低的概率就越强。在资金短缺以及政策信号反复施压下，市场还会面临一个阶段性的下跌。在这种下跌过程中，不是所有被减持的上市公司的股价都会下跌，一些未来业绩被看好的上市公司、没有机会下手的上市公司，会在减持的时候被机构增持。

　　康洪涛同时认为，地方政府如果本身不是很缺钱，手中的企业是没有必要急着减持的，现在的股价很低，没必要马上处理；如果融资平台很紧张，可能就不会考虑公司业绩有没有释放、企业好不好，它就会尽快在二级市场减持。融资平台问题的大小，或许是衡量国有股减持速度的无形标尺。

　　“现在地方债务10多万亿，如果有点问题要套现10%~20%的话，那就需要1万亿~2万亿资金。这会引起市场大波动。但是目前政策依然不太明确，不能随意作猜测，制造不必要的恐慌。”沈正阳说。